הדולר צונח? השווקים המתעוררים הם המרוויחים הגדולים
השנים האחרונות היו לא פשוטות עבור השווקים המתעוררים: לאחר עשור שלם שמדינות רבות התרגלו ל"כסף הזול" של תוכניות הרכישות מצד הפד' והגדילו את ההלוואות הדולריות, הבנק החליט ב-2018 "להדק את החגורה". התוצאה הייתה בריחת הון מאותן מדינות ופיחות חד בערך המטבע המקומי. אם היה נדמה שהלחץ עובר בעקבות התערבות הפד' בספטמבר האחרון, הגיעה הקורונה ושינתה את הסיפור לחלוטין.
"אלה זמני חירום שלא נראו כמותם" טענה יו"ר קרן המטבע הבינלאומית קריסטלינה גיאורג'יבה, לפני קצת יותר מחודש. גיאורג'יבה טענה בזמנו כי הבלימה של הכלכלה העולמית גרמה לכך שמחצית ממדינות העולם ביקשו סיוע מהקרן. עיקר הבקשות הגיעו כמובן מהמדינות החלשות - השווקים המתעוררים (לכתבה המלאה).
כעת, ייתכן מאוד שהגרוע מכל עבור השווקים המתעוררים נמצא מאחורינו.
כפי שכבר הסברנו בחודשיים האחרונים ב-BIZPORTAL (לכתבה המלאה), הצרכן הגדול ביותר של דולרים בעולם (שהוא הממשל האמריקני), עובר החל מהימים הקרובים לשלבשל "בעיקר הוצאות", כאשר כמות הנפקות האג"ח צפויה לרדת בחדות. כאשר השחקן הגדול ביותר בשוק צורך פחות, יש יותר כסף לשאר השחקנים במשחק ובפרט לשחקנים החלשים - השווקים המתעוררים.
כמה זה במספרים? קופת האוצר האמריקנית עמדה בסוף השבוע האחרון על 1.27 טריליון דולר - שיא כל הזמנים. עד סוף החודש הבא הקופה צפויה לרדת לרמה של 800 מיליארד דולר. עוד הזרמה של 470 מיליארד דולר לשווקים. נזכיר כי הקופה של ארה"ב עמדה בשנים האחרונות בטווח של 300-400 מיליארד ותיאורטית היא יכולה לעמוד על מתחת ל-100 מיליארד דולר. הממשל האמריקני רוצה שווקים בשיא עד לבחירות והוא בהחלט יכול להשיג זאת עם קופת מזומנים כזו - ויש לכך גם השפעה בשוקי המט"ח.
- "שרי החינוך באים והולכים ובשביל שלא תהיה שביתה הם נותנים עוד כסף"
- טסלה מבקשת לאשר חלוקת מניות הטבה בשיעור של 3 ל-1: איך תגיב המניה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם לוקחים בחשבון כי הפד' עדיין מבצע רכישות בשוקי האג"ח וצפוי להתחיל להפעיל בימים הקרובים מספר תוכניות שהכריז בחודשים האחרונים - מצוקה של דולרים בשווקים כמעט ולא צפויה להיות קיימת בחודשים הקרובים.
קופת האוצר האמריקני: דולרים בשפע בחודשים הקרובים
המערכת הבנקאית מתמחרת כבר מספר חודשים את השפע של הדולרים החל מהחודש הקרוב, והיום נראה כי גם השווקים מתחילים לתמחר את השינויים הצפויים כבר בימים הקרובים. למרות הנפקה גדולה היום של הממשל האמריקני, הדולר נופל כעת בעולם. התהליך צפוי לצבור עוד תאוצה ככל שהממשל האמריקני יוותר על "חלקו בעוגה".
- יוזמה למס חדש של 5% על מיליארדרים בקליפורניה
- שוקי ההון פותחים את 2026 בעלייה; ומה קורה בחוזים על וול סטריט
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב
עבור השווקים המתעוררים מדובר בחדשות טובות כמובן. המטבעות של ברזיל, טורקיה, מקסיקו ורוסיה מתחזקים כעת בעד 1.7% מול המטבע האמריקני. במקביל, שוקי המניות בשווקים אלו מזנקים. תעודת הסל EEM, העוקבת אחר השווקים המתעוררים מטפסת כעת ב-3.4%. במקביל, תעודת הסל העוקבת אחר השוק בברזיל (סימול:EWZ) מזנקת ב-9.7% ותעודת הסל העוקבת אחר השוק בטורקיה (סימול:TUR) מזנקת ב-4%.
חשוב להדגיש כי הסיטואציה הכלכלית והרפואית ברוב השווקים המתעוררים עדייין נראית רע. ע"פ התחזית האחרונה של בנק אוף אמריקה השווקים הלטינים הגדולים צפויים להציג צמיחה שלילית של בין 7% ל-8%. במקביל נציין כי חלק מאותן מדינות עדיין לא מצליחות להשתלט על נגיף הקורונה.
הצמיחה באמריקה הלטינית החזויה ע"פ בנק אוף אמריקה
- 2.חיפאי 26/05/2020 23:08הגב לתגובה זוכל השווקים המתעוררים חכנסו לאינפלציה מסחררת שיהיה שם פיחות נוראי וגם בארץ אבטלה תזרים מזומנים התחייבויות דולאריות ועליה במחיר הנפט כולל בסין שעדיין לא מפרסמת מה אצלה במאגר כאאשר חברות עוברות להודו למרוקו תקראו תמפה והזהרו
- 1.אחד העם 26/05/2020 18:32הגב לתגובה זולהמליץ
שנת 2026אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026
לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית
בשונה מתחזיות קצרות טווח, המתמקדות לרוב בנתון אינפלציה בודד או בהחלטת ריבית נקודתית, תחזיות לשנת 2026 מחייבות את בתי ההשקעות לבחון תמונה רחבה ועמוקה יותר. במסגרת זו הם נדרשים לגבש הנחות לגבי שלב המחזור הכלכלי שבו נמצאת הכלכלה האמריקאית, כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב והאופן שבו תנאים אלו משפיעים על שוק ההון כולו. בפועל, מדובר בהערכה של גורמי יסוד: חוזק הצרכן האמריקאי לאורך זמן, נכונות החברות להמשיך ולהשקיע, והיכולת של שוק העבודה לשמור על יציבות בסביבה שבה הריבית נותרת גבוהה יחסית לעשור שקדם לה.
בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.
המשך עליות מתון ומדורג
מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד,
אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.
ביל אקמן (רשתות)יוזמה למס חדש של 5% על מיליארדרים בקליפורניה
יוזמה חדשה להטלת מס חד-פעמי בשיעור של 5% על נכסי מיליארדרים בקליפורניה מעוררת סערה פוליטית וכלכלית. המס, שמקודם על ידי איגוד עובדי שירותי הבריאות, נועד לגייס כ-100 מיליארד דולר למילוי פערים תקציביים במדינה, בעיקר לקראת קיצוצים צפויים בתוכניות סיוע רפואי ממשלתיות. אולם עשירי העל, במיוחד בתחום הטכנולוגיה, מביעים התנגדות חריפה וטוענים כי המס עלול לדחוק יזמים ולגרום לבריחת כישרונות והון מהמדינה.
המס יוטל על נכסים כמו מניות, יצירות אומנות וזכויות קניין רוחני, ולא על הכנסות שוטפות. התשלום יתפרס על פני חמש שנים ויחול רטרואקטיבית על תושבים שהתגוררו בקליפורניה בתחילת השנה הנוכחית. במקביל ליוזמה, מספר משקיעים בכירים באזור סיליקון ואלי כבר החלו להעביר חלק מפעילותם מחוץ לקליפורניה - חברת ההשקעות של פיטר טיל חתמה על חוזה למשרדים במיאמי, וחברת ההון סיכון Craft Ventures פתחה סניף באוסטין, טקסס. ביל אקמן הוא מהמתנגדים הגדולים למס הזה שאמור לחול על נכסיו.
יש חשש כי המס יביא לנטישת מיליארדים ולפגיעה במערכת הכלכלית של המדינה, במיוחד אם עשירים יאלצו למכור נכסים חשובים, אך היוזמה שמגיעה מלמטה זוכה לתמיכה מאוד גדולה. אחרי הכל, מדובר בעיקר בכספים שנדרשים לקהילה, במיוחד בנושאי בריאות ורווחה.
- אקסלנס טרייד משיקה סימולטור מס: לפני הפעולה רואים ניכוי צפוי ומגן מס
- הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בקליפורניה, יש 255 מיליארדרים - המספר הגבוה ביותר בארצות הברית והיא מרוויחה חלק נכבד מהמסים שלה מהעשירון העליון. לכן, העלאת מס לעשירי העל נתפסת ככלי לגיבוי תשתיות המדינה, במיוחד בתחום הבריאות. עם זאת, יש חשש כי הם יחליטו לעזוב.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")