זיסר שב להרוויח: אלביט הדמיה רשמה 110% זינוק בהכנסות ל-1.5 מיליארד ש'

חברת הנדל"ן והציוד הרפואי רשמה ב-2010 רווח נקי של 73 מיליון שקל, לעומת הפסד של 651 מיליון שקל ב-2009. דודי מחלוף: "נרחיב משמעותית את הפעילות בארה"ב"
לירן סהר | (11)

חברת אלביט הדמיה מסכמת את 2010 עם רווח נקי של כ-73 מיליון שקל, זאת לעומת הפסד של 651 מיליון שקל אשתקד. הכנסות החברה בשנת 2010 הסתכמו בכ-1,474 מיליארד שקל לעומת כ-697 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

הגידול המשמעותי בהכנסות נובע בעיקר מרווח בסך 397 מיליון שקל הנובע מרכישת 48% מחברת EDT במחיר הזדמנות ביוני 2010 על ידי הקרן להשקעה בנדל"ן מניב בארה"ב המוחזקת בשיעור של כ- 43% בידי הקבוצה. כמו כן נרשם רווח בסך של כ- 199 מיליון שקל ממכירת שלושה מלונות בלונדון אשר בוצעה בדצמבר 2010. בנוסף, נרשמו הכנסות מדמי שכירות ומשערוך נדל"ן להשקעה בארה"ב של EDT בסך של כ-162 מיליון שקל בחצי השני של שנת 2010.

יצויין כי בתחום המערכות הרפואיות הסתכמו ההכנסות בכ- 34 מיליון שקל בלבד, לעומת כ- 62 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

ההכנסות ממרכזים מסחריים בשנת 2010 הסתכמו בכ- 103 מיליון שקל לעומת כ- 85 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול נובע בעיקר מהכנסות נוספות המיוחסות לשני מרכזים מסחריים נוספים בפולין אשר נפתחו במרץ ובמאי 2010 . הכנסות מדמי שכירות מנכסי נדלן מניב הסתכמו לסך של כ- 122 מיליון שקל. הכנסות אלו, מיוחסות לנדל"ן המניב בארה"ב שנכללו לראשונה בדוחות החברה במחצית השנייה של 2010. הכנסות אלו מייצגות את חלקה היחסי של הקבוצה (כ- 43%) בקרן שהוקמה על ידי החברה ופלאזה בארה"ב (EPN) ואשר הינה בעלת השליטה (כ- 48%) בחברת EDT. חברת EDT מחזיקה ב - 48 מרכזים מסחריים ברחבי ארה"ב, בשטח של כ- 1 מיליון מ"ר, בתפוסה ממוצעת של כ- 88%.

דודי מחלוף, מנכ"ל משותף בחברה מסר: "כחלק מההחלטה האסטרטגית שלנו להתמקד בפעילות הליבה של החברה שהינה פעילות הנדל"ן אנו רואים כמטרה למצב את זרוע הנדל"ן המניב בארה"ב כזרוע עיקרית נוספת לצד פלאזה סנטרס ובכוונתנו להרחיבה באופן משמעותי. אנו צופים כי עם הגדלת הפעילות בארה"ב תהפוך חטיבה זו להיות חלק משמעותי ממאזן החברה. אנו רואים בפעילותינו בהודו כמנוע צמיחה לטווח ארוך של החברה, תוך התמקדות בתחום ייזום הנדל"ן למגורים. מהלך אסטרטגי נוסף שביצענו בשנה זו הוא יציקת פעילות חטיבת המדיקל של הקבוצה לחברה ציבורית אשר הציפה שווי משמעותי להחטיבה. חברה ציבורית זו תהווה פלטפורמה שתאפשר גיוס מקורות אקוויטי עצמאיים לחטיבה על מנת שנוכל להמשיך במרץ בפעילות המחקר והפיתוח בחברות אינסייטק וגמידה- סל".

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    אלי - שקוע בהדמיה 28/04/2011 07:19
    הגב לתגובה זו
    מתי, אני רוצה תאריך
  • 8.
    יום אחד המשכנתאות יגמרו וכל הנכסים רווח נטו (ל"ת)
    שי 30/03/2011 13:32
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    תרגילים בחשבונאות (ל"ת)
    משה 30/03/2011 09:08
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    מנשה 30/03/2011 00:26
    הגב לתגובה זו
    וכל מי שרושם אחרת יקנה אותה בהמשך השבוע . אני קניתי היום בידיעה שהמנייה תכפיל את עצמה תוך חצי שנה . בוודאות
  • 5.
    נילי 29/03/2011 20:00
    הגב לתגובה זו
    הוא מרביץ מופע בפורים עד 4 לפנות בוקר. גוזל שינה מהשכנים אז למה שהיושב שם למעלה יאהב אותו? בולשיט. הכל בא לו מהלוואות...
  • מילי 30/03/2011 07:34
    הגב לתגובה זו
    נילי נראה לי שאת מטומטת את ממש באמוק על מוטי זיסר. זה אולי בגלל שהבית שלו מסתיר לך את השמש?
  • 4.
    מנייה בזבל (ל"ת)
    T 29/03/2011 15:39
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    יוסף 29/03/2011 11:45
    הגב לתגובה זו
    שימו לב לכך שאלביט הדמיה מדללת מניות כיוון שהיא מכרה אותן לחברת אשראי (אותה חברה שריסקה את טאואר). אלביט נתנה לחברת האשראי את המניות במחיר מתחת למחיר השוק ואפשרות לרכוש כמות גדולה של מניות מנגד להשראי. דהיינו, לחברת האשראי אפשרות להנפיק כמות גדולה, הנפקת כמות גדולה של מניות מדללת את המניות שלנו-המשקיע הקטן. בזמן הבינוני,- אלביט שווה קניה כיוון שהחברה אכן עשתה שיפור בהכנסותייה וגייסה הון. לזמן קצר- יתכנו לא מעט ירידות בשל האמור לעיל, כל רווח לדעתי יידרוש יותר מזל משכל. בהצלחה
  • 2.
    עמית 29/03/2011 11:17
    הגב לתגובה זו
    למה היא שווה כקליפת השום ?
  • 1.
    אבי 29/03/2011 11:15
    הגב לתגובה זו
    והמניה במחיר של פשיטת רגל
  • צחי 29/03/2011 20:02
    הגב לתגובה זו
    האיש איבד את הכיוון. לא להשקיע בחברת הדמה הזו
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.