אקסלנס חותכים המלצה ומחיר יעד לכיל: "נכנסת לתקופה ארוכה של חוסר ודאות"
מניית כיל נסחרת בשבועיים האחורנים תחת לחץ מוכרים כבד על רקע ההתפתחויות האחרונות בגזרה הרגולטורית. נראה כי התבטאויותיו של שר האוצר לפיד וכוונתו להקים וועדה לבחינת שיעור התמלוגים המשולמים למדינה על משאבי טבע, כמו גם נסיגת פוטאש מקניית כיל וכוונתה למכור את אחזקותיה בכיל עושים את שלהם. בית ההשקעות אקסלנס ברוקראז' מגיב להתפתחויות, ומוריד המלצתו למניית הכימקלים מ"קנייה" ל"תשואת שוק", תוך הורדת מחיר יעד מ-54 שקלים ל-42 שקלים.
בהתייחסו לנסיגת פוטאש מרכישת כיל, האנליסט גלעד אלפר מציין כי לא הייתה שום הפתעה בצעד הזה ואין לכך כל השפעה על מצבה העסקי של כיל. אלפר הוסיף כי פוטאש ציינה כי נכון להיום אין בכוונתה למכור את הנתח שיש לה כיום בכיל בשיעור של 14%, מתוך תקווה לשינוי פוליטי, כך שלחץ המכירה נחסך ממנה בטווח הקצר.
אלפר סבור שהמדינה תעלה בצורה משמעותית את המיסים ואת התמלוגים על חברת הכימיקלים שמשולמים למדינה. אלפר מציין כי לפני כשנה וחצי המדינה העלתה את התמלוגים המוטלים על עסקי האשלג של כיל מ-5% ל-10% על כל כמויות האשלג מעל 1.5 מיליון טון הנמכרים מים המלח, צעד שנתקל בביקורת ציבורית על כך שהוא מקל מדי.
כעת, כשהמדינה מתכננת לעשות את הצעד הנוסף, ייתכן "כי מודל המיסוי שהוטל על חברות הגז ישכפל עצמו עם שינויים והתאמות מתבקשות גם על חברת כיל". אלפר השווה את חלקה של המדינה במיסים בכיל לעומת המיסים שמשלמת מוזאיק (סימול: MOS) לממשלת קנדה, כאשר החישוב מכליל התמלוגים על האשלג ומס חברות, ואינו כולל מס על דיבידנד.
בהנחה של מס חברות בשיעור של 25% (המס שכיל תשלם בארץ החל מ-2018), אלפר הגיע למסקנה שחלקה של הממשלה מהרווח התפעולי של כיל עומד על 34%, בעוד החלק של הממשלה הקנדית ברווח התפעולי של מוזאיק עומד על 40%. אלפר סבור כי כדי להשוות בין המיסוי של שתי החברות, כיל תצטרך לשלם תוספת של 140 מיליון דולר בשנה, או אובדן שווי שוק של כמעט 4 מיליארד שקלים (מבוסס על מכפיל 10 לאחר מס).
בהקשר זה, נציין כי האנליסט רוני בירון מבנק ההשקעות השוויצרי UBS, שמחזיק בהמלצת "קנייה" על כיל ובמחיר יעד של 55 שקל, חישב את החלק של הממשלה ברווח התפעולי של כיל בשיעור של 54% ב-2018, ושיקלל במסגרתו הן את שיעור המיסוי על דיבידנד, מס החברות והתמלוגים שישלומו למדינה.
אלפר חושש כי המצב יכול להיות גרוע יותר מבחינת משקיעי כיל, זאת היה וועדת ששינסקי השנייה לא תשתמש במוזאיק או בפוטאש כנקודת ייחוס, אלא במס החברות האוסטרלי המחמיר בשיעור של 30% שיכול ויהיה המודל שייתן השראה לועדה. אלפר סבור שהמדינה מתכננת למסות את כל עסקיה של כיל, כולל עסקי הפוספט.
- 14.שוקו 29/04/2013 17:46הגב לתגובה זופופוליסט בור שונא יזמים ומשקיעים
- 13.ברוך 29/04/2013 12:45הגב לתגובה זונראה לכם שהם יודעים מה קורה בכיל האמת שאין להם מושג אבל כבר הספיקו לעשות סידור עבודה לכיל ובראשם עופר החוכמולוג עדיף שיחליף מקצוע
- 12.אנונימי 29/04/2013 12:32הגב לתגובה זוכשיעלו פה את התמלוגים והדיבידנדים יחתכו אעבור להשקיע בפוטאש דוקא. ממני לפיד לא יראה שקל
- 11.המניה היחידה שנשארה במעוף יגמרו אותה וכל הבורסה תיסגר (ל"ת)יופי 29/04/2013 12:21הגב לתגובה זו
- 10.לפיד טיפש 29/04/2013 12:21הגב לתגובה זומצטערים . בטוח שהם מושקעים בכיל. הם אלו שעשו שורט על ח"ל עוד שנתיים בחירות ואז כל הטמבלים יעופו ממשלה של אנשים הזויים. איכסה מגעיל לחיות פה .
- 9.כיל מניה גרועה 29/04/2013 11:53הגב לתגובה זוהשקעות לא תניב שום תשואה רק ירידות לשווא. מי שהשקיע ברמי לוי עם 6 הסופרים שלו עשה יותר כסף מהשקעה בכיל. בושה של מדינה
- 8.אקסלנס נוכלים 29/04/2013 11:48הגב לתגובה זוזה הפרת הסכם. סתם זורעים פניקה בציבור במטרה להפיל את המניה ולקנות בזול.
- 7.ברוך 29/04/2013 11:45הגב לתגובה זוהיום היה התור של אקסלנס. להפליץ היא באצמה. צריכה שיפוצים ובמיוחד האנליסטים שלה שמדברים בלי אבחנה וזאת על מנת ליצר עדר במניה כיל הם מדברים כאילו הם היו בעלי כיל ויודעים את תוכניותיה זה מה שקורה שיש אנליסטים מחורבנים בשוק ובסוף הכי יפה שהם רצים לקנות ללקוחות בזול
- 6.לפיד טיפש 29/04/2013 11:44הגב לתגובה זומנהל כלכלה פרימיטיבית וכוחנית . פוטאש צריכה למכר את כל האחזקות שלה ולהשקיע בירדן וזה יגרום לכיל להיעלם לגמרי אז לא יעזור לפיד עם ועדות פופוליסטיות
- 5.לפני שבועיים הוא המליץ פתאם מנסה לקנות בשער נמוך? (ל"ת)אלפר מזגזג 29/04/2013 11:43הגב לתגובה זו
- 4.א 29/04/2013 11:42הגב לתגובה זוכמה זמן ייקח לכולם לבכות על המהלך הזה???????
- העיקר שהם צועקים 29/04/2013 11:55הגב לתגובה זובתנך אמרו על ישראל עם נבל ולא חכם כנראה התכוונו למהלך של לפיד עם כיל . צודקים בפוטאש שאמרו שעוד לפני שקיבלו הצעה לפיד צעק לא. הוא זבל כוחני . ככה זה כשגמדים רוצים להראות שיש לך הכי גדול!
- 3.השאלה אם אקסלנס קונים אותה עכשיו (ל"ת)י 29/04/2013 11:19הגב לתגובה זו
- 2.עכשיו צריך 29/04/2013 11:05הגב לתגובה זותוך שבוע חוזרת ל-4500
- קבוצת דלק 29/04/2013 12:24הגב לתגובה זומניית קבוצת דלק ירדה מתחת ל-50000 ועכשיו היא כבר 90000!
- 1.co007 29/04/2013 10:55הגב לתגובה זומשער זה יהיה כדאי להתחיל לאסוף סחורה . כמו כול מניה לאחר הירידות יתחילו העליות .....
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
