הזדמנות? אל עריאן רכש אג"ח אוקראיני; JP Morgan ממליץ על אג"ח רוסי
הסנקציות המערביות היכו קשות בכל קשת הנכסים הרוסיים, מהמטבע הלאומי, דרך מניות ואגרות חוב רוסיות, ממשלתיות וקונצרניות ועד נכסים ריאלים שהוחרמו ברחבי העולם. הנכסים האוקראינים גם כן מתרסקים, לא על רקע הסנקציות אלא על רקע הפצצות וטורי החיילים הרוסים שהורסים את המדינה. וורן באפט אמר פעם שכאשר כולם תאבי בצע הוא אוהב להיות פחדן, וכאשר כולם מפחדים הוא אוהב להפוך לתאב בצע, ויש כאלה שמנסים ליישם את האסטרטגיה הזו גם בתקופה מלאת הסיכון הנוכחית כשהפחד שולט ביחס לנכסים הרוסים והאקוראינים.
בעוד השקעה ישירה בנכסים רוסיים היא כמעט בלתי אפשרית, שכן הבורסה ברוסיה לא נפתחה לאחרונה, ולא ידוע האם תיפתח מחר, הדלת עדיין פתוחה להשקעה בחברות הנסחרות בבורסות בחו"ל ולאגרות החוב שלהן הנקובות בדולר על פי רוב. האסטרטגים של בנק ג'יי פי מורגן מייעצים לקוחותיהם לאסוף כמה נכסים רוסיים, במיוחד אגרות חוב של חברות בעלות פעילות בנלאומית משמעותית שירדו בחדות בעקבות המשבר והתרבות הסנקציות. אגרות חוב רוסיות נסחרות בסביבות ה-20 סנט לדולר ערך נקוב.
קבוצה של בנקאי ג'יי פי מורגן בהובלת זאפאר נאזים המליצו ללקוחות לקנות אגרות חוב של חברת Lukoil הרוסית, כיון שלענקית האנרגיה פעילות בנלאומית בת קיימא שייצרה רווח של 3.5 מיליארד דולר בשנת 2021, והיא בעלת חוב נמוך יחסית. לדעת נאזים, במידה שהמצב ישתנה, יהנה נייר הערך ממהפך משמעותי במגמה. אגרות החוב נסחרות כעת במחיר של 32 אגורות לדולר, עם מרווח של 10 סנט בין הביקוש להיצע, מרווח גדול במיוחד שמעיד על תנודתיות יתר בנייר. לדעת כלכלני ג'יי פי מורגן הנייר עשוי לחזור למחיר של 100 סנט לדולר. עוד ממליצים בבנק על אגרות החוב של חברת נובוליפאטסק, בטענה שהמחיר הנוכחי לא משקף את פוטנציאל ההתאוששות של המניה, כמו גם על אגרות החוב של ענקית המתכת MMK שעתידים להיפרע בשנת 2024.
יחד עם זאת מדובר כמובן בהשקעה בסיכון גבוה, כאשר ייתכן מאד שהממשלה הרוסית תאסור על תשלומי ריבית וקרן במטבע זר. כמו כן המשך הסנקציות הבנלאומיות על רוסיה יחתוך את זרם המזומנים של החברות הללו מה שיקשה עליהן לעמוד בהתחיבויות גם אם לא יוטל איסור שכזה. זאת מלבד הסנקציות הפיננסיות שיקשו בהמשך על החברות על הזרמת כספים.
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
צוות הניהול של חברת גראמרסי פנדס, בראשות הכלכלן מוחמד אל עריאן, התכנס לפני כשבועיים ודן באפשרות לקנות אגרות חוב של ממשלת אוקראינה שנפלו למחיר של 45 נט לדולר. החברה מכרה חודש קודם לכן את כל אגרות החוב של אוקראינה ורוסיה ושקלה לחזור לשוק לאור הירידות. הכלכלנים האמינו שאוקראינה תישאר עצמאית בצורה כזו או אחרת ותקבל סיוע חוץ מאסיבי לשיקום הכלכלה, אך לא היו בטוחים לגבי השאלה האם המשקיעים ידרשו למחול על חלק מהחוב לצורך בניית הכלכלה מחדש ועל איזה חלק מהחוב, ולכן ויתרו על ההזדמנות. מאז המשיך מחיר אגרות החוב ליפול עד למחיר של 22 סנט, ואז החלה החברה לקנות.
רוברט קוניגסברגר, מייסד החברה, אמר כי המחיר עלול ליפול עוד יותר אך הסיכון של איבוד ההזדמנות לריבאונד מאוחר יותר גדול יותר. "כאשר אתה מרגיש שזה באמת מפחיד, אתה עדיין צריך לתכנן את המסחר, ולסחור את התוכנית" אמר.
- 2.אשרי המאמין, ובכל זאת, למה להקדים את ...להב הסכין? (ל"ת)Sassi6 08/03/2022 04:15הגב לתגובה זו
- 1.קוף 07/03/2022 23:10הגב לתגובה זוכשהגלים מתחזקים החזקים מתגלים
פארוק פתיח אוזר (רשתות)הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי
מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו
הונאה פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר.
Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה.
באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים בלי כיסוי לנכסים שלהם. בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.
הרשעה תקדימית
בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.
- המשיך להונות אנשים תוך כדי משפט על הונאה - אמיר ברמלי גנב משקיעים בעוד 18.5 מיליון שקל
- ברקע החקירות והתביעות אוטומקס וסייספארק מבטלות את המיזוג
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי.
ההכנסות מזנקות, הרווח נעלם: טידס מתקשה להתייצב אחרי המיזוג עם אאוטבריין
הכנסות החברה המאוחדת קפצו ב-42% ל-318.8 מיליון דולר, אך נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר. ההנהלה מבטיחה צעדים לשיפור הרווחיות, בזמן שתחום הטלוויזיה המחוברת ממשיך לצמוח
אאוטבריין חברת הפרסום הדיגיטלי טידס הולדינג Teads Holding -47.54% פרסמה דוח רבעוני מעורב. ההכנסות זינקו ב-42% והגיעו ל-318.8 מיליון דולר, אך במקביל נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר, לעומת רווח של 6.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.הנתונים משקפים את המורכבות של המיזוג שהחברה עדיין מנסה לעכל והמניה צונחת ב-48%. אמש דיווחה גם טאבולה, שלעומת זאת זינקה ב-8% בתגובה לדוחות.
המיזוג יצא לפועל בפברואר השנה, כשאאוטבריין הישראלית רכשה את טידס הצרפתית בעסקה של כמיליארד דולר. מדובר היה במהלך שנועד לשלב בין תחומי ההתמחות של שתי החברות: אאוטבריין, המתמקדת בהמלצות תוכן, וטידס, שפועלת בתחום הפרסום בווידאו ובטלוויזיה. במסגרת העסקה שילמה אאוטבריין 725 מיליון דולר במזומן, 25 מיליון בתשלום נדחה, וחלק נוסף במניות ובמניות המירות. עבור אאוטבריין, העסקה הייתה הזדמנות אסטרטגית. אלטיס, החברה האם של הוט והבעלים של טידס, נאלצה למכור נכסים בשל חובות של כ-60 מיליארד דולר. טידס, שתכננה הנפקה ב-2021 לפי שווי של 3 מיליארד דולר אך נסוגה ממנה, נמכרה לבסוף בשווי נמוך בהרבה. נזכיר כי אלטיס רכשה את טידס ב-2017 תמורת 307 מיליון דולר בלבד.
אף שהמיזוג אמור היה ליצור חברה חזקה ומגוונת יותר, המציאות מורכבת. מנכ"ל החברה המאוחדת, דיוויד קוסטמן, הודה כי הרבעון הנוכחי לא עמד בציפיות. לדבריו, החברה נוקטת צעדים ממוקדים לשיפור הרווחיות ולהאצת הצמיחה, תוך דגש על יצירת תזרים מזומנים חיובי. בנוסף, מונה מנהל חדש למחלקת המכירות בעקבות שינוי מבני שבוצע לאחר המיזוג.
המספרים
הרווח הגולמי עלה ב-116% ל-105.7 מיליון דולר, ושיעור הרווח הגולמי גדל מ-21.8% ל-33.2% - בעיקר בזכות הפעילות של טידס, המאופיינת במרווחים גבוהים יותר. עם זאת, ההפסד הנקי כולל 3.7 מיליון דולר הקשורים לעלויות רכישה ואינטגרציה, ועוד 0.7 מיליון דולר כתוצאה מארגון מחדש. המדד המרכזי מבחינת החברה הוא הרווח הגולמי בניכוי עלויות רכישת תנועה (Ex-TAC gross profit). כאן נרשם שיפור משמעותי: 130.5 מיליון דולר לעומת 59.7 מיליון דולר בשנה שעברה - עלייה של בדרך 119%.
- מה קורה במניות האד טק הישראליות והאם הן מעניינות?
- אאוטבריין פספסה את הצפי בדוחות; המניה נופלת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-EBITDA המתואם עמד על 19.2 מיליון דולר לעומת 11.5 מיליון ברבעון המקביל, עלייה של 66%. עם זאת, תזרים המזומנים ממשיך להוות אתגר: החברה השתמשה ב-23.7 מיליון דולר בפעילות התפעולית שלה, לעומת תזרים חיובי של 13.7 מיליון דולר אשתקד. גם תזרים המזומנים החופשי המתואם נותר שלילי, בגובה 24 מיליון דולר.
