מדד המעו"ף – סימני החולשה ממשיכים להצטרף

על פניו, נותר מדד המעו"ף נטוע במקומו, תחום בין הגבולות אותם הגדרתי בסקירה האחרונה. אלא שהתנהלות השבוע האחרון, לא רק של המדד כי אם גם ובעיקר של המניות המרכיבות אותו, ממשיכה לאותת כי סירובו של המדד לרדת אינו בסיס להיפוך מגמה כי אם עיכוב נקודתי בלבד.

בשוק המניות האמריקאי מתרבים הסימנים ולפיהם יוצאים שלושת המדדים למגמת ירידה נוספת ובמרכז פיצוח ושבירה של נקודות השפל שנכרו לאחרונה.

אם כך, דרכן של הבורסות אמור להיות כלפי מטה כאשר כל ניסיון עליות צפוי להיות נקודתי וזמני וכל השתהות משמעה עיכוב זמני בלבד.

ברמת המאקרו (מספר שבועות)

כדי לעשות סדר ולהכניס את מהלך העניינים לפרופורציות הנכונות, רצוי לפתוח זום ולהביט על השוק מזווית ראייה רחוקה וגבוהה, לפני שיורדים לפרטי פרטים. המטרה היא להחליק את הקמטים והתנודתיות המיותרת והמבלבלת של השוק בטווחי הזמן הקצרים. ואם מביטים על התנהלות השוק בטווח הזמן הארוך, המסחר שמתקבל אינו אופטימי ומעלה את הסבירות שהכיוון אמור להיות מטה.

1. חמשת שנות הגאות שהחלו בראשית 2003 תמו עם סיומה של שנת 2007. כפי שמהלך העליות 1995 – 2000 הסתיים והשנים 2001 – 2003 היו שנות תיקון שחיסלו לא מעט, כך אמור להיות כעת. היות וישנם לא מעט סימנים שהצטברו לכלל מסקנה ולפיה שנות הגאות תמו, הרי שמדד המעו"ף אמור לתקן מהלך שהחל ברמת 290 הנקודות ותם ברמת 1,248 הנקודות. המשמעות היא שירידה זו אמור לדרדר את מדד המעו"ף לפחות עד לרמה של 882 הנקודות המייצגת כ-33% מגל העליות הארוך.

2. חיזוק נוסף להערכה זו מגיע מכיוונה של תיאורית גלי אליוט בה עשיתי שימוש בעת האחרונה. כללית, מגמות ירידה אמורות להתנהל תוך שלושה גלים, שניים מטה ואחד מפריד מעלה. כפי שאפשר לראות, גל הירידות הראשון החל ברמת 1,248 הנקודות ותם ברמת 964 הנקודות. הגל המפריד נשא את השוק מרמת 964 הנקודות עד לרמת 1,138 הנקודות. הגל שהחל משם הוא השלישי בסדרה. אורכו אמור להיות, פחות או יותר, זהה לגל הראשון, דבר המביא ליעד של 854 הנקודות. קרוב ליעד המינימאלי בו נקבתי

מכאן שהמסקנה שכל עוד לא יצטברו סימנים משמעותיים דיים, הרי שיש להתייחס לכל ניסיון עליות, ארוך או קצר, כאל תיקון טכני.

ברמת המיקרו (מספר ימים)

בעוד הניתוח ארוך הטווח נותר בעינו ולא בכדי, הרי שהניתוח הקצר עובר שינויים חדשות לבקרים. במהלך השבוע שחלף נוספו מספר מרכיבים אליהם יש לתת את הדעת :

1. במהלך השבוע האחרון כשל מדד המעו"ף בשבירה שנייה מעלה של רמת 1,045 הנקודות ובכך נתן ביטוי מוחשי להיצע כבד השורר ברמה זאת. רמה זו משמשת כרמת התנגדות והיא מבטאת ריכוז גבוה של מוכרים. אפשר לסמן את רמת 1,045 הנקודות כרמת התנגדות משמעותית וקשה למעבר.

2. כפי שאפשר לראות על הגרף המצורף, ירידות המחירים של השבוע האחרון חצו כלפי מטה את קו המגמה העולה שתמך את גל העליות שהחל ברמת 980 הנקודות. שבירה זו, בשילוב הכישלון בחציית רמת 1,045 הנקודות משקלת משנה תוקף.

3. יום המסחר האחרון של השבוע התאפיין ב"פער מחירים" יורד שנפתח ברמות שבין 1,026 – 1,020 הנקודות. פער זה מבטא אזור על גרף שלא התקיים בו מפגש בין קונים ומוכרים. כלומר, בתחומי "הפער" קיימת כמות גדולה של היצע שאמורה לבלום כל ניסיון עליות.

4. בנוסף, יום המסחר האחרון של השבוע התאפיין במחזור מסחר גבוה המעיד על לחץ כלפי מטה ויחד עם הסימנים האחרונים מהווה בסיס לחולשה.

ארבעת הסימנים הללו מעידים, ראשית דבר, שאפשר לסמן את רמת 1,045 הנקודות כשיא אחרון שאינו אמור להישבר מעלה בתקופה הקרובה. עוד אפשר להניח שכיוונו של מדד המעו"ף אמור להיות מטה וכי כפי שהערכתי בשבוע האחרון, דרושה חצייה מטה של רמת 1,002 הנקודות כדי לוודא סופית שמגמת ירידה יוצאת לדרך.

סיכום

התנהלותו של מדד המעו"ף מצביעה שכיוונו כלפי מטה. בטווח הארוך אמור המדד לסגת לרמות שבין 850 – 900 הנקודות כאשר הסמן הימני לתחילתו של מהלך זה יהיה כאשר מת 1,002 הנקודות תישבר מטה. וכפי שזה נראה כעת זו רק שאלה של זמן.

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.