על רקע נתוני המאקרו שפורסמו לאחרונה, המעידים על עוצמתה של כלכלת ארה"ב לצד אי התמתנות מספקת באינפלציה, כלכלנים ומשקיעים משנים את הערכותיהם לגבי הורדות הריבית של הפד בהמשך השנה.

כעת הקונצנזוס עומד על כ-2 הפחתות של 0.25% כל אחת, לעומת צפי ל-3 עד לאחרונה. בתחילת ינואר הצפי עמד על 6 ואף 7 הורדות.

אתמול פורסם כי האינפלציה בחודש מרץ עלתה ב-0.4% בארה"ב לרמה שנתית של 3.5%, מעל לצפי לעלייה של 0.3%. גם אינפלציית הליבה עלתה ב-0.4% מעל לצפי של 0.3% לרמה שנתית של 3.8%. מדובר בחודש השלישי ברציפות שהאינפלציה מגיעה מעל לצפי בשוק.

לכן, נראה כי הסיכויים שהפד יודיע על הורדת ריבית, שעומדת כעת על 5.5%, בהחלטתו הקרובה נמוכים למדי. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, מקפיד להדגיש בכל הזדמנות את הדביקות של האינפלציה ואת העובדה שעדיין לא הצטברו מספיק נתונים שנותנים לפד ביטחון שהאינפלציה תחת תחת שליטה מוחלטת ולא תתפרץ מחדש.

אתמול מדדי המניות הגיבו בירידות לנתוני האינפלציה אולם מתחילת השנה מדד S&P 500 עדיין רשם עלייה נאה של כ-8%, בהמשך לעליות חדות בנובמבר-דצמבר. 

אסטרטג שווקים בוולס פארגו, כריסטופר הארווי, אומר ל-Yahoo Finance כי אמנם יש שינוי משמעותי בצפי לגבי הפחתות הריבית אבל עדיין מדובר על הפחתות ולא המשך העלאות ריבית. "הדבר הגדול והחשוב ביותר הוא שהפד יתחיל במהלך מתמשך של הורדת ריבית. זה מה שחשוב וזה עדיין על השולחן". הוא מציב למדד S&P 500 יעד של 5,535 נקודות לעומת רמה נוכחית של כ-5,210 נקודות.

• נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
• התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

והוא לא לבד, אנליסטים ומנהלי השקעות רבים מעריכים שהבנצ'מרק יטפס ל-5,400 עד 6,000 נק' עד לסוף השנה. זאת על רקע המשך צמיחה במשק האמריקאי לצד שיפור צפוי ברווחי החברות. האנליסטים מעריכים כי בעונת הדוחות שנפתחת בימים אלה יציגו החברות עלייה ממוצעת של 3.2% ברווחים, ברבעון השני עלייה של 9.4%, בשלישי 8.5% וברבעון האחרון 17.5%. בשנה הבאה צפויה צמיחה נוספת של 11.6% בממוצע. 

ומה אם הפד לא יוריד ריבית בכלל?

מספר הולך וגדל של כלכלנים בארה"ב מעריך שהפד לא יוריד את הריבית בכלל השנה, וזה לא בהכרח יהיה רע לשווקים. זאת, כל עוד הכלכלה ממשיכה לצמוח בקצב יפה ורווחי החברות ממשיכים להשתפר. 

בנוסף, האנליסטים מקווים לראות המשך שיפור ב"מרווח השוק", כלומר שיותר ויותר מניות ממגזרים שונים יצטרפו למגמת העליות, בניגוד להובלה של מספר מניות מצומצם (בעיקר מניות הייטק). 

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...