סיכום השנה שהייתה, ותחזיות 2016 - ריכוז כתבות נבחרות

קישורים לכתבות לקראת השנה החדשה - וסיכום האירועים הגדולים של 2015
גיא ארז | (1)
נושאים בכתבה סיכום שנה

שנת 2015 הסתיימה, ורגע לפני תחילת 2016 בבורסה בת"א - הנה כמה מהכתבות שעלו השבוע ובהן תחזיות לשנה החדשה.

הצגנו את הסיבות לאופטימיות - מדוע השווקים עשויים לעלות בשנה הבאה.

מנגד, הצגנו גם את הגישה הפסימית - ואת הסכנות האורבות למשקיעים בשנת 2016.

הגשנו את המניות המומלצות לשנה הבאה על ידי מספר בתי השקעות, שהסבירו מדוע הם חיוביים על כל מניה ומניה.

בנוסף, פנינו לאלדד תמיר ולצבי סטפק שיספקו את האסטרטגיה שלהם לקראת השנה החדשה, ואת ההמלצות שלהם למשקיעים.

אז מה היה לנו השנה, בקצרה:

משבר החוב של יוון שלח את אירופה לירידות שערים חדות, כשנראה היה כי תסריט של יציאה של יוון מגוש האירו אפשרית. הסאגה סרבה להסתיים במשך תקופה ארוכה, כשכל אמירה של בכיר יווני או פוליטיקאי מרכזי בגוש מזיזה את המדדים, אך לבסוף - המדינות הגיעו להסדר חוב, והיבשת יצאה מחוזקת (לפחות מבחינת שוקי המניות).

החששות מההאטה בסין הביאה לפאניקה יוצאת דופן בשוקי המניות בכל העולם - כשהמשקיעים חוששים כי המצב בכלכלה השניה בגודלה בעולם רע מכפי שהיא טוענת, והדבר עשוי להוביל להאטה עולמית. מאז אותו יום אי שם באמצע אוגוסט מדדי המניות טרם התאוששו לחלוטין.

קריסת מחיר הנפט, ששבר שיאים שליליים של שנים, הביאה גם כן לירידות שערים חדות, כשמניות האנרגיה נפגעות מהמצב קשות, ושולחות גם את אגרות החוב "היי יילס" לצניחה חופשית, מה שפגע בשוק האג"ח בעולם. החשש ממחיר הנפט עשוי ללוות אותנו גם בשנה הבאה, כשהכלכלנים חצויים בדעתם האם מחיר הנפט עוד ימשיך לרדת מטה, אפילו עד ל-20 דולר לחבית - או שמא הכלכלות לא תוכלנה להתקיים במחירים כה נמוכים, חברות קטנות תצאנה מהשוק - ושיווי המשקל במחיר הזהב השחור יתייצב במחירים גבוהים יותר.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ולבסוף - איך לא, העלאת הריבית בארה"ב: לאחר אין ספור התלבטויות ואיתותים למשקיעים, בחר הפד', בראשות ג'נט יילן להעלות את שיעור הריבית במדינה, לראשונה מזה 9 שנים - במה שנראה כמו תחילת מגמת העלאות איטית. הדבר אמנם העיד על תהליך הבראה של השוק האמריקני, אך המשקיעים חוששים מקצב העלאות גבוה מדי - שעשוי להעיב על המסחר. לפי שעה, נראה כי שאר הבנקים המרכזיים בעולם, כולל זה הישראלי, רחוקים מהעלאת ריבית במדינותיהם, כך שנוצר מצב יוצא דופן בו דווקא הכלכלה החזקה בעולם - מציעה את הריבית הגבוהה ביותר.

תשואות 2015

ולמרות כל זאת, בבחינת התשואות ל-2015, מדד הדאקס הגרמני סיים את השנה עם תשואה חיובית של 9.5% והקאק הצרפתי עלה כ-8.75%. מדד הפוטסי הבריטי היה החלש מבין המדדים האירופים, ואיבד כ-5% מערכו.

בארה"ב, טרם פתיחת יום המסחר האחרון לשנה, מדד הנאסד"ק עלה השנה כמעט 7%, ה-S&P 500 עמד במקום עם עלייה מינורית של 0.2%, והדאו-ג'ונס היה החלש מבין השלושה, וירד 1.25%.

שתהיה שנת השקעות מוצלחת!

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אורן הגדול 03/01/2016 10:09
    הגב לתגובה זו
    מה קורה היפסטרים ? מבחינתי השנה שחלפה הייתה מצוינת. ביבי מלך, מולך וימלוך לעולם ועד ! על אפכם ועל חמתכם כתבי פרופגנדה של מפא''י ובראשם מר גיא גרז
בנקים קרדיט מערכתבנקים קרדיט מערכת

מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?

האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?

מנדי הניג |

האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?

האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק. 

"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".

רבעון חזק שעלה על התחזיות

עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.

הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

טבע זינקה 4.2%, טאואר קפצה ב-7%, המדדים עלו כ-0.9%

אלארום מחקה את הרווח הנקי ומזהירה מ״הקרבת הרווחיות״ בעתיד - וצונחת; הלחץ על מניות הביטוח ממשיך מצד הרגולטור, שעשוי לפגוע בעסקי הליבה שכבר חווים תחרות, והמניות נסחרות בטריטוריה שלילית; הבנקים עולים ברקע המלצת ברקליס; ימים אחרונים לעונת הדוחות והקצב גובר

מערכת ביזפורטל |
מניית טבע בסנטימנט חיובי היא הוסיפה לעלות היום כשקיבלה דחיפה למעלה עם הפתיחה בוול סטריט. טבע טבע 4.24%   עלתה ב-4.2%. בולטת נוספת היא טאואר טאואר 7.38%  שעלתה מעל 7%. שתי המניות הדואליות האלו לא לבד - אווירה חיובית ועליות שערים היו גם ב נובה 4.23%  ו קמטק קמטק 2.99%   שעלו ב-4.2% ו-3% בהתאמה. 



ביום שלישי זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה


מנגד, מניות הבנקים מקבלות רוח גבית. הבנקים הגדולים דיווחו על תוצאות חזקות בעונת הדוחות החולפת, ובבנק ההשקעות ברקליס רואים בסקטור עדיין נקודת חוזק בשוק המקומי. על פי הסקירה האחרונה, ההמלצות נותרות חיוביות לשלושה בנקים: לאומי, פועלים ודיסקונט, בעוד ההמלצה על מזרחי טפחות נותרת "החזק". התוצאות ברבעון השלישי עלו על התחזיות כמעט בכל הפרמטרים, עם תשואה להון ממוצעת של 16.3%, צמיחת אשראי שנתית של כ-11% ושיפור חד ביחסי היעילות, שירדו לרמה ממוצעת של כ-35% בלבד, נמוך בהרבה מהבנקים בארה"ב ובאירופה. גם איכות הנכסים נותרה יציבה, עם ירידה בהלוואות הבעייתיות ועלייה ביחסי הכיסוי.

ברקליס מציינים כי הורדת הריבית כבר מגולמת במודלים של ההנהלות, וההשפעה של ירידה של 1% על הכנסות הריבית מוגדרת "שולית". קדימה, האנליסטים צופים מרווח ריבית מעט נמוך יותר ב-2026, אך עדיין צמיחת אשראי של 8% ותשואות להון שנעות בין 13.6% ל-17.4%, נתונים הגבוהים משמעותית מהממוצע הגלובלי. לאומי בולט ביעילות ובאיכות הנכסים, הפועלים נהנה מעודף הון גדול, ודיסקונט מציג פוטנציאל תשואה גבוה לטווח הארוך. מנגד, מזרחי-טפחות נתפס כמתומחר יחסית נכון, אך עדיין עם תשואה להון הגבוהה בסקטור. בשורה התחתונה, ברקליס ממשיכים לראות בבנקים חשיפה חיובית לכלכלה המקומית, כל עוד ההוצאות נשארות בשליטה והמשק שומר על סביבת צמיחה יציבה.

להרחבה - מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?