אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות"  ולא ילכו על מניות קטנות. 

אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב, מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט,  מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה. 

ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר: 

 התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026

• פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
• הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

חממה מאיר סחר (1996) דיווחה לבורסה על התקשרות בהסכם מיזוג עם חברת האשראי החוץ־בנקאי אולטרה פיננסים, המנוהלת על ידי יונתן ברנד. במסגרת העסקה, אולטרה ופעילותה ימוזגו לתוך חממה סחר - מהלך שצפוי להפוך את אולטרה לחברת אשראי ציבורית באמצעות מיזוג לחברה קיימת הנסחרת בתל אביב. חממה סחר היא כיום חברה העוסקת ביבוא, יצוא, שיווק והפצה של מוצרי מזון, בהם אורז, קפה, קטניות, תבלינים, סוכר ופירות יבשים. החברה מייבאת מוצרים מכ-200 ספקים ביותר מ-50 מדינות, ומנוהלת על ידי אלי חממה. שווי השוק שלה מגיע לכ-86 מיליון שקל.

המיזוג צפוי להתבצע באמצעות החלפת מניות, הכוללת גם רכישה עצמית של מניות חממה בדרך של הצעת רכש. לאחר השלמת המהלך, אולטרה פיננסים תהיה חברה בת בבעלות מלאה של חממה סחר, ובעלי המניות ומחזיקי כתבי האופציה של אולטרה, מלפני המיזוג, יחזיקו ב-76.85% מההון המונפק והנפרע של חממה סחר, בדילול מלא. השלמת העסקה כפופה לשורה של תנאים, בהם קבלת אישורים מהרגולטורים הרלוונטיים, אישור אסיפות בעלי המניות של שתי החברות, וכן מכירת הפעילות הקיימת של חממה סחר במסגרת מכרז. רק לאחר עמידה בכל התנאים האלה, ניתן יהיה להשלים את המיזוג בפועל.

אולטרה פיננסים פועלת בתחום האשראי החוץ־בנקאי ומתמקדת במתן מימון ופתרונות פיננסיים לעסקים קטנים ובינוניים. החברה הוקמה בסוף 2019 על ידי יונתן ברנד, ומאז היא מספקת מדי שנה מימון למאות עסקים, בהיקף מצטבר של מאות מיליוני שקלים. לפי הנתונים שמסרה, החברה מציגה צמיחה שנתית דו־ספרתית, ואת 2025 היא צפויה לסיים עם צמיחה של כ-50% בתיק האשראי שלה לעומת השנה הקודמת.

בין בעלי המניות באולטרה פיננסים נמנים אנשי עסקים ואקדמיה מוכרים, בהם אריק צ'רניאק, פרופ' אסף חמדני, משפחת דהבני מבעלי בלדי, משפחת שקד ועמוס מאור. בדירקטוריון החברה מכהנים, בין היתר, אוריאל בן דוד, מירב בן כנען, אסף שיפר, טל מלכה וברנד. יו"ר ועדת האשראי הוא ערן היימר, לשעבר מנכ"ל חברת הדירוג מידרוג.

ברנד מסר בעקבות ההודעה כי, “אולטרה נבנתה מיומה הראשון כחברה שצפויה להיכנס לשוק ההון במטרה להוביל את סקטור הפיננסים האלטרנטיביים בישראל”. לדבריו, “הזדמנות זו לכניסה לשוק מהווה מבחינתנו הליך טבעי בהתפתחותנו ופותחת צוהר לגיוון מקורות ההון והחוב שלה”.