מגמת המסחר בשווקי המטבעות בעולם - כפי שנצפתה במהלך 2004 ובשנתיים שקדמו לה, צפויה להימשך גם בשנת 2005. זאת בעיקר בהתבסס על: גירעונות בחשבון השוטף במאה"ת האמריקני, המיתמרים כמעט לכדי 6% תוצר, גירעון פיסקאלי תופח, קיטון נמשך בזרם ההשקעות של זרים בנכסים פיננסיים הנקובים בדולר, כמו גם לנוכח נסיגת הממשל האמריקני, דה פאקטו, ממדיניות הדולר החזק.

טווחי המסחר הצפויים לשבוע הקרוב: 1.330 עד 1.365 דולר לאירו, 101.50 עד 104.00 ין לדולר.

יעדים ל- 2005: אנו צופים תנודתיות גבוהה יחסית במהלך השנה במסגרתה יושגו היעדים שלהלן: 1.38 עד 1.44 דולר ליורו, 96 עד 100 ין לדולר, 1.97 עד 2.04 דולר לליש"ט, 1.10 עד 1.12 פר"ש לדולר, 1.11 עד 1.13 דולר קנדי לדולר, 0.82 עד 0.84 דולר אוסטרלי לדולר, 0.75 עד 0.77 דולר ניו זילנדי לדולר.

התפתחויות אחרונות בשווקים כללו: הפנת חולשה של האינדקס הדולרי (DXY) בשבוע המסחר האחרון של 2004, זה השבוע השלישי ברציפות. זאת בעיקר על רקע פרסומו של מדד מנהלי רכש מאכזב (נא ראה להלן), תוך שהוא ננעל בניו יורק ברמה של 80.85, לעומת 81.28 בשבוע שעבר. רמת הנעילה משקפת היחלשות ממוצעת של הדולר האמריקני בשיעור של 0.5% מול סל המטבעות הכלולים בו (יורו, ין, ליש"ט, דולר קנדי, כתר שבדי ופרנק שוויצרי).

נציין, כי בשנת 2004, היחלשות הדולר מול האינדקס הדולרי הסתכמה בשיעור של 7.5% בממוצע.

המטבעות החזקים ביותר במונחי דולר בשנת 2004 היו הכתר הנורבגי והדולר הניו זילנדי - שהתחזקו המהלך השנה בשיעור של 9.6% כל אחד. את ההתחזקות הצנועה ביותר בקרב המטבעות הנסקרים הפגין השקל הישראלי שרשם התחזקות שנתית בשיעור של 1.6%. בלבד.

האירו והין התחזקו מול הדולר האמריקני זו השנה השלישית ברציפות, כאשר בשנת 2004 ההתחזקות הסתכמה בשיעורים של 7.3% ו-4.4%, בהתאמה.

נראה, כי המגמה שאפיינה את שנת 2004 תמשך גם בשנת 2005 וזאת בעיקר בהתבסס על: גירעונות גבוהים וגדלים בחשבון השוטף במאה"ת, המתקרבים לשיעור של 6% תוצר. גירעון תקציבי תופח הנאמד בשנת 2004 ב-4.4% תוצר. קיטון נמשך בזרם ההשקעות של זרים בנכסים פיננסיים אמריקניים (אג"ח ומניות). סיכון גיאו-פוליטי, אותו מן הראוי לייחס למטבע האמריקני, ועמדת משרד האוצר האמריקני, לפיה יש להימנע מהתערבויות בשוק המט"ח.

מבין האינדיקטורים (המעורבים) שפורסמו באחרונה בארה"ב יש לציין את: מדד מנהלי הרכש של שיקגו (Chicago Purchasing Manager), שירד בחודש דצמבר ל-61.2 נקודות לעומת 63 על פי ציפיות הכלכלנים, ובהשוואה ל-65.2 כפי שפורסם בחודש נובמבר. מדד מודעות הדרושים (Help Wanted Index) המתייחס לחודש נובמבר, אשר נשחק במעט לרמה של 36 נקודות, לעומת 37 על פי ציפיות הכלכלנים. נזכיר גם, כי מדד אמון הצרכנים (Consumer Confidence) המריא בחודש דצמבר לרמה של 102.3 נקודות, לעומת 94 על פי הערכת הכלכלנים ו-92.6 (נתון מעודכן מעלה) בנובמבר. ולבסוף - נתוני היקף מכירת הבתים החדשים (New Home Sales) שהצביע על רמה נמוכה בחודש נובמבר לעומת הציפיות, והסתכמה ב-1.125 אלפי יחידות דיור, לעומת 1.2 מיליון יחידות על פי קונצנזוס הערכות הכלכלנים.

*הערה: אין לראות בכתה המלצה לפעולה כלשהי.

*הכותבה הינו: אנליסט ראשי במט"ח ובניירות ערך זרים

ומנהל מחלקת שווקים בינלאומיים בהחטיבה להשקעות, בבנק לאומי.