הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
מיכל אלשיך אלה פריד
צילום: יח"צ

אתמול האנליסטים אמרו למכור כיל, היום הם אומרים לקנות - אז מה לעשות?

מיכל אלשיך מדיסקונט הורידה המלצה לכיל, אלה פריד מלאומי העלתה המלצה - מי מהן צודקת?
איתן גרסטנפלד | (16)
נושאים בכתבה אלה פריד כיל מיכל אלשיך
לאחר שמיכל אלשיך, מנהלת מחקר בדיסקונט ברוקראז', הורידה את מחיר היעד של מניית כיל מ-21 שקל ל-18 שקל, אלה פריד, אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון מעלה את ההמלצה למניית כיל ל"משקל יתר" ומותירה את מחיר היעד על 20.6 שקל - פרמיה של כ-20% על מחיר השוק.  לטענתה "גם לאחר התיקון האחרון כלפי מעלה, התמחור של כיל המנוהלת על ידי רביב צולר, הושפע מכפל קנס על המניה. ראשית, כיל נקנסת על רקע איומי הסחר והאטת הצמיחה בקבוצת האגרו-כימיה, ופעם שנייה על רקע החשש שהרגל היציבה הנוספת שתמכה בצמיחה - מוצרי תעשייה (ברום ופוספאט) - תיפגע גם היא". פריד סבורה שאין מקום "לקנוס" את המניה. אלשיך מנגד ממש לא רואה שהשוק "קונס" את כיל, ההיפך. היא רואה  בטווח הקרוב סנטימנט שלילי, גם בגלל ירידה במחירי הסחורות והחששות הקיימים בנוגע לענף האשלג עלולים להעיב. לאור חששות אלו, כמו גם עדכון המודל בשנה המייצגת בהשקעות גבוהות ביחס לפחת והורדה במחירי האשלג, דיסקונט ברוקראז' מורידים את מחיר היעד מ-21 שקל ל-18 שקל. המחיר מגלם אפסייד של כ-6%  -"אנו ממליצים להיחשף לחברה לכל היותר בתשואת שוק", מסכמת אלשיך (להרחבה)   בלאומי שוקי הון, כאמור אופטימים. "על אף סיכוני התעשייה במדינות המפותחות והחשש מהאטה במדינות ה-BRIC. בניתוח השוואתי נראה כי העוצמה שבה נקנסת כיל בשוק מוגזמת", כותבת פריד וממשיכה - "כפי הנראה רווחיות הברום, שנמצא בשימוש במגוון תעשיות, לא צפויה לספוג פגיעה משמעותית ב-2020. באשר לתמחור, טוענת פריד מלאומי: "ההמלצה שלנו מבוססת בעיקר על גישת השוק. מתחילת השנה הניבה כיל תשואה שלילית של כ-12%, מול תשואה כוללת של 14% למדד תא-125 ושל 22% ל-S&P 500. הפערים בין מכפיל הרווח הנקי החזוי לשנת 2020 של כיל מול מדד ה-S&P ומול קב’ יצרניות האשלג התרחבו לכ-60% וכ-28% בהתאמה. הפער שנפער בין SP500 לקב’ ההשוואה של כיל, מצביע על תחזיות פסימיות בהרבה למדדי החקלאות באופן מוקצן. התחזיות לאתנול גבוהות, למרות ההאטה בברזיל". "אנו מניחים שמחיר האשלג נמצא כיום קרוב לרמת האיזון. עם זאת, הנחנו ירידה של כ-6 דולר בחוזים הקרובים עם הודו וסין, שמתורגמת לאובדן רווח נקי של כ-23.5 מ’ ד’; מכפיל רווח נקי של כ- 12 לשנת 2019 ומכפיל של 10.7 לשנת 2020".  "הסיכון לפי הערכתינו אינו רב, שכן ירידה של כ-15 ד’ לטון במחיר האשלג גוזרת רווח נקי חזוי של כ-500 מ’ ד’ לשנת 2020 ומכפיל רווח של 12, בדומה לקב’ ההשוואה. זאת לפני פוטנציאל לרווחי הון ממכירת חברות לא סינרגטיות שסימנה ההנהלה. נציין שהתרחיש המרכזי שלנו גוזר לכיל אפ-סייד של 20%, ומגלם מכפיל רווח של 10.5 - כולל רווחי הון פוטנציאליים". "החזית האחידה שמפגינות יצרניות האשלג, והדממות הכרייה המתוכננות לצורך עבודות תחזוקה וניקוי מלאים בקנדה ובלארוס מתוזמנות לסוף השנה. כיל מתכננת בתקופה זו שיפוץ בים המלח, שיקזזו כ-40 מ’ ד’ מהרווח בישראל. כל השחקניות בסקטור משדרות נחישות להורדת עלויות, והעדפה ברורה של מחיר על פני כמות. ההדממות צפויות להוציא מהשוק עד כ-1.5 מ’ טון אשלג, והן עשויות לתמוך במו"מ שכנראה החל בשבוע שעבר בין בלארוסקלי להודו". "נקודה נוספת היא פגעי האקלים בארה"ב ובאסיה, שמחקו השנה עד 4 מ’ טון ממפת הביקושים העולמית, כמעט לא השפיעו על כיל - בשל גודלה הקומפקטי ומיקומה הגיאוגרפי.  "במגזר הפוספטים, ייעול הקומודיטי והמוצרים הביא לחיסכון של כ-25% בהוצאות, ושמר את שיעור הרווחיות על 6%, בהשוואה להפסד ענק שרשמה מוזאיק במגזר, המהווה את ליבת הפעילות שלה. בברום, שבו החברה נהנית מדומיננטיות גלובלית, ההנהלה הציגה תכניות לעבור לייצור תרכובות ולשפר את הרווחיות. לסיכום המלצה חיובית,  בניגוד להערכות של אלשיך מדיסקונט ברוקראז'. עם זאת, גם אלשיך מציגה בהערכה כי החשש הוא בעיקר לטווח הקרוב והבינוני. ההמלצה הפושרת שלה (ומטה) היא בעיקר בגלל הסנטימנט השלילי בזמן הקצר. 

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    יש עוד מישהו שממליץ לקנות כיל ?? (ל"ת)
    מיקי 28/01/2020 16:54
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    HAKY1 25/12/2019 10:17
    הגב לתגובה זו
    השער ביום ההמלצה1729 היום 1642
  • 12.
    נו 23/09/2019 01:49
    הגב לתגובה זו
    לא ראיתי שום תוכנית רצינית למעט מחיר האשלג..... כדאי שיציגו שם תוכניות רציניות יותר מאשר לחכות שמחיר האשלג יעלה
  • Sassi6 24/09/2019 01:59
    הגב לתגובה זו
    יש לה מוצרי המשך תעשייתיים מבוססי תרכובות ברום ופוספט, יש לה תכניות להרחבת מגזר הדשנים המתקדמים בעלי שחרור איטי מושהה, המתומחרים גבוה ביחס לסלעי הפוספט והאשלג, כיל בדרך הנכונה באדפטציית ההיי-טק למחקרים כימיים באנליזה של תרכובות הדשנים, כיל נהנית ותיהנה ממוצרים איכותיים מתקדמים בסקטור הדשנים, תודה
  • 11.
    היפה חריפה וצודקת (ל"ת)
    Sassi6 22/09/2019 07:15
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    כיל המקום הנכון (ל"ת)
    לורן 20/09/2019 21:51
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    לרון 20/09/2019 17:09
    הגב לתגובה זו
    תיכנסו ל tipranks ותמצאו מספיק סתירות וניגודים בין אנליסטים,זה לא חדש ואין צורך בכתבה מיוחדת.
  • 8.
    אריאל 20/09/2019 00:51
    הגב לתגובה זו
    ושני אלו נראות כמו כסילות
  • למד עברית 20/09/2019 17:11
    הגב לתגובה זו
    אלו!
  • 7.
    ניתוח מעניין ברמה מאוד גבוהה (ל"ת)
    אחד המשקיעים בכיל 19/09/2019 23:30
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    לרון 19/09/2019 18:06
    הגב לתגובה זו
    יגיד!
  • 5.
    שתיהן צריכות להחליף מקצוע...ויפה שעה אחת קודם (ל"ת)
    שי 19/09/2019 11:15
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    שרה 19/09/2019 10:47
    הגב לתגובה זו
    הכי טוב לא להקשיב להן בכלל. תבדקו ותחליטו לבד.
  • 3.
    הכל מכור 19/09/2019 10:34
    הגב לתגובה זו
    כשרצו להרים את הפוזיציה שלהם אז העלו המלצה..אחרי שמימשו הורידו המלצה..הכל מכור..עובדים על התמימים..מנפחים את מניות הבנקים וכיל מהווה משקולת שיש להוריד בשביל לאזן..שלא יעבדו עליכם..יבוא יום וזה יתפוצץ להם בפנים
  • 2.
    דירקטור באיזה בנק ? (ל"ת)
    רוסק עמינח 19/09/2019 10:14
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    תיפח רוחם של המנחשים והמבלבלים הגורמים נזקים (ל"ת)
    קרקר 19/09/2019 10:11
    הגב לתגובה זו
איתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוניאיתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוני

אלקטרה תקים ותפעיל את מערך מס הגודש בגוש דן בהיקף של כ-1.25 מיליארד שקל

אלקטרה הודיעה היום כי זכתה במכרז המדינה להקמה, הפעלה ותחזוקה של מערך מס הגודש סביב גוש דן. לאחר סיום ההקמה החברה צפויה להפעיל את המערך במשך כ-20 שנה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה מכרז אלקטרה אגרת גודש

קבוצת אלקטרה אלקטרה 1.18%  , בניהולו של איתמר דויטשר, עדכנה כי חברה בת תשמש כזכיין בפרויקט מס הגודש באזור גוש דן. הזכיין יהיה אחראי על כל התהליך: תכנון, הקמה, תפעול ותחזוקה. תחילת העבודות צפויה לאחר החתימה על הסכם הזיכיון עם המדינה, ומאותו שלב תתחיל תקופה ארוכה של הפעלה שוטפת.

לפי הערכת אלקטרה, סך ההכנסות הצפויות מהפרויקט לאורך תקופת הזיכיון עומד על כ-1.25 מיליארד שקל. בתוך זה החברה מעריכה כי תקבל מענק הקמה של כ-400 מיליון שקל בשנים הראשונות, ועוד כ-850 מיליון שקל בפריסה על פני שנות התפעול. המודל המתגבש דומה לפרויקטי זכיינות אחרים: השקעה משמעותית בשלב ההקמה, ולאחר מכן זרם תשלומים רב-שנתי על שירות ותפעול.


220 שערים בשלוש טבעות

הפרויקט נשען על פריסה פיזית וטכנולוגית נרחבת. אלקטרה תתכנן ותקים כ-220 שערי אגרה, שמהווים כ-140 אתרי חיוב. השערים יתפרסו בשלוש טבעות סביב גוש דן: טבעת חיצונית, טבעת אמצעית וטבעת פנימית. כך אפשר יהיה לתמחר נסיעות לרכב פרטי לפי מיקום ועומס, עם הבחנה בין כניסה מבחוץ לבין תנועה בתוך הליבה העירונית.

מעבר לשערים עצמם, הזכיין אחראי על הקמת מערכת זיהוי רכבים, מערכת גבייה, מערכות תקשורת, מערכות תומכות, מרכז בקרה ומערך שירות לקוחות. בפועל מדובר במערכת אחת שצריכה לזהות רכב בזמן אמת, להצמיד לו חיוב מתאים ולתת לו מענה במקרה של בירור או ערעור. הכנסות מס הגודש עצמו יישארו בידי המדינה, בעוד שאלקטרה מקבלת תשלומים עבור הקמה ותפעול.

במסגרת פעילות הזכיין, קבלן האגרה הטכנולוגי בפרויקט יהיה TransCore LP מארה"ב. החברה אחראית על הקמת המערכת הטכנולוגית לזיהוי הרכבים, לרבות תוכנת האגרה, המצלמות, התאורה ושאר הרכיבים הרלוונטיים. TransCore היא זו שמיישמת גם את מערכת מס הגודש במנהטן שבניו יורק, מה שמוסיף לפרויקט הישראלי ניסיון שנצבר באזור עירוני צפוף ומורכב אחר.


להמשך הכתבה לחץ כאן
ריצרד פרנסיס טבע
צילום: סיון פרג'

טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה


החברה מבקשת אישור לשיווק אולנזאפין בהזרקה תת עורית ארוכת טווח, על בסיס ניסוי שלב 3

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע סכיזופרניה


טבע מדווחת כי הגישה לרשות המזון והתרופות האמריקאית, ה-FDA בקשה לאישור תרופה לאולנזאפין בהזרקה ארוכת טווח, תחת שם הקוד TEV‑749. מדובר בפורמולציה תת עורית שניתנת פעם בחודש למבוגרים עם סכיזופרניה. הבקשה נשענת על תוצאות ניסוי שלב 3 בשם SOLARIS, שכלל מעקב יעילות ובטיחות לאורך שנה, תוך השוואה לטיפול פלצבו בתקופה הראשונית ובהמשך המשך טיפול בקבוצות מינון שונות. לפי החברה, הנתונים הראו שמירה על יעילות קלינית ופרופיל בטיחות דומה לטבליות אולנזאפין הקיימות, וגם סבילות טיפולית שמאפשרת מתן מתמשך.

מדובר בניסיון ממוקד של טבע לבנות לעצמה מעמד יציב בתחום ה‑LAI זריקות ארוכות טווח, שנחשב לאחד המקומות שבהם יש ערך מוסף אמיתי לחברת תרופות: מוצרים מורכבים יותר, חסמי כניסה גבוהים, ותמחור טוב יותר מגנריקה רגילה. זה גם משתלב עם המסר שטבע מנסה להעביר בשנים האחרונות: חיזוק הצינור החדשני, גיוון ההכנסות, ופחות תלות במחזוריות של תחרות על מחירים.

אולנזאפין הוא טיפול ותיק ומרכזי בסכיזופרניה, עם שימוש רחב בעולם בגלל יעילות גבוהה ויכולת לייצב סימפטומים. אבל הטיפול היומי סובל מחיסרון בסיסי: בעיית היענות. סכיזופרניה היא מחלה כרונית עם תקופות רגיעה ונסיגה, ובפועל רבים מהמטופלים מפסיקים טיפול חלקית או לגמרי, מה שמוביל להחמרה ולחזרה לאשפוז. כאן נכנסת הזריקה החודשית, רעיון שמכוון להפחית את הצורך בנטילה יומיומית ולהקטין את הסיכון ל”חורים” בטיפול. אם כי חשוב לזכור שגם זריקה אחת לחודש דורשת מסגרת רפואית יציבה ומעקב, ולכן היא לא פתרון קסם לכל מטופל, אבל עבור אוכלוסייה רחבה היא יכולה לשנות את התמונה.

בטבע מדגישים שהמוצר מיועד לתת מענה לפער מוכר בשוק: חולים שמגיבים טוב לאולנזאפין אבל מתקשים להתמיד בכדורים.



לאחרונה ה-FDA רשות המזון והתרופות האמריקאית אישרה להרחיב את השימוש בתרופה יוזדי (Uzedy) של טבע גם לטיפול בחולי הפרעה דו-קוטבית בגילאי 18 ומעלה. התרופה, שהושקה במאי 2023 ואושרה עד כה רק לטיפול בסכיזופרניה, מציגה כעת פוטנציאל מסחרי רחב בהרבה. יוזדי היא זריקה תת-עורית המבוססת על ריספרידון בתצורת שחרור מושהה, שפותחה בטכנולוגיית SteadyTeq של חברת מדינסל הצרפתית. הטכנולוגיה מאפשרת שחרור מבוקר ואחיד של החומר הפעיל, כך שהשפעתו מתחילה תוך 6-24 שעות מההזרקה ונמשכת כחודש שלם.

האישור החדש מאפשר שימוש ביוזדי כטיפול בודד או בשילוב עם ליתיום או Dyzantil, ופותח בפני טבע שוק של כ-3.4 מיליון אמריקאים הסובלים מהפרעה דו-קוטבית. המחלה, הידועה גם כמאניה-דיפרסיה, מהווה אתגר טיפולי מורכב בשל התנודתיות הקיצונית במצבים הנפשיים ושיעור ההיענות הנמוך לטיפול מתמשך. הזרקה חודשית כמו יוזדי מפחיתה משמעותית את שיעור ההפסקות בטיפול ובכך מצמצמת את הסיכון להחמרות במצב הנפשי, התקפים, אשפוזים ואף ניסיונות אובדניים. על פי נתוני טבע, 80% מהחולים שעוברים מטיפול אוראלי ליוזדי ממשיכים בטיפול בהצלחה.

להמשך הכתבה לחץ כאן