לאומי: רמת הסיכון עלתה; המניות כבר לא זולות
ראלי סוף השנה הקדים. אלמלא הירידות של יום חמישי האחרון ניתן היה למנות שמונה שבועות רצופים של עליות שערים. המדדים המובילים בבורסה חזרו לרמות השיא שנקבעו בתחילת חודש מאי השנה טרם הירידות החדות בשווקים המתעוררים והלחימה בצפון.
המסחר בבורסה לווה השבוע בקפיצת מדרגה נוספת במחזורי המסחר. המחזור הממוצע שנקבע במהלך השבוע האחרון עמד על 1.5 מיליארד שקל, המגלם עלייה של כ- 25% ביחס לרמה הממוצעת שנמדדה מתחילת השנה. בנוסף לכך ניתן להרגיש גם גידול בפעילות בעלי עניין בבורסה המקומית, אם כי השפעתם על מחזורי המסחר הינה מינורית ונובעת בין היתר מהצורך של חלק מהחברות להגדיל את ההון הצף לנוכח השינוי במדדים הקרב ובא.
ראלי סוף השנה הקדים בבנק לאומי מציינים, כי החודשים נובמבר - דצמבר הינם חודשים הידועים בתשואה החיובית, השנה החל ראלי סוף השנה מוקדם יותר וכבר בחודש אוקטובר רשמה הבורסה עליות חדות שהחזירו את המדדים המובילים לרמות שיא כל הזמנים.
הערכות להורדת ריבית פעם נוספת עד לסוף השנה בשילוב דוחות כספיים טובים והמשך המומנטום החיובי בשווקים מעבר לים צפויים לתרום למומנטום החיובי בשוק המניות המקומי. עם זאת, לנוכח העליות החדות שנרשמו בשבועות האחרונים יש לזכור שאיתם גם רמת הסיכון באפיק נמצאת במגמת עלייה ומחירי המניות המשתקפים אינם זולים.
בטווח הארוך בהנחה שהצמיחה בעולם תמשך בקצב הצפוי כיום ובמידה ולא יחולו התפתחויות שליליות דרמטיות במישור הביטחוני המדיני והכלכלי באזורינו, צופים בבנק לאומי את המשך מגמת העלייה.
לשקול את האפיק הצמוד כמספק הגנה האפיק השקלי להערכת כלכלני הבנק צפוי להמשיך להיות מעניין מזה הצמוד למדד ובפרט לנוכח ירידה משמעותית בציפיות האינפלציוניות של גופים מרכזיים בשוק. לנוכח הציפיות להפחתת הריבית במשק ועל רקע גידול בפערי התשואות בין אגרות החוב לטווח הקצר והבינוני, האטרקטיביות של אגרות החוב השקליות לטווח הבינוני גדלה.
בבנק סבורים, כי השקעה באפיק השקלי - שחר לטווח בינוני, נותרה אטרקטיבית. השקעה באפיק הצמוד לטווחים בינוניים- יכולה להילקח בחשבון כמספקת הגנה במקרה של עליית מחירים במשק שיכולה לבוא בשל עליה במחירי חו"ג וגם לנוכח התרחשויות בלתי צפויות בזירה הביטחונית והמדינית ושינויים בשערי החליפין, בפרט על רקע המחסור הקיים בשוק למכשירים צמודים. באג"ח הקונצרני- לנוכח הצפי להרחבת פערי התשואה ישנה עדיפות להחזקת אגרות חוב בעלות דירוג גבוה והתייחסות להשקעה זו כארוכת טווח (היינו, לא לשם עשיית רווחי הון).
