בזמן שתשובה חוגג: קצת על מחירי הגז שקפצו השבוע משפל

שבוע המסחר בסחורות האחרון התאפיין בירידות חדות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ירד בסיכום שבועי ב-2.3%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-47.5% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך עדיין גבוה ב-24.4% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר 2009.

הירידות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו במחירי המתכות התעשייתיות והאצילות מלבד בזהב. מבין המתכות התעשייתיות, הניקל ירד ב-15.1% ל-18,300 דולר לטון והאבץ ירד ב-12.1% ל-1,666 דולר לטון. מבין המתכות האצילות, הפלדיום ירד ב-7.0% ל-431 דולר לאונקיה והכסף ירד ב-6.1% ל-17.30 דולר לאונקיה, לעומתם הזהב עלה ב-0.2% ל-1,217.70 דולר לאונקיה. מבין סחורות האנרגיה, הנפט הטקסני ירד בסיכום שבועי ב-3.3% ל-71.51 דולר לחבית, והנפט האירופאי מהים הצפוני מסוג ברנט ירד ב-2.6% ל-72.09 דולר לחבית (נפט מסוג ברנט הוסף לרשימת הסחורות המפורטות בטבלה בהמשך, לאחר שתעודת סל לנפט זה בסימול BNO החלה להיסחר בבורסת ניו יורק בשבוע שעבר), לעומתם עלה מחיר הגז הטבעי ב-10.5% ל-4.80 דולר למיליון BTU, אבל על הגז הטבעי אפרט בהמשך.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, ירד ב-5.7% בשבוע שעבר ל-3,844 נקודות. המדד נמוך כעת ב-17.5% מהפסגה, 4,661 נקודות, שנרשמה ב-19 בנובמבר 2009, אבל גבוה ב-77.7% מהשפל, 2,163 נקודות, שנרשם ב-24 בספטמבר 2009.

גם במסחר במניות בארצות הברית, בישראל ובעולם בכלל נרשמו ירידות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, ירד ב-2.25% ל-1,064.88 נקודות ומדד מניות הנאסד"ק ירד בסיכום שבועי ב-1.68% ל-2,219.17 נקודות, מ-26 באפריל, תאריך שבו נרשמה פסגה לשני המדדים, כבר ירדו מדד S&P 500 ב-12.7% ומדד הנאסד"ק ב-12.5%. מדד המניות העולמיMSCI World ירד בשבוע שעבר ב-1.86% ל-1,060.27 נקודות, מתחילת השנה כבר ירד מדד המניות העולמי ב-9.3%.

האירו נחלש ביחס לדולר בסיכום שבועי ב-2.49% ל-1.197 דולר לאירו, זהו מחירו הנמוך ביותר של האירו מאז מארס 2006, מהפסגה שלו ביחס לדולר 1.514 ב-25 בנובמבר 2009 כבר ירד שער האירו ביחס לדולר ב-21.0%. הדולר התחזק ביחס לין היפני בשבוע שעבר ב-0.93% ל-91.90 דולר לין. ביחס לשקל התחזק הדולר בסיכום שבועי ב-0.29%, ושערו היציג האחרון היה 3.853 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

גז טבעי

מחיר הגז הטבעי עלה בשבוע שעבר ב-10.5% ל-4.80 דולר למיליון BTU, מהשפל במחירו ב-6 במאי השנה כבר עלה מחירו ב-22.6%. מחיר הגז הטבעי עדיין נמוך ב-64.7% ממחיר הפסגה, 13.61 דולר למיליון ,BTU ב-1 ביולי 2008, מבין כל הסחורות רק מחירי הפלדה והחיטה ירדו בשיעור גבוה יותר ממחירי השיא בשנת 2008.

יש לציין כי מדובר במחיר הגז הטבעי שנועד למסירה במסוף הנרי שבלואיזיאנה ונסחר בבורסת הסחורות של ניו יורק ומכיוון שהגז הטבעי הזה משמש רובו ככולו לצריכה בארצות הברית, המחיר נכון לארצות הברית, במקומות אחרים בעולם מחיר הגז הטבעי יכול להיות שונה באופן ניכר בהתאם להיצע ולביקוש שם. יש לזכור שרוב הגז הטבעי בעולם מובל בצינורות, והגז הטבעי הנוזלי LNG המובל באוניות מהווה רק אחוזים בודדים מצריכת הגז הטבעי בעולם.

משרד האנרגיה של ממשלת ארצות הברית פרסם ביום חמישי שעבר שמלאי הגז במאגרים התת-קרקעיים במדינה גדל ב-88 מיליארד רגל מעוקב ל-2,319 מיליארד רגל מעוקב בשבוע שהסתיים ב-28 במאי. תחזית השוק הייתה לגידול רב יותר, בשיעור של בין 90 ל-94 מיליארד רגל מעוקב. רמת המלאי הייתה גבוהה ב-14.9% מהממוצע של חמש השנים האחרונות, שהיה 2,051 מיליארד רגל מעוקב, וב-1.6% גבוהה מרמת המלאי בעת הזאת בשנה שעברה. ב-11 במאי פרסם משרד האנרגיה תחזית אספקה בשיעור 65.6 מיליארד רגל מעוקב ליום בשנת 2010, העולה על הצריכה הצפויה השנה, 64.4 מיליארד רגל מעוקב ליום. משרד האנרגיה צופה מחיר ממוצע של 4.62 דולר לאלף רגל מעוקב בשנת 2010, ו-5.51 דולר לאלף רגל מעוקב בשנת 2011 (אלף רגל מעוקב אקוויוולנטי למיליון BTU).

איך אפשר להסביר את העלייה במחיר הגז הטבעי בשבועיים האחרונים אף על פי שמשרד האנרגיה צופה עודף אספקה על הצריכה? ייתכן שהסיבה היא החשש כי עונת ההוריקנים המתחילה כעת עלולה לפגוע בפעילות בארות הגז הטבעי במפרץ מקסיקו: עד היום לא נשכחה הפגיעה בבארות הגז שחוללו סופות ההוריקן ריטה וקטרינה בשנת 2005 ושבעקבותיה האמיר מחיר הגז לשיא שלא היה כמותו מעולם, 15.5 דולר למיליון BTU.

תעודת הסל הנפוצה מאוד לגז טבעי UNG (375 מיליון תעודות, 3 מיליארד דולר ערך נכסים) עלתה בשיעור דומה לעלייה האחרונה במחיר הגז הטבעי ב-20% מתחילת אפריל. התעודה אכזבה מאוד את רבבות המשקיעים שרכשו אותה, כיוון שנפגעה לא רק מהירידה החדה במחיר הגז הטבעי אלא גם ממצב הקונטנגו החריף, שבו נמצאו החוזים העתידיים לגז טבעי (קונטנגו, מצב שבו מחיר החוזים העתידיים לתקופות ארוכות גבוה ממחיר החוזים לעת הקרובה, כך שעם פקיעת החוזים יש צורך למוכרם ולרכוש חוזים חדשים לפרק הזמן הבא במחיר גבוה יותר). מחיר התעודה כיום נמוך ב-87.2% מהפסגה ב-1 ביולי 2008, וזאת בהשוואה למחיר הגז הטבעי, שירד ב-64.7% מאז אותו תאריך.

כיום ההבדלים במחיר מחוזה לחוזה הם לא גדולים, אחוז אחד בממוצע, כך שהשינוי במחיר תעודת הסל UNG צפוי לשקף כמעט את כל השינוי במחיר הגז הטבעי, כפי שאפשר להיווכח בטבלה הבאה, המפרטת את מחירי החוזים העתידיים ל-12 החודשים הקרובים.

איך משקיעים בגז טבעי בישראל

כלל-פורקס

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה בכל סכום במחיר הגז טבעי בשני הכיוונים, קנייה ומכירה. ההשקעה באמצעות כלל-פורקס היא הנוחה ביותר, אבל יש להיזהר משימוש במינוף הנדיב שהחברה מאפשרת לבעלי החשבונות אצלה. שימוש במינוף גדול מאפשר להשיג רווחים גדולים אם קולעים למטרה, אבל יכול למחוק כל ההשקעה אם ינוע בתחילה מחיר הגז הטבעי בכיוון ההפוך למצופה. שימוש בהון העצמי או במינוף נמוך מאפשר אורכה וניצול של ההזדמנות למכור ברווח בזמן המתאים. להלן קישור לחברה: https://www.clalforex.co.il/he/apply/?tag=open_new

תעודת סל בארצות הברית

תעודת הסל לגז טבעי United States Natural Gas נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול UNG. ישנן גם אופציות put ו-call על תעודת הסל, דמי הניהול 0.60% לשנה. התעודה נמכרה ביום שישי האחרון בפרמיה של 0.25%, כלומר ב-0.25% יותר מערך נכסיה. קישור לאתר התעודה: http://www.unitedstatesnaturalgasfund.com/ung_holdings.asp

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בכלל פיננסים.

* הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של גז טבעי תעודת סל או כל סחורה שהיא.