חודש שחור לחוסכים: הקופות איבדו באוגוסט 2.5% - הגרועות התרסקו עד 4.5%; צפו בטבלת התשואות
מדד המעו"ף איבד 7.5% בחודש אוגוסט ורשם בכך את החודש הגרוע מאז נובמבר 2008. גם האפיק הקונצרני ספג ירידות שערים כאשר התל בונד 60 רשם ירידה של 1.36%, הירידה החדה גם כן מאז סוף 2008 (ספטמבר הפך בינתיים לחודש הגרוע ביותר). הנפילות באוגוסט באו לידי ביטוי באופן ברור וחד בתשואות החוסכים בקופות הגמל בחודש אוגוסט.
לפי חישוב של Bizportal, הקופות הגדולות בישראל (מעל מיליארד שקלים) איבדו כ-2.5% בממוצע בחודש אוגוסט, זאת לאחר שבחודש יולי נרשמה תשואה אפסית. כעת עומדת התשואה מתחילת השנה על מינוס 3.5%.
אומנם הממוצע עמד בחודש אוגוסט על מינוס 2.5% אך בין הקופות הגדולות הייתה שונות לא קטנה. בראש רשימת הקופות הגרועות מככבות 3 קופות של כלל ביטוח, 'גפן' (שמנהלת 1.5 מיליארד שקלים) עם ירידה חודשית של 4.5%, 'תמר' עם נפילה של 4.27% ו'בר ג', עם נפילה של 3.77%. במקום הרביעי מתברגת דש עם 'גמל' שרשמה ירידה של 3.2% וסוגרת את החמישייה 'קרן אור' של פסגות עם נפילה חודשית של 3.14%.
מהצד השני (החיובי), 2 קופות רשמו תשואה חיובית. 'יסודות' של אקסלנס שמנהלת 1.08 מיליארד שקלים וידועה כקופה סולידית ביותר ובכל זאת מוגדרת ככללית רשמה תשואה חיובית של 0.72%. במקום השני 'גמל זהב' של דש (אף היא קופה סולידית) שרשמה תשואה חיובית של 0.65%. מלבד שתי קופות אלו, כל שאר הקופות רשמו תשואה שלילית כאשר 'גמל' של ילין לפידות עם ירידה חודשית של 1.98% היא במקום השלישי אחרי שתי הקופות שרשמו תשואות חיוביות.
ספטמבר לא צפוי להיות שונה
- 7.ילין לפידות עולים יותר ויורדים פחות (ל"ת)מדהים 19/09/2011 12:35הגב לתגובה זו
- 6.קוקומן קם ב11 19/09/2011 11:59הגב לתגובה זובוקר טוב יובלי, איתני ובני...היום תשארו בגן רק עם המטפלת שרה.
- 5.irda76 19/09/2011 11:55הגב לתגובה זורציתם " צדק חברתי" , וקיבלתם צדק של כפר שמריהו ולא של המסכנים באמת, למשל עובדי פרי הגליל ועוף העמק רציתם " הגז שייך לעם" וקיבלתם את שטייניץ הבולשביק וששינסקיהשמאל הקיצוני (על שני אלה נאמר: " לא לחינם הלך הזרזיר אל העורב" ) רציתם להרוסאת הטייקונים, וכולנו נקבל קומוניזם נוסח צפון קוריאה. אתם רוצים לקצץ בתקציב הביטחון כדי לחלק לנהנתנים של הסושי ובתי הקפה הטרנדיים, ונקבל מלחמה עקובה מדם (לא בהכרח של אלה הצועדים ברחובות). מה בדיוק ציפיתם? ואני מאד חושש שזוהי רק ההתחלה.
- קוראת 19/09/2011 15:59הגב לתגובה זואתה צודק. שופכים את המים עם התינוק. הרגולטור שנכנע לפופוליזם. טפשות.
- 4.רק הצמדה למדד היתה נותנת 2% תשואה חיובית (ל"ת)פראייר מי שנותן להם 19/09/2011 11:51הגב לתגובה זו
- 3.קופת חזיר מחרסינה. 19/09/2011 11:43הגב לתגובה זולנהל הפסדים יכול כל אחד.כולנו עמוק בבוץ רק שאלו שמשקיעים בבורסה לא מופתעים כמו אזרח רגיל שלא מבין את הקשר של חסכונותיו לבורסה.
- 2.המלצה לקופת גמל חדשה:" דש לכסף" . (ל"ת)שלום ולהתראות 19/09/2011 11:39הגב לתגובה זו
- חזק 19/09/2011 12:08הגב לתגובה זוחזק
- like (ל"ת)משה a 19/09/2011 12:39
- 1.צחי 19/09/2011 11:20הגב לתגובה זועל אוגוסט צריך להוסיף את פילות ספטמבר

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"
דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל
אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר
לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.
נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה
של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.
במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית
כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.
הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית
ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון,
יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.
- אלומה מוכרת 38% מאסקו לפי שווי של 160 מיליון שקל: דיסקונט קפיטל נכנסת כשותפה
- "הארנק הירוק" של דיסקונט - מה הוא נותן לכם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר
בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות,
לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש
הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.
