הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
נשיא סין שי גינגפינג
צילום: Palacio do Planalto

"למשקיעים פרטיים יהיה קשה לנווט בין המגמות סביב המניות הסיניות"

כך לפי רובין ז'ו מהפירמה ברנשטיין. כ-250 חברות סיניות נסחרות בוול סטריט, לא כולן רשומות בבורסה נוספת למקרה שיצטרכו גם הן להמחק משם. ובגזרת הנדל"ן: למרות הקשיים באוורגרנד, בסין רוצים שהבנקים יזרימו עוד כסף למשק כדי לתמוך בצמיחה. האם המהלך האחרון שלהם יספיק?
איתי פת-יה |
נושאים בכתבה אוורגרנד אינטר סין

רובין ז'ו, אנליסט בפירמה ברנשטיין מבדיל בין שני סוגי צרות של מניות האינטרנט הסיניות. הגם שרק באחרונה נודע כי TENCENT HOLDINGS תצטרך לקבל אישור על כל עדכון או אפליקציה חדשה בפורטפוליו, הוא אומר שהתמונה סביב ההנחיות הרגולטוריות הקשורות בעסקיהן של ענקיות האינטרנט מהמעצמה מהמזרח כבר התבהרה. אלא שישנה הצרה הבאה בתור והיא עוד איתנו לדבריו: צרת מחיקתן מהמסחר בוול סטריט של החברות הסיניות. כאן הסיכון "רציני וממשי", הוא כותב בסקירה שפרסם למשקיעים.

המלצתו אליהם אם כן היא לחפש את המניות שיש להן דירה שניה - בורסת הונג קונג. כ-250 חברות לערך שמקורן בסין נסחרות בארצות הברית, בשביל חלקן וול סטריט הוא הבית היחיד. במקרה הזה מחיקה מהמסחר, פשוטו כמשמעו אומר מכת מוות לסחירות במניה. תרצו למכור את המניה מחר – לא תוכלו לעשות זאת, שכן אינה נסחרת. תהיו תלויים בעסקאות מחוץ לבורסה.

היום ב-19:00 שיעור ראשון בקורס ללימודי שוק ההון, המרצה: אבישי עובדיה (הקורס יימשך 8 שיעורים והוא ללא עלות). להרשמה לחצו כאן

ALIBABA GROUP  (BABA), שאחרי נפילה בסוף השבוע האחרון הרימה מתחילת השבוע ראש במסחר, כן נסחרת בהונג קונג. יודגש כי היא בכלל לא קיבלה הנחיה לחזור הביתה, אך זה החשש של המשקיעים.  DIDI GLOBAL (DIDI) כן עומדת להיסחר בהונג קונג, והיא כבר החלה להיערך למחיקה מוול סטריט. בשונה משתיהן, ענקית המסחר המקוון PINDUODUO INC ADR (PDD) נסחרת רק בארצות הברית. גם היא לא דיווחה על שום הוראות לחזור הביתה.

הנחיות שכאלה יכולות להגיע לא רק מצד השלטונות בסין אלא גם מרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC). האחרונה כבר הודיעה כי חברה שלא תעמוד בכללי השקיפות הדרושים לא תוכל להינות מהגישה למשקיעים שמספקת וול סטריט. על הכוונת בין היתר מבנה הבעלות המעורפל של שיטת ה-VIE קיצור של Variable Interest Entities, בה הונפקה עליבאבא ומכאן המקום לחשש.

לפי ז'ו, המשקיעים מחכים לראות את מדיניות המאקרו בסין הולכת לכיוון חיובי יותר, או לחלופין לוודאות לגבי כך ששוויי החברות אכן הגיעו לתחתית ולא יוסיפו לרדת. עוד לדבריו, בשוק ממתינים לראות בדיוק איך דידי נמחקת מהמסחר בארצות הברית ומה ההשפעה של כך אחרי כן, כדי להבין לאן נושבת הרוח עם מניות סיניות אחרות. לדעתו, למשקיעי הריטייל הולך להיות קשה לנווט בין המגמות הללו.

קרן הסל ISHARES MSCI CHINA ETF (MCHI) כמעט ומחקה את הירידות משבוע שעבר, אך עדיין נסחרת נמוך בכ-23.5% מרמתה בתחילת השנה. קרן הסל INVESCO GOLDEN DRAGON CHINA ETF (PGJ) העוקבת אחר מניות סיניות הנסחרות בוול סטריט עם ירידה של 43% בתקופה.

קיראו עוד ב"גלובל"

ומחברות האינטרנט הסיניות למגזר הנדל"ן הארצי יותר (אך עם חובות בשמים): אוורגרנד הודיעה כי לא תוכל לעמוד בתשלום השבוע למחזיקי האג"ח שלה. גוברות ההערכות שתרחיש הבסיס עבור החברה הוא הגעה לחדלות פירעון, כשיוזכר כי מרחף מעל ראשה הסיכון לחדלות פירעון צולבת בסך 19 מיליארד דולר. הכוונה היא כי באמות המידה הפיננסיות (קובננטים) בכמה מהסדרות נכללה התניה לפיה חדלות פירעון באחת הסדרות תהווה עילה להעמדת החוב לפירעון מידי. אם כך יהיה וכל המחזיקים בסדרות האמורות יממשו את הסעיף הזה, אוורגרנד תצטרך להשיב כאמור 19 מיליארד דולר.

בסין אמנם מודאגים ממינוף היתר בשוק הנדל"ן (וזו לא רק אוורגרנד), אך גם לא רוצים ליצור מחנק אשראי לציבור. להיפך, במטרה להתניעה את הצמיחה, שהתחזיות לה לשנה הבאה הורדו, היא מעוניינת בכך שהבנקים יזרימו עוד כספים לאזרחים ולעסקים. לכן, זה עתה הבנק המרכזי בסין הקל על דרישות הלימת ההון והוריד את כריות הביטחון שצריכים הבנקים להחזיק מול נכסי סיכון ל-11.5% לעומת 12% קודם לכן.

בפירמה Pantheon Macroeconomics האנליסט הבכיר לענייני סין קרייג בות'אם כתב כי המהלך סותר את דברי הבנק המרכזי מוקדם יותר השנה לפיהם האשראי לנדל"ן בסין לא יושפע מהקריסה של אוורגרנד. ב-Capital Economics הכלכלן הראשי לאזור סין ג'וליאן אוונס-פריצ'רד כתב כי מדובר יותר בריכוך של קצב ההאטה הכלכלית ולא בצעד שבאמת יעצור אותה. לדבריו, ה"תיאבון" של אנשי הבנק המרכזי במדינה לספק תמריצים גדולים, כאלה שיביאו לריבאונד בצמיחת האשראי, אינו גדול.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
איש עשיר
צילום: Freepik

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?

כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עושר

היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.

על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.

מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.

לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.

בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.


להמשך הכתבה לחץ כאן
נאסדק
צילום: טוויטר

מסחר סביב השעון - נאסד"ק מבקשת לאפשר מסחר 23 שעות ביממה

הבורסה הגישה בקשה ל-SEC; ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה נאסד"ק

נאסד"ק, הבורסה השנייה בגודלה בארה"ב עם שווי שוק של כ-37 טריליון דולר, הגישה בקשה רשמית לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להרחבת שעות המסחר במניות ומוצרי מסחר סחירים ל-23 שעות ביום, חמישה ימים בשבוע. ההצעה כוללת מקטע יומי מ-4:00 עד 20:00 שעון ניו יורק, הפסקה של שעה, ומקטע לילי מ-21:00 עד 4:00. כיום המסחר הרציף נמשך 6.5 שעות (9:30-16:00), עם שעות מוקדמות ומאוחרות שמסכמות כ-16 שעות פעילות כוללת. ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026, בכפוף לאישור רגולטורי ותיאום תשתיות.


בזמן שהבורסה אצלנו משנה את ימי המסחר מראשון לשישי ומאבדת את היתרון הגדול שלה - מסחר בימים שאין במקומות אחרים, השאיפה של הבורסות האחרות בעולם היא להרחיב את המסחר ככל שניתן. במילים אחרות, הבורסה בת"א לקראת שינוי גדול בימי המסחר כשהרכבת כבר מזמן יצאה מהתחנה והכוונה בוול סטריט לאפשר מסחר רציף כמעט 24 שעות ביממה. 


מסחר מסביב לשעון

המהלך משקף ביקוש גובר ממשקיעים גלובליים. שוק המניות האמריקאי מהווה כשני שלישים משווי החברות הרשומות בעולם, והחזקות זרות במניות אמריקאיות הגיעו ל-17 טריליון דולר בשנה האחרונה. משקיעים באסיה ובאירופה דורשים גישה מיידית להתפתחויות מאקרו-כלכליות, דוחות רווחים ואירועים גיאופוליטיים שמתרחשים מחוץ לשעות המסורתיות. פלטפורמות כמו רובינהוד ואינטראקטיב ברוקרס כבר מאפשרות מסחר מורחב דרך זירות אלטרנטיביות (ATS), וחלקן, כמו Blue Ocean, פועלות 24/7.

במקביל, NYSE Arca קיבלה אישור ל-22 שעות מסחר (1:30-23:30), אך טרם הפעילה אותו. גוף הסליקה DTCC מתכנן מעבר לסליקה רציפה 24 שעות ביממה החל מיוני 2026, כדי לתמוך בעסקאות מורחבות ולצמצם סיכוני נגד.

עבור משקיעים פרטיים, ההארכה מגבירה נגישות ומאפשרת תגובה מהירה לחדשות, במיוחד באזורי זמן מרוחקים. כיום רוב הפעילות בשעות המורחבות מגיעה ממשקיעים פרטיים, שנהנים מגמישות גבוהה יותר מבעבר. עם זאת, נזילות נמוכה בשעות הלילה עלולה להוביל לספרדים רחבים יותר ולתנועות מחירים חדות על נפח נמוך.

להמשך הכתבה לחץ כאן