"באג"ח הקונצרני צפויה הרבה עצבנות ונטייה לירידות בתקופה הקרובה"
"באג"ח הקונצרני אנחנו נראה בתקופה הקרובה הרבה עצבנות ונטייה לירידות שערים", כך מעריך דודי רזניק, אסטרטג אג"ח וריביות בלאומי שוקי הון בראיון ל-Bizportal, על רקע הירידות החדות שנרשמו אתמול בבורסה. להערכתו להתפרצות נגיף הקורונה יש פוטנציאל משמעותי להשפיע על החלטת הריבית בארה"ב.
האג"ח נחשב כנכס דפנסיבי יחסית, ובכל זאת ראינו אתמול ירידות של עד 0.65% במדדי התל בונד. למה?
"הנכס שנחשב דפנסיבי הוא בעיקר האג"ח הממשלתי, מה שבעיקר ירד אתמול בבורסה זה האג"ח הקונצרני שיש לו קורלציה מסוימת עם שוק המניות. יש לזה שתי סיבות. ראשית, בגלל הפדיונות בקרנות הנאמנות, שמאלצות את מנהלי הקרנות למכור אג"ח בכל מחיר. שנית, צריך לזכור שתשואת האג"ח הקונצרני משקפת את רמת הסיכון של החברה, כלומר, ברגע שמניות החברות יורדות, יש לזה גורם פונדומנטלי (ירידה ברווחיות הצפויה) ובהתאמה, גדל גם הסיכון הגלום בחוב של החברה".
האם לדעתך מדובר באירוע חד פעמי שנובע מהיסטריה?
"להערכתי באג"ח הקונצרני אנחנו נראה בתקופה הקרובה הרבה עצבנות ונטייה לירידות שערים, עם המשך קורלציה (לא מלאה) עם שוק המניות, וזאת עד שנבין מה היקף הנזק שנגרם לכלכלה הסינית ולכלכלה העולמית בכלל. אנחנו עדיין בהתחלה של האירוע הזה. ה-SARS למשל (ב-2003) השפיע על השווקים למשך מספר חודשים. אז מתי זה ייגמר, קשה להעריך כרגע, אבל ככל הנראה זה יישאר איתנו בזמן הקרוב".
האם להתפרצות הקורונה עשויה להיות השפעה על החלטות הריבית?
"לנזק הכלכלי שנגרם כתוצאה מהתפרצות הקורונה יש פוטנציאל משמעותי להשפיע על החלטת הריבית של הפד' בארה"ב, להערכתי המצב הנוכחי מעלה משמעותית את הסיכוי להורדת ריבית, אבל זה ייקח זמן עד שהפד' יקבל החלטה. גם בפד' יקבלו החלטה רק לאחר שנבין מה היקף הנזק שנגרם לכלכלה האמריקאית. להערכתי זה יקרה לקראת אפריל-מאי".
- לאומי בהמלצת מכירה לאג"ח קונצרני - "מומלצת הקטנת החשיפה לתחום"
- "בנק ישראל יוכל להתחיל להוריד את הריבית בתחילת 2024"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 1.כלכלן 03/02/2020 12:12הגב לתגובה זוהתשואות הריאליות לפידיון הינן שליליות ,גם מלווה קצר מועד. אין היום מקום בטוח לשים את הכסף ועדיין סבור שזה עניין של זמן מועט בלבד עד שיוכל רכיב מטבע חוץ והדולר יעבור שער 4.

האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.
מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.
לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?
יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?
- איפה משקיעים העשירים?
- טראמפ יורד ממס העשירים: "זה רעיון רע, המיליונרים יעזבו"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים

טאואר מקבלת העלאת מחיר יעד, ומה יהיה היום בבורסה?
מדד המחירים
לצרכן שיתפרסם היום עשוי להשפיע על מסלול הריבית של בנק ישראל, שנמצא בצומת דרכים בין נתונים כלכליים יציבים יחסית לבין אי הוודאות שנובעת מהמלחמה. בעוד שבארה"ב ההימורים בשווקים כבר מגלמים בוודאות הורדת ריבית (ואפילו כמה כאלה עד סוף השנה), אצלנו הנגיד שוקל
את ההשלכות של הרחבת הלחימה על הפעילות הכלכלית. מצד אחד, אמנם האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד
ריבית? מדד המחירים באוגוסט צפוי לעלות 0.6%, כאשר הערכות האנליסטים נעות בין 0.5% ל-0.7% - להרחבה: מדד
המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
ברקע, צה״ל פתח שלב
חדש ומוגבר במבצע "מרכבות גדעון ב׳" בעיר עזה, שבמסגרתו תקף מעל 360 מטרות טרור בשלושה גלים, בהובלת פיקוד הדרום ובשיתוף חיל האוויר. התקיפות התמקדו בתשתיות טרור כמו מבנים שהוסבו למתקנים צבאיים, עמדות תצפית וצליפה, חמ"לי תצפית, מתקני פיקוד ושליטה ואתרי אחסון אמל״ח,
זאת כהכנה לכניסה לכניסה קרקעית של כוחות צה"ל.
האם מניות התשתיות מעניינות?
- נעילה שלילית בת"א: איידיאי צנחה 7.7%, הראל ומנורה 5.6%
- שער הדולר, חוזים על וול סטריט ומניות בולטות - מה קורה בשווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחום התשתיות, שלרוב נתפס כאפור ומשעמם, הוא למעשה הבסיס לכל פעילות כלכלית: כבישים, תחבורה, תקשורת, מים ואנרגיה, ומספק ביקוש יציב ותשואות גבוהות יחסית בסיכון נמוך, כשגם השקעות ענקיות בתשתיות לטכנולוגיה ו-AI דוחפות את התחום קדימה. בשנים האחרונות מניות התשתיות בבורסה המקומית הניבו תשואות דומות למדד ת"א 125, והמשך הצמיחה תלוי בעיקר בתקציבי הממשלה ובהורדת ריבית שיכולה לשפר רווחיות. כדי לסייע למשקיעים להבין את הפוטנציאל, יצרנו דירוג חדש למניות תשתית לפי ערך כלכלי, צמיחה והערכת מומחים, לצד דירוג סיכון, שמאפשר לזהות מניות שמספקות תשואה גבוהה ביחס לסיכון. הכל בכתבה כאן - השקעה במניות תשתית - מה היה ומה צפוי?