צילום: Istock

לאומי: "שוק המניות בישראל זול לעומת ארה"ב"

איל דבי מלאומי שוקי הון: "ת"א 35 מתומחר בצורה הנדיבה ביותר. מדד ת"א 90 נראה כמדד האטרקטיבי ביותר להשקעה"

מערכת Bizportal | 21/01/2018 16:40 (15)

נושאים בכתבה בורסה לאומי שוקי הון שוק ההון

"מדדי המניות המקומיים נסחרים בדיסקאונט ברור ביחס למדדים בחו"ל", כך כותב היום איל דבי מנהל מחקר מניות ישראליות בלאומי שוקי הון. לדבריו, קשה למצוא לכך הצדקה, לפחות לא בצד הריאלי של המשוואה.

לשם המחשה, במהלך 12 החודשים האחרונים מדד ת"א 35 רשם עלייה של 6.5% בלבד. מנגד, בוול סטריט מדד הדאו ג'ונס עלה 32% במהלך 12 החודשים האחרונים ומדד הנאסד"ק בשיא לאחר עלייה של 35% במהלך אותה תקופה.

דבי: "ת"א 35 מתומחר בצורה הנדיבה ביותר ביחס ליתר המדדים, כאשר לא בטוח שיש הצדקה לפער מול מדד ת"א 90 - לא ברווחיות הממוצעת ולא בצמיחה". נזכיר את את השנה החולפת מדד ת"א 35 סיים בעלייה של כ-3% ומנגד ת"א 90 בזינוק של כ-20%. "ת"א 90 נראה לנו כמדד האטרקטיבי ביותר להשקעה, מהסיבות הבאות: פיזור וגיוון, צמיחה נאה ומכפיל רווח נקי אטרקטיבי", כותב דבי.

ת"א נדל"ן - "מכפיל הרווח הנקי הנוכחי גבוה ביחס לממוצע בחמש השנים האחרונות, על רקע הירידה החדה בריבית. מדובר במהלך שמוצה, כך שנדמה כי התמחור הנוכחי מלא".

ת"א פיננסים - "גם כאן התמחור הנוכחי נדיב ביחס לממוצע ההיסטורי, אבל בניגוד למדד ת"א נדל"ן, אנו סבורים שהפער לא נסגר במלואו - בפרט במניות הביטוח".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

13.
גידי 22/01/2018 09:54
הגב לתגובה זו
ביבי הרס אותם 10 שנים. היו צריכים להיות כמעט כפולים לפחות כמו עלית ה-S&P 500 באותה התקופה. יתכן שישרוד בלי בית כלא ב-2018. אבל, הוא סוס מת. ומי שרגיש לאמת הפיננסית יכול להצביע עבורו בקלפי, אבל מצביע נכון בבורסה.
12.
שט 22/01/2018 09:45
הגב לתגובה זו
העצות הן במגמה לפתות את השומעים לעצות להשקיע בניירות ערך שבהם בתי ההשקעות מורווחים. כמו שאמרו אחרים, הנתונים בישראל אינם ניתנים להשוואה עם נתוני בורסות אחרות. למשל, המיסוי בישראל גורם בפועל להקטנת התשואה הריאלית וזה מגדיל דה פקטו את משקל המכפיל.
11.
גולד 22/01/2018 08:33
הגב לתגובה זו
ברור לכולם שהנדלן עומד לפני מפולת !!!! מה יגרור את מניות הבנקים וחברות תלויות נוספות. זו רק שאלה של זמן שמדד הנדלן יקרוס ויגרור אחריו את כל השוק .
שט 22/01/2018 09:24
הגב לתגובה זו
חוץ מזה אין בסיס לפנטזיות על נפילה במחירי הנדלן, כי מחירים אילו אינם נובעים מספקולציות אלא נובעים מעלויות בניה כבדות (לעלויות יש הרבה שמות ותיאורים), אבל בסך הכל כ- 85 אחוז לפחות ממחיר הדיור הם העלויות.
10.
רביד 22/01/2018 07:50
הגב לתגובה זו
בורסה מלאה בהונאות, אלגו-טריידינג ושקרנים. לא אין הוכחות אבל רואים וחחוים את זה. מניות טובות רק נופלות כי אין שם משקיעים ובעלי אינטרסים. עדיף כבר נסדק ששם יש רווח קטן אבל חיובי.
9.
שחקני המעו"ף עושים מניפולציות להוריד את השוק!!! (ל"ת)
איפה פחלון??? 22/01/2018 01:05
הגב לתגובה זו
8.
deby 21/01/2018 23:46
הגב לתגובה זו
כי הנגידים בעולם קונים את מדדי ארהב ולא את מדדי ת"א-זה הכל כל השאר בולשיט
7.
אף מילה על השקל החזק? (ל"ת)
םםם 21/01/2018 22:59
הגב לתגובה זו
6.
שלי 21/01/2018 21:55
הגב לתגובה זו
קומץ מנהלי תיקים עם כסף מעט מזיזים את השוק לפי רצונם.צריך לסגור את אופציות המעוף
5.
ר 21/01/2018 19:08
הגב לתגובה זו
כשצריך לשווק בועת אשראי . החברה האלה אוכלי נ....ת
4.
לא לגעת במנוות בארץ לא טבע לא פרוטרום לא בזק (ל"ת)
אביב 21/01/2018 18:43
הגב לתגובה זו
3.
ן 21/01/2018 18:22
הגב לתגובה זו
והזירה הבטחונית.
2.
יהודה 21/01/2018 18:19
הגב לתגובה זו
אז אני אסביר לך : השוק בישראל נתון בידי מספר קטן של בתי השקעה אינטרסנטים אשר מניעים את המניות לפי רצונם ורצון לקוחותיהם תוך ניצול המחזורים הנמוכים של השוק והיכולת הקלה להניע מניות . כאן זה לא שוק משוכלל בעליל . רק משקיע פרטי מזוכיסט ישקיע בשוק המניות כאן .
ממי 22/01/2018 08:07
הגב לתגובה זו
אז יעלה גם אם לא היה צריך לעלות...
1.
Mk 21/01/2018 17:00
הגב לתגובה זו
מה זאת אומרת המדד בדיסקאונט. בישראל לא עשו שום רפורמה במיסוי. לא מורידים מחירים בתרופות אז ברור ששוק עולה פחות

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן