לאומי: "שוק המניות בישראל זול לעומת ארה"ב"
איל דבי מלאומי שוקי הון: "ת"א 35 מתומחר בצורה הנדיבה ביותר. מדד ת"א 90 נראה כמדד האטרקטיבי ביותר להשקעה"
"מדדי המניות המקומיים נסחרים בדיסקאונט ברור ביחס למדדים בחו"ל", כך כותב היום איל דבי מנהל מחקר מניות ישראליות בלאומי שוקי הון. לדבריו, קשה למצוא לכך הצדקה, לפחות לא בצד הריאלי של המשוואה.
לשם המחשה, במהלך 12 החודשים האחרונים מדד ת"א 35 רשם עלייה של 6.5% בלבד. מנגד, בוול סטריט מדד הדאו ג'ונס עלה 32% במהלך 12 החודשים האחרונים ומדד הנאסד"ק בשיא לאחר עלייה של 35% במהלך אותה תקופה.
דבי: "ת"א 35 מתומחר בצורה הנדיבה ביותר ביחס ליתר המדדים, כאשר לא בטוח שיש הצדקה לפער מול מדד ת"א 90 - לא ברווחיות הממוצעת ולא בצמיחה". נזכיר את את השנה החולפת מדד ת"א 35 סיים בעלייה של כ-3% ומנגד ת"א 90 בזינוק של כ-20%. "ת"א 90 נראה לנו כמדד האטרקטיבי ביותר להשקעה, מהסיבות הבאות: פיזור וגיוון, צמיחה נאה ומכפיל רווח נקי אטרקטיבי", כותב דבי.
ת"א נדל"ן - "מכפיל הרווח הנקי הנוכחי גבוה ביחס לממוצע בחמש השנים האחרונות, על רקע הירידה החדה בריבית. מדובר במהלך שמוצה, כך שנדמה כי התמחור הנוכחי מלא".
- האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
- הנפקה מוצלחת לג׳מיני - מזנקת ביום המסחר הראשון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ת"א פיננסים - "גם כאן התמחור הנוכחי נדיב ביחס לממוצע ההיסטורי, אבל בניגוד למדד ת"א נדל"ן, אנו סבורים שהפער לא נסגר במלואו - בפרט במניות הביטוח".
- 13.גידי 22/01/2018 09:54הגב לתגובה זוביבי הרס אותם 10 שנים. היו צריכים להיות כמעט כפולים לפחות כמו עלית ה-S&P 500 באותה התקופה. יתכן שישרוד בלי בית כלא ב-2018. אבל, הוא סוס מת. ומי שרגיש לאמת הפיננסית יכול להצביע עבורו בקלפי, אבל מצביע נכון בבורסה.
- 12.שט 22/01/2018 09:45הגב לתגובה זוהעצות הן במגמה לפתות את השומעים לעצות להשקיע בניירות ערך שבהם בתי ההשקעות מורווחים. כמו שאמרו אחרים, הנתונים בישראל אינם ניתנים להשוואה עם נתוני בורסות אחרות. למשל, המיסוי בישראל גורם בפועל להקטנת התשואה הריאלית וזה מגדיל דה פקטו את משקל המכפיל.
- 11.גולד 22/01/2018 08:33הגב לתגובה זוברור לכולם שהנדלן עומד לפני מפולת !!!! מה יגרור את מניות הבנקים וחברות תלויות נוספות. זו רק שאלה של זמן שמדד הנדלן יקרוס ויגרור אחריו את כל השוק .
- שט 22/01/2018 09:24הגב לתגובה זוחוץ מזה אין בסיס לפנטזיות על נפילה במחירי הנדלן, כי מחירים אילו אינם נובעים מספקולציות אלא נובעים מעלויות בניה כבדות (לעלויות יש הרבה שמות ותיאורים), אבל בסך הכל כ- 85 אחוז לפחות ממחיר הדיור הם העלויות.
- 10.רביד 22/01/2018 07:50הגב לתגובה זובורסה מלאה בהונאות, אלגו-טריידינג ושקרנים. לא אין הוכחות אבל רואים וחחוים את זה. מניות טובות רק נופלות כי אין שם משקיעים ובעלי אינטרסים. עדיף כבר נסדק ששם יש רווח קטן אבל חיובי.
- 9.שחקני המעו"ף עושים מניפולציות להוריד את השוק!!! (ל"ת)איפה פחלון??? 22/01/2018 01:05הגב לתגובה זו
- 8.deby 21/01/2018 23:46הגב לתגובה זוכי הנגידים בעולם קונים את מדדי ארהב ולא את מדדי ת"א-זה הכל כל השאר בולשיט
- 7.אף מילה על השקל החזק? (ל"ת)םםם 21/01/2018 22:59הגב לתגובה זו
- 6.שלי 21/01/2018 21:55הגב לתגובה זוקומץ מנהלי תיקים עם כסף מעט מזיזים את השוק לפי רצונם.צריך לסגור את אופציות המעוף
- 5.ר 21/01/2018 19:08הגב לתגובה זוכשצריך לשווק בועת אשראי . החברה האלה אוכלי נ....ת
- 4.לא לגעת במנוות בארץ לא טבע לא פרוטרום לא בזק (ל"ת)אביב 21/01/2018 18:43הגב לתגובה זו
- 3.ן 21/01/2018 18:22הגב לתגובה זווהזירה הבטחונית.
- 2.יהודה 21/01/2018 18:19הגב לתגובה זואז אני אסביר לך : השוק בישראל נתון בידי מספר קטן של בתי השקעה אינטרסנטים אשר מניעים את המניות לפי רצונם ורצון לקוחותיהם תוך ניצול המחזורים הנמוכים של השוק והיכולת הקלה להניע מניות . כאן זה לא שוק משוכלל בעליל . רק משקיע פרטי מזוכיסט ישקיע בשוק המניות כאן .
- ממי 22/01/2018 08:07הגב לתגובה זואז יעלה גם אם לא היה צריך לעלות...
- 1.Mk 21/01/2018 17:00הגב לתגובה זומה זאת אומרת המדד בדיסקאונט. בישראל לא עשו שום רפורמה במיסוי. לא מורידים מחירים בתרופות אז ברור ששוק עולה פחות

הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.

מיכפל נכנסת לבורסה לפי שווי של 770 מיליון שקל; האם היא מעניינת?
פורמולה של גיא ברנשטיין מצליחה להנפיק את מיכפל בשבוע יחסית קשה בבורסה; מי זאת מיכפל וכמה היא מרוויחה?
חברת פורמולה מערכות, בניהולו (ואפקטיבית גם שליטתו) של גיא ברנשטיין, השלימה אמש את הנפקת חברת מיכפל לציבור, במהלך שאפשר לה לגייס 300 מיליון שקל כמתוכנן, אך במחיר מסוים: חיתוך של כ-14.5% במחיר המניה לעומת התכנון המקורי. בהתאם, שווי השוק של מיכפל טרם ההנפקה ירד ל-770 מיליון שקל, במקום 900 מיליון שקל כפי שתוכנן תחילה.
לצורך השגת יעד הגיוס, פורמולה נאלצה להגדיל את מספר המניות שהונפקו מ-4.2 מיליון ל-4.9 מיליון, כאשר מחיר המניה נקבע על 61.1 שקל בלבד. כתוצאה מהמהלך, שיעור החזקתה של פורמולה ירד קלות, מ-72% ל-70% ממניות מיכפל.
ההתפשרות על המחיר משקפת אתגרים בשוק שבו משקיעים מוסדיים הפכו מעט זהירים יותר בעקבות תנודתיות בשווקים וחשש ליפול בפח עם הנפקות ולקבל תדמית שלילית מהתקשורת. מיכפל, נדגיש - היא חברה טובה.
מי זו מיכפל ומה היא עושה?
מיכפל, שהוקמה בשנת 1983 כחברת תוכנה ישראלית קטנה המתמחה בחישובי שכר ומנוהלת כיום על ידי תמי אוחנה-קול, מספקת פתרונות תוכנה לניהול מערכות משאבי אנוש, כולל שכר, נוכחות, גיוס וניהול תהליכים עסקיים. החברה, ששמה המלא הוא מיכפל טכנולוגיות בע"מ, התחילה כתוכנה פשוטה להפקת תלושי שכר, אך התפתחה עם השנים למערכת מקיפה המשרתת אלפי מעסיקים בישראל.
מאז שנרכשה בידי פורמולה בשנת 2019 תמורת כ-180 מיליון שקל, כרבע מהשווי הנוכחי, צמחה מיכפל באמצעות מיזוגים ורכישות, כולל רכישת יוניק תעשיות ב-2019, וביססה את עצמה כספקית משמעותית בשוק הישראלי, עם נתח שוק של כ-20% בתחום תוכנות השכר.