פחות כלכלה יותר ציפיות
בשבוע החולף המשיכו מדדי המניות העיקריים בעולם לרשום עליות והתשואה על האג"ח הממשלתית עלתה לרמתה הגבוהה ביותר מאז ינואר (4.85%) וזאת נוכח חודש שני של עליות במדדי המניות המובילים בארה"ב ובעיקר עקב צפי בשוק לדחיית מועד הפחתת הריבית בארה"ב לסוף השנה הנוכחית.
מספר נגידים של הבנק המרכזי האמריקאי (הפד) התבטאו השבוע בנוגע לדאגתם מפני רמתה הגבוהה של האינפלציה. להערכתם הירידה בצמיחה ברבעון הראשון של השנה הינה הנקודה הנמוכה ביותר בצמיחה השנה והם צופים כי בהמשך השנה ישוב המשק לצמיחה של 3% בהתאם לממוצע הרב שנתי. הדברים מהווים המשך לדבריו של יו"ר הפד, בן ברננקי, לפני כשבוע כשהעריך שהקשחת התנאים למתן הלוואות בשוק הסאב-פריים למשכנתאות תפגע במכירות של בתים אך האטה בשוק הדיור לא תתפשט ליתר הענפים בכלכלה האמריקאית. המשקיעים בשוק האג"ח פירשו זאת כדחייה של מועד הפחתת הריבית אל סוף שנת 2007 ואף מעבר לכך. ההסתברות שמעניק שוק החוזים להפחתת הריבית בעוד חמש פגישות של הפד מהיום (המועד בו העריך השוק כי תבוצע הפחתה) ירדו מרמה של 84% לרמה של 48%.
הדיווחים שהתקבלו על תוצאות השיח האסטרטגי בין סין לארה"ב הצביעו על אי שביעות מצד חברי הסנאט שעקבו אחרי השיחות. עוד קודם לתחילת השיח סין נקטה במספר פעולות לא קטן בכדי לפייס את הממשל האמריקאי ובכלל זה: הרחבת רצועת הניוד של היואן מול הדולר, העלאת הריבית על הפיקדונות הבנקאיים ועל מתן הלוואות, הטלת מסים על מוצרי יצוא מסין (כולל מתכות) והפחתת מס על סחורות ומוצרי יבוא לסין. גם הפעולות הנוספות שנבעו מהשיח כמו הענקת האפשרות לבנקים זרים להעניק הלוואת במטבע הסיני והגדלת המכסה המותרת לרכישות מניות על ידי זרים בבורסה הסינית לא הפיגו את הדאגה של חברי הסנאט. אלה האחרונים כבר הצהירו כי אין הם רואים בתוצאות השיח האסטרטגי כמספיקים בכדי לטפל בגירעון המסחרי התופח של ארה"ב מול סין. לאור זאת המשיכו בסנאט לקדם את הליכי החקיקה להגבלת היבוא מסין. אין ספק כי תוצאה זו לא רצויה וסביר להניח כי המתיחות בין ארה"ב לסין תעיב על היחסים בין שתי המעצמות.
העליה שנרשמה בהזמנות של המגזר היצרני במרחב האירו הצביעו על המשך המומנטום בצמיחה שם. העליה בהזמנות של חודש מרץ (2.7% בהשוואה לפברואר) התפרסה על פני מרבית ענפי הייצור והדבר סיפק אינדקציה לכך שהתחזקות היורו אל מול הדולר או לחליפין העליה במחירי הנפט לא פגעו ביצוא של מרחב האירו. מדד הZEW – הגרמני לאמון המשקיעים עלה זה החודש השישי ברציפות במאי וסיפק איתות חיובי לגבי המשך התרחבות הכלכלה. לאור הנתונים העריכו הפעילים בשוק כי תיתכן העלאת ריבית נוספת מעבר לזו הצפויה בחודש יוני עליה רמז הבנק המרכזי.
בשבוע הקרוב יתפרסמו נתונים על הזמנות של מוצרים בני קיימא ועל שוק הנדל"ן בארה"ב אשר יספקו קריאת כיוון לצמיחה במשק האמריקאי. בנוסף, צפוי להתפרסם בארה"ב פרוטוקול של ישיבת הפד מיום ה-9/5 בה הוחלט להותיר את הריבית על כנה. באירופה צפויים להתפרסם מספר מדדים של אמון העסקים וביפן צפוי צבר נתונים לחודש אפריל שיחל עם ממדד המחירים לצרכן, וימשיך עם נתונים על שוק העבודה, הייצור התעשייתי והמכירות הקמעונאיות.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
