שוק המעו"ף: השוק פשוט מסוכן - ישנן 2 דרכי פעולה

המצב הנוכחי הוא מסוכן מאוד עבור שחקני האופציות – כיוון שבדשדוש מתקבלים איתותי שווא רבים הגורמים לנו להיכנס לפוזיציה ולצאת ממנה לאחר זמן קצר והפסד קטן
עידו סמואל |

השבוע שעבר היה שבוע רצוף באירועים משמעותיים מאוד בארץ ובעולם הן ברמת הכלכלה (המיין-סטריט) והן ברמת המסחר (מה שמכונה הוול-סטריט). בשבוע אחד השתלבו ההודעה על גובה הריבית בארץ, נתוני מאקרו חשובים בארה"ב (כמו מחירי הבתים) וכמו כן – פקיעת האופציות האחרונה לשנת 2007. השבוע הזה היה מלא בחששות מפני העלאות ריבית גבוהה מהצפוי וכן מהשפעת שחקני המעו"ף הגדולים על גובה המדד עד לפקיעה. לכן המלצתנו הייתה להימנע ממסחר בשבוע זה, כאשר מי שמתעקש לסחור עדיף שיעשה זאת עם האופציות של חודש ינואר.

בשבוע שעבר המלצנו, כאמור, שלא לסחור בשבוע פקיעה מתעתע במיוחד. למרות זאת, הערכתנו הייתה שהפקיעה תהיה מעל לרמת 1213, ולכן מי שפעל על פי המלצתנו וקנה אסטרטגיה של מרווח עולה של 1200-1220 הרוויח תשואה נאה מאוד.

כעת, לאחר שהשוק "חופשי" מעול של הודעות ריבית ופקיעת האופציות, ניתן לחזור אל התלם. מניתוח של מדד המעו"ף ניתן לראות כי המגמה המשנית של המדד הוא דשדוש עם נטיה לעליות. מצב כזה הוא מצב מסוכן מאוד עבור שחקני האופציות – כיוון שבדשדוש מתקבלים איתותי שווא רבים הגורמים לנו להיכנס לפוזיציה ולצאת ממנה לאחר זמן קצר והפסד קטן. במצב כזה ישנן שתי דרכי פעולה מומלצות, על פי סוג השחקנים בשוק.

הסוג הראשון מכונה "סוחרי סטיה" – כלומר כיוון המדד כלל לא מעניין אותם, אלא רק הכיוון של סטיית התקן. כאשר הסטיה גבוהה במיוחד הם "ימכרו סטיה" ובסטיה נמוכה במיוחד הם "יקנו סטיה". סוג שני של סוחרים הם סוחרי הכיוון התוך יומיים. סוחרים אלו מחפשים מגמות קצרות טווח במיוחד ברמה התוך יומית, ורוכבים על הגלים הקטנים האלו. במצב של עצבנות תוך יומים כמו זו שאנו חוזים בה בתקופה האחרונה, סוחרי יום מנוסים יכולים להרוויח תשואה מדהימה גם אם בסופו של יום נקבע המדד ללא שינוי. למעשה, גם סוחרי היום וגם סוחרי הסטיה יכולים להרוויח מהמצב בו זמנית, אפילו שהם פועלים בשיטות מעט מנוגדות.

כיוון שמסחר תוך יומי דורש מומחיות גבוהה במיוחד וניסיון רב, לא נמליץ לקוראינו להשתתף במשחק הזה אם אין בידם יתרונות יחסיים במשחק סכום אפס זה. כיוון שאנו מעריכים כי פני המדד הם לעליות קלות, נבנה אסטרטגיה של סולם. היתרונות של אסטרטגיה כזו הם עלותה הנמוכה יחסית (50-80 ₪), החסינות היחסית שלה לשחיקה בסטיית התקן ובערך הזמן ובכך שהיא משחררת אותנו ממעקב רציף לאורך כל היום.

בניית הסולם תהיה ברכישת קול 1210, מכירה בחסר של קול 1230 ושל קול 1250. פוטנציאל הרווח של אסטרטגיה זו הוא עד 2000 שקל כאשר הרווח המקסימלי נמצא בין רמות של 1230-1270 אך יש רווח לא מובטל בכל אחת מנק' המדד בין 1210 ל-1270 טווח נאה ביותר. נקודת האיזון של האסטרטגיה היא רמת 1270, כך שאם וכאשר המדד יתקרב לרמה זו יש לממש את האסטרטגיה בטרם יהפוך הרווח להפסד.

השוק הישראלי בכלל והמעו"ף בפרט נראים אטרקטיביים במיוחד מכמה סיבות – היחלשות הדולר מול השקל מציגה את חוסנה של הכלכלה המקומית, התשואות הנמוכות בשוק האג"ח לא מייצרות אלטרנטיבה להשקעה בשוק המניות, והעובדה שאחרי 5 שנים של עליות רצופות קשה מאוד למצוא דווקא את המניות ה"נכונות", אז הכסף זורם דווקא אל המניות הגדולות והכבדות המציגות תזרים חזק ופועלות במגזרים אטרקטיביים במיוחד – טבע, כיל, תקשורת (בזק, פרטנר וסלקום) והבנקים. לראיה ניתן לראות שמדדי ה-75 והיתר מפגרים אחרי המעו"ף בצורה משמעותית.

בברכת שנה אזרחית טובה, שיהיה בהצלחה לכולנו.

*עידו סמואל הוא בעלים ויו"ר של חברת ברוקרטוב המתמחה בניהול השקעות באמצעות קרנות גידור פרטיות ובלימוד פרקטי של שוק ההון.

רשות המסים
צילום: רשות המסים

רשות המסים מודיעה על גילוי מרצון: דיווח על נכסים והכנסות שלא דווחו, בתמורה לתשלום מס וללא הליך פלילי

רשות המסים יצאה לדרך עם ההליך, אשר יעמוד בתוקף עד אוגוסט 2026, ויחול על כלל עבירות המס - ממס הכנסה ועד מיסוי מקרקעין; במסלול המקוצר (הירוק) ניתן להסדיר גם הכנסות משכר דירה ונכסים דיגיטליים בהיקפים מוגבלים



צלי אהרון |

רשות המסים, באישור היועצת המשפטית לממשלה, הודיעה על הפעלתו מחדש של נוהל הגילוי מרצון - הליך ייחודי המאפשר לנישומים לדווח על נכסים או הכנסות שלא דווחו בעבר, לשלם את המס המתחייב. ובתמורה לקבל חסינות מהליך פלילי. 

הנוהל, שנפתח כעת מחדש, יעמוד בתוקפו עד ל-31 באוגוסט 2026, ויחול על כלל עבירות המס: מס הכנסה, מע"מ, מיסוי מקרקעין ומכס. הגשת הבקשות תתבצע באופן מקוון בלבד, באמצעות טופס ייעודי שיועלה לאתר רשות המסים בימים הקרובים. 

תנאי מרכזי להשתתפות בהליך הוא שהפנייה נעשית בתום-לב ובכנות, ושבמועד הפנייה לא מתנהלת בעניינו של המבקש בדיקה או חקירה.

איך זה יתבצע?

הטיפול בבקשות יתבצע בשני מסלולים: במסלול הרגיל - לאחר בדיקה פרטנית של המקרה וחתימה על הסכם שומה מול פקיד השומה הרלוונטי; ובמסלול "הירוק" - מסלול מקוצר שנועד להסדרת דיווחים בהיקפים נמוכים יחסית. 

במסלול זה ניתן להסדיר בין היתר הכנסות משכר דירה למגורים עד 250 אלף שקל לשנה, הכנסות מנכסים פיננסיים בחו"ל אם יתרת החשבון ל-31 בדצמבר 2014 נמוכה מ-4 מיליון שקל ולא בוצעו בו הפקדות חדשות מאז, וכן הכנסות מנכסים דיגיטליים בהיקף של עד 500 אלף שקל לכל תקופת הגילוי, כאשר שווי כלל ההחזקות הדיגיטליות ל-31 בדצמבר 2024 אינו עולה על 1.5 מיליון שקל.

רשות המסים
צילום: רשות המסים

רשות המסים מודיעה על גילוי מרצון: דיווח על נכסים והכנסות שלא דווחו, בתמורה לתשלום מס וללא הליך פלילי

רשות המסים יצאה לדרך עם ההליך, אשר יעמוד בתוקף עד אוגוסט 2026, ויחול על כלל עבירות המס - ממס הכנסה ועד מיסוי מקרקעין; במסלול המקוצר (הירוק) ניתן להסדיר גם הכנסות משכר דירה ונכסים דיגיטליים בהיקפים מוגבלים



צלי אהרון |

רשות המסים, באישור היועצת המשפטית לממשלה, הודיעה על הפעלתו מחדש של נוהל הגילוי מרצון - הליך ייחודי המאפשר לנישומים לדווח על נכסים או הכנסות שלא דווחו בעבר, לשלם את המס המתחייב. ובתמורה לקבל חסינות מהליך פלילי. 

הנוהל, שנפתח כעת מחדש, יעמוד בתוקפו עד ל-31 באוגוסט 2026, ויחול על כלל עבירות המס: מס הכנסה, מע"מ, מיסוי מקרקעין ומכס. הגשת הבקשות תתבצע באופן מקוון בלבד, באמצעות טופס ייעודי שיועלה לאתר רשות המסים בימים הקרובים. 

תנאי מרכזי להשתתפות בהליך הוא שהפנייה נעשית בתום-לב ובכנות, ושבמועד הפנייה לא מתנהלת בעניינו של המבקש בדיקה או חקירה.

איך זה יתבצע?

הטיפול בבקשות יתבצע בשני מסלולים: במסלול הרגיל - לאחר בדיקה פרטנית של המקרה וחתימה על הסכם שומה מול פקיד השומה הרלוונטי; ובמסלול "הירוק" - מסלול מקוצר שנועד להסדרת דיווחים בהיקפים נמוכים יחסית. 

במסלול זה ניתן להסדיר בין היתר הכנסות משכר דירה למגורים עד 250 אלף שקל לשנה, הכנסות מנכסים פיננסיים בחו"ל אם יתרת החשבון ל-31 בדצמבר 2014 נמוכה מ-4 מיליון שקל ולא בוצעו בו הפקדות חדשות מאז, וכן הכנסות מנכסים דיגיטליים בהיקף של עד 500 אלף שקל לכל תקופת הגילוי, כאשר שווי כלל ההחזקות הדיגיטליות ל-31 בדצמבר 2024 אינו עולה על 1.5 מיליון שקל.