כלכלני לאומי: "מבני תעשיה הייתה רק הניצן הראשון ובעקבותיו צפויות לבוא אזהרות רווח נוספות"
כלכלני בנק לאומי עדיין הססנים לגבי הכיוון בבורסה. בסקירתם השבועית על שוק ההון הישראלי, ממשיכים הכלכלנים להחזיק בדעה כי רמות המכפילים בשוק הן אטרקטיביות למשקיעים לטווח ארוך, אולם בטווח הקצר המסחר צפוי להיות תנודתי והחשש מפני גל אזהרות רווח בשל היחלשות הדולר ועליית האינפלציה מוחשי מתמיד.
"בחודשים האחרונים תופס נושא האמרת מחירי הסחורות בעולם והשלכותיו על הכלכלה הגלובלית מקום נכבד בשיח העולמי", אומרים האנליסטים. "האמרת המחירים באה לידי ביטוי גם בשוק המקומי. כך, הצפי לפגיעה בתוצאות החברות ובצמיחה במשק בעקבות האינפלציה הגבוהה והתיסוף בשקל בא לידי ביטוי השבוע באזהרת רווח ראשונה לרבעון השני של חברת מבני תעשייה".
האנליסטים סבורים כי האזהרה של מבני תעשייה היא רק יריית הפתיחה, ובהמשך אנו צפויים לראות אזהרות נוספות. לדבריהם, האזהרה של מבני תעשייה "הינה רק הניצן הראשון ובעקבותיו צפויות לבוא אזהרות רווח נוספות, בפרט בחברות הנדל"ן המתאפיינות במינוף גבוה, על רקע גיוסי הון שערכו באמצעות אגרות חוב צמודות למדד".
בבנק לאומי לא פוסחים על דיון בשאלת כיל נוכח העלייה במחירי הסחורות, ומזהירים כי הספקולנטים משתמשים במניות כמו כיל כדי להשקיע למעשה באשלג, שכן באשלג עצמו אין מסחר בחוזים עתידיים. כך, במידה והגאות בשוק הסחורות תפוג - כיל והחברה לישראל עלולות לרדת ולגרור עימן את מדד המעו"ף כולו.
"השפעת העלייה במחירי הסחורות היא גם זו המניעה את המשך העליות במניות כי"ל והחברה לישראל", אומרים הכלכלנים. "החברות האמורות מושכות את תשואת מדד המעו"ף מעלה ואינן מייצגות את המגמה הכללית בקרב יתר מניות המדד. לצד העלייה במחירי הסחורות הנובעת מביקושים אמיתיים קיימת בתחום גם לא מעט פעילות ספקולטיבית, עובדה המגבירה את התנודתיות והסיכון הכרוכים בהשקעה באפיק. כך משתמשים משקיעים ספקולטיביים גם במניות כי"ל והחברה לישראל כתחליף להשקעה באשלג והופכים את המסחר בהן לתנודתי. במידה ותחל ירידה במחירי הסחורות קיימת סבירות גבוהה כי גם מניות כי"ל והחברה לישראל יסבלו מירידות חדות שימשכו את תשואת המעו"ף מטה".
