המהלך האלים - שמכה כעת קשות גם בשוק האג"ח בת"א

כסף גדול מאוד הזרים בחודשים האחרונים הציבור לשוק האג"ח בישראל דרך קרנות הנאמנות, והבוקר השוק הזה חוטף מכה חזקה מטה כאשר הסיבה היא עליית התשואות המהירה מאוד באג"ח הגרמני. תשואות האג"ח בגרמניה שהגיעו לפני כשבועיים בלבד לשפל כל הזמנים ברמה של 0.08% וכבר רבים דיברו על אפשרות של מעבר לתשואה שלילית, נסחרות כעת ברמה של 0.57%, הרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת 2015. ובשוק אומרים - "לביל גרוס עדיין יש את זה!".

זה היה בדיוק כאשר התשואה נגעה בשפל שביל גרוס שסיים לאחרונה את דרכו ב'פימקו' באקרודים צורמים - אמר כי שוק האג"ח הגרמני זה "שורט של פעם בחיים". מאז התשואה אכן מטפסת במהירות - והדבר מכה גלים בשוק האג"ח העולמי, וגם בישראלי. בענקית הבנקאות הצרפתית סוסייטה ג'נרל כתבו אמש כי לדעתם מהלך עליית התשואות עשוי להימשך, אך זה יותר תיקון משינוי מגמה.

המהלך החזק בימים האחרונים בשוק האג"ח הגרמני לא היה ברקע לפרסומים משמעותיים שאמורים להוביל לכזה מהלך, מלבד כמובן הסוגייה היוונית - ובעניין זה נזכיר כי יוון צריכה להעביר היום תשלום של 200 מיליון אירו לקרן המטבע. את הסכום הזה כנראה יש ליוון אבל התשלום הבא לקרן המטבע הוא ב-12 במאי וזה כבר על 770 מיליון אירו וזה יום בדיוק יום לאחר פגישת היורו-גרופ בעניין יוון, ואם לא יהיה סוג של פיתרון בפגישה הזו - הלחץ רק יעלה. ייתכן שהסוחרים כבר מתמחרים השלכות של דיפולט יווני. הדבר בעיקר מורגש באג"חים של מדינות כגון ספרד ואיטליה.  

עד לאחרונה הסיבה המרכזית לירידה התשואות הייתה השקת ה-QE באירופה ע"י הבנק המרכזי. תכנית במסגרתה ירכוש הבנק כ-1.6 טריליון אירו עד לחודש ספטמבר 2016 במטרה להרים את האינפלציה בגוש האירו שצפויה לעמוד השנה על כ-0.1% בלבד. 

• דסק"ש מסתערת על האג"ח שלה - מתכוונת לרכוש בעוד 200 מיליון שקל
• דסק"ש יוצאת בתוכנית רכישה עצמית של איגרות החוב של החברה

ובבורסה בת"א: בשוק האג"ח המקומי הדבר ללא ספק מורגש. מדד האג"ח הממשלתי הכללי נופל כעת ב-0.36% כאשר הממשלתי צמוד צולל ב-0.45%. הממשלתי שקלי 0324 שהינו האג"ח המקביל ל-10 שנים בחו"ל, צולל כעת 0.8% ונסחר בתשואה של 1.7%. האג"ח הארוך יותר (ל-30 שנה) נסחר בירידה של 1.3%. מדד תל בונד 60 מאבד כעת 0.3%.

גם שוק המט"ח מרגיש את גלי ההדף: עליית התשואות בגרמניה מביאה את האירו להתחזק באופן משמעותי מול הדולר. בשעה זו האירו מטפס עוד 0.5% מול הדולר לרמה של 1.123 דולא לאירו, שיא של כמעט חודשיים. בארץ האירו רציף עולה 0.7% לרמה של 4.34 שקלים אחרי שכבר נגע בשפל של 4.21 שקלים באמצע אפריל.

*נציין כי כאשר התשואות יורדות, המשקיעים רושמים רווחי הון. כאשר התשואות עולות, המשקיעים רואים הפסדים בתיקים.