הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

מפחיד: גיוסי שיא של 13 שנה בקרנות המנייתיות בארה"ב - 172 מיליארד דולר

תוך 10 חודשים גייסו הקרנות המנייתיות בארה"ב סכום כסף אדיר. "התזמון של משקיעי הריטייל נוטה להיות איום ונורא"
יעל גרונטמן | (1)
נושאים בכתבה אג"ח קרנות מנייתיות

לא רק בישראל הציבור נכנס חזק לשוק המניות: משקיעים שופכים עוד ועוד כספים לקרנות המנייתיות בארה"ב ועד כה הצטברו בהן כספים בהיקף הגדול ביותר מזה 13 שנה, כלומר מאז שנות ה-2,000 העליזות, בהן נשברו בפעם הקודמת השיאים. המשקיעים קופצים 'ממחבת רותחת אחת לשניה' לאחר ש'נעקצו' בשוק האג"ח ועל רקע החשש להמשך הירידות במחירי האג"ח אם התשואות ימשיכו לטפס במקרה של צמצום תוכנית רכישת האג"ח של ה-פד'.

בעשרת החודשים הראשונים של השנה גייסו הקרנות המנייתיות בארה"ב כ-172 מיליארד דולר, הסכום הגדול ביותר שגוייס בתקופה זו מאז שנת 2000, אז גוייסו תוך 10 חודשים כ-272 מיליארד דולר. כך עולה מהערכות שביצעה חברת איסוף המידע הפיננסי מורנינגסטאר. למרות שמרבית הכספים זורמים לקרנות המנייתיות הבינלאומיות, עדיין הפקדות בקרנות המנייתיות האמריקניות הן הגבוהות ביותר מאז שנת 2004.

המהלך מעיד על היפוך מגמה ביחס לארבע השנים שהסתיימו בשנת 2012, כאשר המשקיעים הפקידו במהלכן סכום עתק של כטריליון דולר בקרנות האג"ח, על רקע המשבר הפיננסי העולמי שגרם לרבים מהמשקיעים להדיר את רגליהם משוק המניות ולפספס בכך את המהלך האדיר שהוביל את מדד ה-S&P500 כמעט לשלש את שוויו מאז ימי השפל במארס 2009. עליות של כ-25% במדד זה מתחילת השנה הנוכחית בזמן שלא מעט מהקרנות האג"חיות רשמו הפסדים היוו טריגר למשקיעים רבים לחזור לשוק המניות, למרות שחלק מהמשקיעים המקצועיים חושבים שמדובר כעת בהשקעה מסוכנת.

אינדיקציה שהשוק קרוב לשיאו

"התזמון של משקיעי הריטייל נוטה להיות איום ונורא" אמר ג'ונתן פונד, יועץ השקעות עצמאי ממסצ'וסטס המנהל כ-200 מיליון דולר שהוסיף "ההפקדות האלו עשויות להוות אינדיקטור לכך שהשוק קרוב לשיאו". בתחילת החודש היה זה מנכ"ל קרן ההשקעות בלקרוק, לורנס פינק, שאמר כי "שוק המניות עלול ליפול בכ-15% בשל סיכונים פוליטיים בסין, יפן, צרפת וארה"ב".

הקצאה חריגה

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    "מפחיד","עמוק בפנים" 21/11/2013 17:20
    הגב לתגובה זו
    התרשמתי שעוד קוראים לא ממש מתלהבים מהניסוחים המתלהמים. שלא לדבר על חוסר המקצועיות שבדבר. האם זה ניתוח כלכלי מעמיק? "מפחיד: הציבור עמוק בפנים". איזה מין סגנון זה?

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
נושאים בכתבה Margin Debt חוב מינוף
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.