קצת נתונים: השוק בת"א איבד גובה, הבורסה ירדה 6% בשבוע ימים מ-1050 ל-990. מחזורי המסחר בירידה גבוהים ממחזורי המסחר בעליה מה שמרמז שיש מי שמוכן למכור מניות ברמה הנוכחית. הירידות היו בתנודתיות חזקה בניגוד לחודש אוקטובר שהיה בתנודתיות נמוכה ברוב ימי המסחר. מדד המעוף היה בתחום דישדוש ובנטיה לעליות מעל רמת ה-1040. מתחת למדד 1040 רשמתי שסביר שיחל מימוש עם תחנות ביניים ב-1020 עד 1000.

מימוש רווחים לאחר תקופה ארוכה של עליות הוא לגיטימי לחלוטין. מימושים חווינו בתקופות העליה כמו ממדד 900 ל-830, או כמו ממדד 1000 ל-935, וכעת ממדד 1050 ל-990.

היש שוני בין המימושים ההם למימוש הנוכחי?

1. קיים שוני במחזורי המסחר. כאשר המחזורים במימוש נמוכים מימי העליות זה מעיד על מימוש שתכף תחזור בו מגמת העליה כי המוכרים הם מעטים. במימוש הנוכחי מחזורי המסחר גדולים מימי העליות, כלומר, העליות ממדד 1000 שניפרץ לרמת ה-1057, השיא השנתי, היו מלווים במחזורים קטנים מימי הירידות מרמת ה-1050 לרמת ה-990.

סמן זה איננו סמן טוב ומעיד על יציאה של כסף מהשוק ברמות הנוכחיות. אין זה אומר שמדד המעוף לא יכול לעלות, אך זה אומר שמדד המעוף נחלש, כל עוד מחזורי המסחר בעליות לא יהיו גבוהים מ-2 מיליארד שקל.

מדוע אני אומר שעל אף השליליות של מחזורי המסחר השוק יכול גם לעלות?

זה שהמוכרים שלטו בשבוע האחרון, כולנו יודעים לפי התוצאות של ירידת המדד בכ-6 אחוז.

אבל המוכרים האלה, אם הם מורידים רגל מהגז הם מאפשרים למדד לעלות ואז באים וממשיכים למכור. כרגע הרמה שבה הורידו רגל מהגז נמצאת באזור 980-90 שאותו הגדרתי בניתוחים קודמים כרמה שמעליה השוק יחשב עדיין חיובי למגמה אבל המגמה כבר סדוקה נוכח מחזורי המסחר.

סיכום קצר:

מדד המעוף כלוא כרגע בין 1010 ל-980 בתחום הזה לא תהיה החלטה - רק מחוצה לה. מדד המעוף יורד על מחזורים גדולים ובשטח יש מי שמממש סחורה בשוק ומנצל את רמות המחירים למכירה על מנת לשוב לשוק במחיר נוח יותר לטווח הארוך.

יש לא מעט נביאי זעם שטוענים שהכלכלה לא השלימה פערים מול ביצועי הבורסה ולכן הבורסות צריכות לרדת. זה לכשעצמו מטריד. מנגד, יש כאלה שגורסים שיש מקום לעוד עליות בשווקים. התשובה לשני סוגי החוזים נתונה בכבדהו וחשדהו. אחרי עליות גורפות בשווקים צריך לכבד ולחשוד.

מדד ה- S&P: התנגד באזור ה-1100 ומבצע מימוש ל-1040

במעמד הסקירה שעברה רשמתי שלמימוש שלו יש תחנה ב-1040, שם הוא אכן מתמודד עם המימוש ונעצר. ירידה משם יכולה לשלוח אותו לרמות ה-1015 תחילה.

מדדי ניו יורק ירדו באוקטובר בכ-2.5 אחוז.

מדד המעוף עלה באוקטובר.

כעת שני המדדים ביצעו מימוש של 6 אחוז מהתיקרה.

נפט: מעל 75 דולר חיובי, יעד 90 דולר.

זהב:כמו בניתוחים שעברו מעל 1000 חיובי, כעת הסטופ שלו עולה ל1030. ניתן להשקיע בתעודות סל .

דולר שקל: כמו תמיד, כאשר הבורסות יורדות מחפשים מיפלט וכרגע הוא גם בדולר. הדולר בארץ התחזק וכעת מתמודד עם 3.8.כל עוד ישהה מעל 3.73 יגיע ל-3.9, חיובי לטווח הקצר.

אופציות מעו"ף:

בשבוע שעבר הצעתי לבצע הגנה על כל 100,000 שקל מניות מעוף, ברגע שהמדד יורד מרמת ה-1040 עם סטופ ב-1057, דרך קניה של פוט 1070 או מכירת קול 1090 וקניה של פוט 1020. ניתן להמשיך להחזיק בהגנות. מי שמחזיק בהגנה ומעוניין לשחרר אותה יכול לעשות זאת כעת ולקנות אותה חזרה באם יורדים מ-980.

בשוק האופציות הסטיה עלתה מ-20 בחודש אוקטובר ל-28 בנובמבר. סטיה זאת מעידה על עליה בתנודתיות השוק, על פחד באוויר, וזה ישאר ככה כל עוד נתונים אלה לא ישתנו.

במסחר באופציות הטווח הקצר הוא בטווח של 980-1020. בגדול וכל עוד לא נצא מהתחום הזה כותבי פרמיות, שוקתות ואוכפים עשויים ליהנות. במסחר היומי השוק הפך לתנודתי יותר, היפוכי חשיבה יומיים יועילו, לא להיתקע על כיוון אחד, במיוחד כשהמסחר בניו יורק תנודתי מאוד והחוזים העתידיים לא מנבאים את כיוון השוק ליום המחרת.

החודש נעקוב אחרי אוכף 1000 מ-5400 שקל.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.