המהלך האלים - שמכה כעת קשות גם בשוק האג"ח בת"א
איגרות חוב כסף גדול מאוד הזרים בחודשים האחרונים הציבור לשוק האג"ח בישראל דרך קרנות הנאמנות, והבוקר השוק הזה חוטף מכה חזקה מטה כאשר הסיבה היא עליית התשואות המהירה מאוד באג"ח הגרמני. תשואות האג"ח בגרמניה שהגיעו לפני כשבועיים בלבד לשפל כל הזמנים ברמה של 0.08% וכבר רבים דיברו על אפשרות של מעבר לתשואה שלילית, נסחרות כעת ברמה של 0.57%, הרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת 2015. ובשוק אומרים - "לביל גרוס עדיין יש את זה!".
זה היה בדיוק כאשר התשואה נגעה בשפל שביל גרוס שסיים לאחרונה את דרכו ב'פימקו' באקרודים צורמים - אמר כי שוק האג"ח הגרמני זה "שורט של פעם בחיים". מאז התשואה אכן מטפסת במהירות - והדבר מכה גלים בשוק האג"ח העולמי, וגם בישראלי. בענקית הבנקאות הצרפתית סוסייטה ג'נרל כתבו אמש כי לדעתם מהלך עליית התשואות עשוי להימשך, אך זה יותר תיקון משינוי מגמה.
המהלך החזק בימים האחרונים בשוק האג"ח הגרמני לא היה ברקע לפרסומים משמעותיים שאמורים להוביל לכזה מהלך, מלבד כמובן הסוגייה היוונית - ובעניין זה נזכיר כי יוון צריכה להעביר היום תשלום של 200 מיליון אירו לקרן המטבע. את הסכום הזה כנראה יש ליוון אבל התשלום הבא לקרן המטבע הוא ב-12 במאי וזה כבר על 770 מיליון אירו וזה יום בדיוק יום לאחר פגישת היורו-גרופ בעניין יוון, ואם לא יהיה סוג של פיתרון בפגישה הזו - הלחץ רק יעלה. ייתכן שהסוחרים כבר מתמחרים השלכות של דיפולט יווני. הדבר בעיקר מורגש באג"חים של מדינות כגון ספרד ואיטליה.
עד לאחרונה הסיבה המרכזית לירידה התשואות הייתה השקת ה-QE באירופה ע"י הבנק המרכזי. תכנית במסגרתה ירכוש הבנק כ-1.6 טריליון אירו עד לחודש ספטמבר 2016 במטרה להרים את האינפלציה בגוש האירו שצפויה לעמוד השנה על כ-0.1% בלבד.
- דסק"ש מסתערת על האג"ח שלה - מתכוונת לרכוש בעוד 200 מיליון שקל
- דסק"ש יוצאת בתוכנית רכישה עצמית של איגרות החוב של החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ובבורסה בת"א: בשוק האג"ח המקומי הדבר ללא ספק מורגש. מדד האג"ח הממשלתי הכללי נופל כעת ב-0.36% כאשר הממשלתי צמוד צולל ב-0.45%. הממשלתי שקלי 0324 שהינו האג"ח המקביל ל-10 שנים בחו"ל, צולל כעת 0.8% ונסחר בתשואה של 1.7%. האג"ח הארוך יותר (ל-30 שנה) נסחר בירידה של 1.3%. מדד תל בונד 60 מאבד כעת 0.3%.
גם שוק המט"ח מרגיש את גלי ההדף: עליית התשואות בגרמניה מביאה את האירו להתחזק באופן משמעותי מול הדולר. בשעה זו האירו מטפס עוד 0.5% מול הדולר לרמה של 1.123 דולא לאירו, שיא של כמעט חודשיים. בארץ האירו רציף עולה 0.7% לרמה של 4.34 שקלים אחרי שכבר נגע בשפל של 4.21 שקלים באמצע אפריל.
- 6.בן 06/05/2015 19:57הגב לתגובה זומעניין למה בארץ האגחים מתרסקים?
- 5.המפולת בממשלתיות רק מתחילה (ל"ת)משה 06/05/2015 19:29הגב לתגובה זו
- 4.סוחר ותיק 06/05/2015 19:11הגב לתגובה זווהרחבה כמותית השוק יקפוץ שוב. הבעיה שזה אשליה וטוב רק לכמה חודשים... אחרי זה הכל נופל שוב
- יש הרבה יותר סיכוי שתראה עליית ריבית. (ל"ת)מיטו 06/05/2015 20:38הגב לתגובה זו
- 3.גלובאלי 06/05/2015 18:36הגב לתגובה זובנק ישראל יצטרך לשקול העלאת ריבית אולי עוד לפני סוף השנה.
- 2.גרוס 06/05/2015 12:31הגב לתגובה זובפימקו הפסדת הכול ופה שחקת אותה שפו מר גרוס
- 1.טוב שנזכרתם , האגחים יורדים כבר כל השבוע ויותר (ל"ת)pshay 06/05/2015 11:45הגב לתגובה זו
- חבל שבית ההשקעות שלי לא שמע על זה...מה איכפת להם??? (ל"ת)הדנח לא נח 06/05/2015 17:03הגב לתגובה זו
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
