עליות באסיה: המדדים הסיניים מזנקים למרות הנתונים - מה הסיבה?
המסחר בבורסות המזרח נפתח השבוע בעליות שערים, זאת למרות הנעילה השלילית מעבר לים. בסין, מדד מנהלי הרכש של HSBC של מגזר הייצור הראה הלילה על התכווצות לרמה של 48.1 נקודות, זאת לעומת צפי אנליסטים לנתון ברמה של 48.7 נקודות - עלייה מחודש קודם שעמד על 48.5 נקודות. למרות הנתון, המדדים המובילים בסין עולים. דריוס קוואלסקי, אסטרטג ב-Credit Agricole CIB, מסביר את העלייה במדדים הסיניים: "ככל שנתוני המאקרו גרועים יותר, כל גובר הסיכוי למתן תמריצים כלכליים מצד הממשל. אולי כך המשקיעים מפרשים את הנתון האחרון. הממשל החל לדון בנושא התמריצים לאחרונה, ואילולא עשו זאת היינו רואים נפילה במדדים. יש גורמים בממשל שרוצים להוציא כסף לשוק בכדי למנוע הפסדים, והממשל התחייב לקו אדום תחתון - כך שהדיון בנושא תמריצים מוכיח שאין כוונה לתת לשוק להמשיך כך". הניקיי היפני מטפס 1.92%, , ההאנג סנג בהונג קונג עולה 1.1%, שנחאי מתחזקת 0.5%, הקוספי הדרום קוריאני מוסיף 0.4% לערכו ומדד FTSE CHINA 25 מזנק הבוקר 2.3%. בסין החליט הממשל על הקלות מסוימות בשוק ההון. החל מהיום חברות יוכלו חברות למכור מניות בכורה, ואפשרויות המימון דרך הבנקים יורחבו בכדי להקל על החברות לגייס הון. לפי וועדת הרגולטוציה, נכון לשלב זה רק חברות הנסחרות במדד Shanghai Stock Exchange 50 A-Share יוכלו ליהנות מההקלות ההללו, זאת בכדי לראות כיצד השוק יגיב.
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.42% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.65% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
אמדוקס עקפה את התחזיות אבל הציגה ירידה של 8.5% בהכנסות: הרווח 1.72 דולר למניה
ההכנסות הסתכמו ב-1.14 מיליארד דולר לעומת צפי ל-1.13 מיליארד, הרווח למניה הפתיע גם ב-0.58% מעל הקונצנזוס; אירופה צמחה, אבל בשאר האזורים נרשם קיטון
אמדוקס Amdocs Ltd. -0.26% סוגרת את הרבעון השלישי של שנת הכספים עם תמונה מעורבת: מצד אחד, החברה עוקפת את התחזיות של הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח, ומציגה שיפור תפעולי משמעותי אבל מהצד השני, ההכנסות ירדו בשיעור שנתי של 8.5%.
מניית אמדוקס מציגה תשואת חסר מובהקת מול השוק: מתחילת השנה איבדה המניה 0.7%, ובמהלך 12 החודשים האחרונים רשמה עלייה מתונה בלבד של 2.7% זאת
לעומת עלייה של כ-7% במדד S&P 500. שווי השוק של החברה עומד על 9.4 מיליארד דולר.
ההכנסות הסתכמו ב-1.144 מיליארד דולר, נמוך מ-1.25 מיליארד דולר ברבעון המקביל, אבל גבוה ב-1.37% מהקונצנזוס של האנליסטים שעמד על 1.13 מיליארד דולר. הרווח המדולל למניה
(Non-GAAP) עמד על 1.72 דולר, עלייה של 6.2% משנה קודמת, וגבוה ב-0.58% מהתחזית הממוצעת שעמדה על 1.71 דולר. גם הרווח לפי GAAP רשם שיפור נאה: 1.39 דולר למניה, לעומת 1.21 דולר ברבעון המקביל.
הצמיחה בשורת הרווח הגיעה למרות ירידה בפעילות הכוללת, על רקע
סיום יזום של פעילויות בעלות רווחיות נמוכה. בנטרול רכיבים אלה, ההכנסות צמחו ב-3.5% (על בסיס פרופורמה ומתואם לשערי חליפין), בהתאם למדיניות המיקוד של החברה בפעילות הליבה.
- אמדוקס שוב מאכזבת בתחזית; עקפה את הצפי ברבעון
- המניה הישראלית שמככבת במומלצות של גולדמן זאקס; "אלה המניות שיכולות לשרוד מלחמת סחר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
