בזמן שחברות ישראליות מנסות להגיע לחו"ל ולהיחשף לשוקי מניות משוכללים יותר, יש כאלו שדווקא חושבות הפוך. בשבוע שעבר הגיעו לישראל לא פחות משש חברות חברות ביוטכנולוגיה זרות הנסחרות בוול סטריט מתוך מטרה למשוך השקעות או אפילו לבחון רישום כפול בבורסה בתל אביב. בכנס אשר נערך ביום ד' השתתפו שש חברות הנסחרות בנאסד"ק ועוד אחת המחזיקה כבר ברישום כפול גם בישראל. יום לאחר מכן נפגשו החברות עם מנכ"ל הבורסה, אסתר לבנון, בכדי להתעניין באפשרות לשתף פעולה. אנשי שוק ההון הרימו גבה נוכח המשמעות המיוחדת שמייחסות החברות לישראל וההשקעה הגדולה שמתבטאת בהגעה מהקצה השני של העולם עד למדינה הקטנה במזרח התיכון. כל זאת בעוד החברות מקבילות בישראל חולמות בדיוק על המהלך ההפוך ומקוות להירשם למסחר מעבר לים בשוק הגדול והנזיל אלפי מונים. למרבה ההפתעה הכנס לא אורגן על ידי שני טירונים בתעשייה אלא על ידי שני אשפי השקעות ביוטק בעלי ניסיון רב - מנהלים של קרן הגידור 'אופוס פוינט פרטנרס': ד"ר לינדזי רוזנוולד ומייקל וייס. בצד הישראלי נטלו חלק בפרויקט חברת האנליסטים ביו-אסוסיאט ו"תקשורת פיננסית" של נועם ילין. ד"ר לינדזי א. רוזנוולד הקים מעל 50 חברות במהלך קריירה של למעלה מ-20 שנה בתחום הביוטכנולוגיה והוא חתום על השקעות מוצלחות רבות בתחום כולל מכירת Cougar Biotechnology העוסקת בטיפול לסרטן לג'ונסון אנד ג'ונסון תמורת כמיליארד דולר. מייקל ס. וייס, ד"ר למשפטים בעל עבר עשיר בתעשיית הביוטכנולוגיה. כמנכ"ל הביא וייס את חברת קריקס ביופרמצבטיקה לשווי שוק של כמיליארד דולר בשיאה. הוא בעל ניסיון בניהול ניסויי קליניים, התנהלות מול מנהל המזון והתרופות האמריקני (FDA), גיוס כספים וניהול של מו"מ. מה דעתך על תעשיית הביוטכנולוגיה העולמית? רוזנוולד: "מאז התעשייה התחילה לפני כשלושים שנה, מעל לטריליון דולר הושקעו בפיתוח ומחקר. ההתחלה הייתה קשה ובעייתית כמו בכל תעשייה מדעית חדשה אך נכון להיום התגברו על הרבה מהקשיים. כעת אנחנו מאוד נרגשים שהתעשייה הפכה לרווחית וצומחת מאוד מה שצפוי עוד לגדול בעתיד. אנו סבורים כי יום יבוא וזו תהיה התעשייה הרווחית ביותר בעולם. "מעבר לכך מדובר בפיתוח תרופות המטפלות בכל סוגי מחלות חשוכות המרפא. תרופות למחלת הסרטן שמשאירות בחיים למשך שנים, חולים האמורים למות בתוך חודשיים. וכל זאת כאשר עדיין לא הגענו למילוי הפוטנציאל הגלום בתחום". מה יהיו התחומים החמים בתעשייה מנקודת המבט של המשקיע? רוזנוולד: "התחומים הגדולים ביותר יהיו אימונולוגיה (תורת החיסון, מצב שבו המערכת החיסונית תוקפת איבר, חומר או מערכת בגוף - ר.ס). בימים אלו שלוש מתוך חמש התרופות הגדולות בעולם הן ביולוגיות שמטפלות במחלות אוטואימוניות לדוגמת דלקת מפרקים, פסוריאזיס (ספחת), קרוהן ומחלות אחרות מסוג זה. בנוסף הטיפולים למחלות הסרטן הם מאוד חשובים. "מדובר בתחומים ענקיים שבקושי נגעו בהם בתעשייה, כאשר לרוב התפקודים הלקויים בגוף עדיין אין טיפול טוב". האם חברות תאי הגזע גם יעמדו במוקד, האם אתם מתעניינים בתחום? רוזנוולד: "זו שאלה טובה, כן אני מתעניין. אנחנו באופן אישי לא משקיעים בחברות בשלבים המוקדמים אך אם ישנה חברת תאי גזע עם מוצר שמראה בניסויים הקליניים שהטיפול עובד אנחנו מאוד מעוניינים. המשוכה שלנו היא שאנחנו לא משקיעים אם אין הוכחה מובהקת מאוד בבני אדם". מהן חברות הביוטק הישראליות המועדפות עליך? רוזנוולד: "פרוטליקס היא חברה נהדרת, טבע היא חברה נהדרת". וייס: "פרוטליקס, טבע ופרולור. עשינו מחקר על פרוטליקס לאחרונה ואנחנו חושבים שזו הזדמנות מרגשת כעת כשהתרופה מאושרת בארה"ב. הזכויות הבלעדיות בישראל זו זווית מעניינת בהזדמנות ההשקעה ובנוסף פייזר מושקעים פה רבות". "גם עם חברת פרולור נפגשנו לאחרונה. יש לה טכנולוגיה מאוד ייחודית ומעניינת - היכולת לשיחרור האיטי של הורמון הגדילה. אנו סבורים כי זה אחד הדברים המרגשים המתחוללים בעולם הביוטק כולו ולא רק בישראל". "מעבר לכך יש לנו הסתכלות מוגבלת על חברות ישראליות כיוון שהקרן שלנו מתמקדת בחברות שיספקו השקעה עם נזילות גבוהה. כלומר כקרן גידור יש לנו דרישות נזילות ורוב החברות הישראליות בתחום לא עומדות בסף הנזילות הנדרש כך שלא עשינו עליהן מחקר. עם זאת, לכשהן יבקרו בארה"ב, נכיר אותן יותר וגם הפעם בביקור שלנו נרחיב את ההיכרות עם השוק המקומי". באופן כללי, תוכל לומר מה ההבדל בין חברות ביוטק ישראליות לאמריקניות? וייס: "זו שאלה שאני מתכוון לשאול כמה מהמשקיעים הישראלים שראו את החברות האמריקניות. החברות האמריקניות, לפחות אלו שהבאנו איתנו, הן יותר בשלות מחברת הביומד הישראלית הממוצעת. כמובן שפרוטליקס 'עברה לצד השני' כי יש לה תרופה מאושרת אך רוב החברות לא שם ונמצאות בשלבים מוקדמים מאוד". "פרולור כנראה משתלבת יפה עם פרופיל של חברה המבוססת בארה"ב הנמצאת בניסוי שלב II המתכוננת לשלב III. מעבר לכך יש יותר טכנולוגיות ספקולטיביות. בארה"ב, לפחות בחברות שאנחנו מתמקדים בהן, אנחנו יודעים כי לתרופה יש פעילות ביולוגית והשפעה. בהרבה מקרים הטכנולוגיות הספקולטיביות יותר מעניינות אך עבורנו כמשקיעים העניין הופך ליותר מאתגר. אנחנו מנסים להשקיע בפיתוחים שאנחנו יודעים בצורה חד משמעית שישנה הוכחת היתכנות". מה מביא חברות ביוטק אמריקניות לשקול רישום כפול בתל אביב? וייס: "כשניהלתי את אקס.טי.אל. ביצענו רישום כפול בתל אביב ובנאסד"ק. אני חושב שאם היינו מוותרים על תל אביב ומתמקדים רק בנאסד"ק היינו מוותרים על קבוצת משקיעים חיונית. אני יודע שכמות המשקיעים בישראל קטנה בהשוואה לארה"ב אך כשיש לך קבוצת משקיעים שמתמקדת בביוטכנולוגיה - זו מסה רצינית וזה חשוב". "חלק מהסיבות בגינן אנחנו פה עם החברות הללו הוא בהתבסס על הניסיון שהיה לי עם אקס.טי.אל. נהניתי לפגוש את המשקיעים בחברה וחשבתי שזו קבוצה חזקה. ברצוננו להראות לחברות הזרות שיש יתרון אמיתי בלהיות חברה ישראלית. חברה יכולה להיווסד פה או לעשות את הרישום פה ועדיין לקבל את החשיפה הנחוצה. אם החברה תעשה את הרישום היא תהיה 'ילד מאומץ' וזה עדיין טוב יותר מלא להיות ילד בכלל". "כך שזה הקונספט של הכנס הזה. ניסיון להציג את בסיס החברות למשקיע הישראלי ולנסות לקבל 'אימוץ' על ידו. שוב, זה לא ישנה באופן דרמטי את פורטפוליו מחזיקי המניות הכללי שלהן, אך כל מעט עוזר. חברות בינוניות צריכות עזרה מרחבי העולם והן צריכיות להגיע לכל מתעניין". "אם הן לא יאומצו הן יקבלו תרופת יתום?", הוסיף רוזנוולד בנימת הומור. הכוויה של משקיעי הביוטק וייס: "קהילת הביוטק בישראל למדה רבות והתרחבה. הסקטור צמח מאז הייתי פה ב2007-2006 אך ייתכן והמשקיעים מיהרו מידי - אימצו חברות שלא היו בשלות דיין וזה פגע במוניטין של כלל הסקטור והבריח משקיעים. רציתי גם להביא לכאן חברות אחרות בכדי להראות להם הזדמנויות חדשות וזה גם יעזור להתחדשות הסקטור, בעיקר אם יתבצע רישום כפול". רוזנוולד: "היינו רוצים להביא לכאן חברה מהסוג שלווינו ממחיר של 4 דולר עד מעל 40 דולר. יש בסיס משקיעים גדול מספיק שלא הצליח כל כך בסקטור. זו קבוצת משקיעים ייחודית שהיא לוקחת סיכונים אך צריכה פרופיל סיכון סיכוי טוב יותר להשקעה. המשקיעים האלו השקיעו בעבר בחברות בשלבים מאוד מוקדמים בלי אישור ליעילות ובלי הוכחת היתכנות. מייק ואני נהיה מאוד זהירים בנושא לאלו חברות להמליץ על רישום כפול". בכנס הביוטק במלון הילטון ת"א, הציגו חברות פארמה: 1. אבאניר פרמסוטיקלס (סימול: AVNR) - העוסקת בתחום ההפרעות במערכת העצבים המרכזית. TG Therapeutics (TGTXD) .2 העוסקת בתחום הלימפומה, סרטן בבלוטת הלימפה. 3. פלמל טכנולוגיות (סימול: FLML) - העוסקת בפיתוח פורמולציות אפקטיביות יותר לתרופות למחלות כמו הפטיטיס C קריקס ביופרמצבטיקה (סימול: KERX) - המפתחת תרופה למחלת כליות וסרטן. 5. פרולור ביוטק (סימול: PBTH) הנסחרת גם בתל אביב ועוסקת בפיתוח הורמון גדילה בעל פירוק איטי יחסית בגוף האדם. 6. אקסומה (סימול: XOMA) העוסקת בפיתוח תרופה לדלקת העיניים Uveitis שעלולה לגרום לעיוורון ובפיתוחים אחרים כנוגדנים נגד רעלים 7. Coronado Biosciences (סימול: CNDO) - העוסקת בפיתוח למחלת הקרוהן והקוליטיס