גרף

פקיעה סוערת: המעו"ף היה קרוב לפתוח במפולת של 2.2%, במחזור חריג מאוד

מדד המעו"ף נכנס לשלב הרנדומלי בירידה חדה במיוחד. קונים זריזים הצליחו למתן חלק ניכר מן הירידה. הנה הפרטים

תומר קורנפלד | 30/10/2014 09:52 (17)

נושאים בכתבה אופציות

דרמה של ממש התחוללה הבוקר במסגרת פקיעת אופציות המעו"ף לחודש אוקטובר. המגמה השלילית בבורסות העולם לחצו הבוקר מטה את מדד המעו"ף בחדות והובילו לפקיעה בירידות, שעשויות להיות חדות הרבה יותר. מחזור המסחר בפקיעה היה גבוה מאוד באופן יחסי והסתכם בכ-970 מיליון שקל.

אופציות המעו"ף פקעו ברמה של 1,424 נקודות, ירידה של 0.7% לעומת שער הבסיס. עם זאת, לאורך השלב הקריטי שבו הייתה יכולה להתרחש הפקיעה (של הראנדום - בין 9:45 ל-9:46) מדד המעו"ף נסחר בירידה של יותר מ-2.2% עד לרמה של 1,403 נקודות. כלומר רק במזל המעו"ל לא פתח במינוס 2.2%.

עם זאת, ככל שנקפו השניות - הקונים הגיעו והצליחו למתן את הירידות ובסופו של דבר פקעו האופציות בירידה יחסית מינורית (בשעה 9:45:32). אילו הייתה מתרחשת הפקיעה ברגעים הראשונים של השלב הרנדומלי - היה מדובר בדרמה של ממש. כעת, לאחר פקיעת האופציות - התמתנה המגמה השלילית והמעו"ף יורד בשיעור מתון יותר.

כל זה קורה כאשר בחו"ל החוזים נסחרים בכלל בעליות שערים. החוזה על הדאקס נסחר כעת בעליות של כמעט 0.5%.

לאורך כל המסחר התיאורטי עד לכניסה לשלב הרנדומלי מדד המעו"ף נסחר בירידה של 30%. מה שהוביל למגמה השלילית זה חוסר וודאות גדולה במספר גזרות - היחסים בין ישראל לארה"ב, דברי הפדרל ריזרב אתמול בארה"ב, גם התנודה החדה בדולר וגם האירועים בירושלים.

בסופו של דבר, אופציות המעו"ף פקעו בשעה 9:45 ו-32 שניות. לאורך אותן 32 שניות - מחזור המסחר התיאורטי קפץ מרמה של 300 מיליון שקל לרמה של 650 מיליון שקל ובסוף פקע במחזור של 968 מיליון שקל.

גרף המעו"ף מתחילת השנה:

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

16.
לא לקנות המלצות=ראו אודיקוס,קמטק,בז"ן,פרוטרום-דלק רכב (ל"ת)
עודד 30/10/2014 11:16
הגב לתגובה זו
15.
שורט סאפיינס לונג אמדוקס (ל"ת)
עוף החול 30/10/2014 11:14
הגב לתגובה זו
14.
אנליסט עממי 30/10/2014 11:01
הגב לתגובה זו
לתרץ כך את הירידות בת"א. שיסתכלו רק כמה הבורסות עלו מאז תחילת השבוע ויבינו שכל מה שהם כותבים הם שטויות ודברים בטלים. הכל נקבע ע"י השחקנים הגדולים. נקודה!!!!!!!!!
13.
מאיר 30/10/2014 10:50
הגב לתגובה זו
איפה הרגולטור למה אין פיקוח כמו אמש שמניות אי די בי פיתוח עלו בגלל שמקורבים ידעו על חלוקת דווידנד בדיסקונט השקעות לפני הפרסום הרישמי אז למה הנהלת הבורסה לא מבטלת את פקודות המסחר עוד אתמול שידעו כבר מראש מה יפורסם ועוד ועוד דברים שהנהלת הבורסה שמשתפת כנראה פעולה עם אותם גורמים לא מענין אותה המשקיעים במניות רק את עצמם גם היום בפקיעה היו צריכים להפעיל את הממתן ל 5 הדקות כמו שעושים בתנודה חריפה אם ישנה על נייר ערך מסויים לכן חבל להלי
12.
מני 30/10/2014 10:34
הגב לתגובה זו
ה ואם היא הייתה נשארת במצב זה הייתה הארכה נוספת לפתיחה אל תעשו דרמות כשאין דרמות.
11.
אנו בתחילתה של מפולת. אל תתפלאו 1400 יעלם בקרוב (ל"ת)
רפי 30/10/2014 10:23
הגב לתגובה זו
10.
אם פועלים ניפרד לעולם מ 2000,ולאומי כבר 1500 לא יגיע-אז (ל"ת)
שרון 30/10/2014 10:22
הגב לתגובה זו
שרון הטפשון 30/10/2014 12:49
הגב לתגובה זו
ראינו
9.
המפולת כבר כאן,אם לא הבחנתם אתם אעבלים. (ל"ת)
מיכה 30/10/2014 10:21
הגב לתגובה זו
8.
שלי 30/10/2014 10:17
הגב לתגובה זו
לשלם המון כסף על הפוטים גם עכשיו ישלמו פשוט התעסקו עם האיש הלא נכון הם ישלמו ביוקר על המהלך של אתמול
7.
אפו הפקיעה שאתם כתבים הכול נעלם אפו כול מבקרה הבורסה (ל"ת)
אבי 30/10/2014 10:13
הגב לתגובה זו
6.
די עם הדרמה , כמעט כל חודש זה קורה (ל"ת)
pshay 30/10/2014 10:06
הגב לתגובה זו
5.
הזה מישהו יכול להסביר מה זה לעזאזל (ל"ת)
מה זה כל הקזינו 30/10/2014 10:06
הגב לתגובה זו
4.
זה היה צריך להיות בשביל הזרים יכנסו לבורסה (ל"ת)
tאבי 30/10/2014 10:01
הגב לתגובה זו
3.
דוד 30/10/2014 09:59
הגב לתגובה זו
חשבו שירויחו גם מהקולים וגם מהפוטים אז את הפוטים ישלמו כמו גדולים
2.
אופציות = הימורים (ל"ת)
חבל 30/10/2014 09:58
הגב לתגובה זו
1.
אביאל 30/10/2014 09:58
הגב לתגובה זו
אין ספק

חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף | 10/11/2025 06:54

נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

להמשך הכתבה לחץ כאן