כלל פיננסים בטוחה: הדולר סיים את מהלך ה"תיקון"

כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי בטווח הקצר יתכן המשך הפיחות בשער השקל מול הדולר, כאשר בנוסף להתפתחות המסחר בדולר בשוק הבינלאומי ישפיעו על השקל גם גורמים מקומיים, ובעיקר העצבנות סביב תהליך ההתנתקות. בנוסף, בשבוע הבא צפוי צמצום נוסף בפער הריביות בין השקל והדולר, לכדי רבע אחוז בלבד. הירידה הצפויה בעקבות זאת באטרקטיביות של ההשקעות הזרות בישראל והנטייה של הציבור להגדיל את היקף החשיפה לדולר כמטבע מקלט, צפויים לתמוך בעליית שער הדולר. עם זאת יש להדגיש, כי העלייה בשער הדולר עשויה לעורר מימושי רווחים ולכן צפויה עלייה ברמת התנודתיות במסחר בשקל.

ברשא לטווח הבינוני, מעריכים בבנק כי תתכן התמתנות במגמת הפיחות, שכן עלייה משמעותית בשער הדולר, עד כדי איום על יציבות המחירים במשק, צפויה לאלץ את בנק ישראל להעלות את הריבית. עם זאת יש להדגיש, כי רמת אי הוודאות לטווח הבינוני גבוהה במיוחד, לאור הקושי בחיזוי ההשפעות על המסחר אם תוכנית ההתנתקות תתקל בקשיים רבים מהצפוי.

לדברי כלכלני בנק לאומי, ככל הנראה, למשקיעים הזרים תהיה חשיבות מרכזית על המגמות בשוק השקל-דולר לאור מידת הבנתם את התמורות המתחוללות במשק, על רקע תוכנית ההתנתקות והצלחתה. כך, במידה ויתפתחו סימנים מקדימים אשר יעידו על העברת התוכנית המדינית ללא בעיות מהותיות צפוי השקל להתחזק.

להערכתם, אי-הודאות המדינית עלולה להמשיך ולהערים קשיים על השקל כנגד הדולר האמריקאי בשבועות הקרובים. יישום מוצלח או סימנים מוקדמים להצלחה של תוכנית ההתנתקות ללא אירועים חריגים, שיגבירו את מידת האמון ביציבות המדינית באזור, עשויים להביא להמשך כניסת כספי משקיעים זרים לישראל ולהחליש את הלחצים על המטבע המקומי.

בבית ההשקעות כלל פיננסים בטוחה מעריכים, כי הדולר סיים בשלב זה את מהלך ה "תיקון" וצפוי להישאר ברמות של 4.6 - 4.5 שקל בשבועות הקרובים. לדבריהם, כמובן שלתהליך ההתנתקות תהייה השפעה מסוימת על המסחר במט"ח אך הנתונים הכלכליים לא מצדיקים כיום פיחות משמעותי.

מדר העסקאות של גיפט נמסר, כי הפיחות המזורז של השקל נמשך השבוע על רקע התגברות מסויימת של המעבר בשוק ההון המקומי מהשקעות בורסאיות להשקעות מט"חיות. ספקולנטים מקומיים וזרים ניצלו היטב את המגמה הזו כדי להריץ את שער הדולר עד 4.575 כבר ביום שלישי, כאשר גל של מימוש רווחים מצידם הוריד את השער בחזרה עד ל-4.505 למחרת.

בגיפט מדגישים כי בינתיים אין סימנים לבריחה של משקיעים זרים ומוסדיים מבורסת ת"א עובדה מעודדת כעת, אולם עלולה להוות מקור לדאגה רבה אם תקרה לקראת יישום תוכנית ההתנתקות. להערכתם, עד התפתחויות חדשות נראה ששער הדולר ייסחר בטווח של 4.50-455.