דוחות חיוביים: הרווח הנקי של ישרס זינק ב-48% בשנה שחלפה
ישרס חברת הנדל"ן המניב ישרס מפרסמת הבוקר את דוחותיה הכספיים לשנת 2013 ומציגה עלייה של 48% ברווח הנקי השנתי לעומת השנה הקודמת. הגידול ברווח הנקי נובע בעיקר מעלייה ברווח התפעולי ומגידול בהכנסות המימון. ההכנסות מדמי שכירות, נטו (NOI ) גדלו ב-7%. מניית החברה עלתה מתחילת השנה בשיעור של 24%, זאת לאחר עלייה של 60% בשנה שחלפה. החברה נסחרת לפי שווי של 930 מיליון שקלים.
מהנתונים עולה כי הקבוצה רשמה בשנה החולפת רווח נקי של 158.9 מיליון שקל, זינוק של 48% בהשוואה לרווח נקי של 107.7 מיליון שקל אשתקד. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות זינק ב-57% והסתכם ב-140.6 מיליון שקל, לעומת 89.6 מיליון שקל אשתקד. הגידול ברווח הנקי נובע בעיקר מעלייה ברווח התפעולי ומגידול בהכנסות המימון.
שלמה איזנברג, בעל השליטה בחברה הגיב לדוחות: "השיפור בתוצאות ובמבנה המאזני של הקבוצה יוצר את התשתית הנחוצה להמשך הפיתוח העסקי של הקבוצה. בשנת 2014 נחל בבניית נכסים מניבים בהיקף של כ-400 מיליון שקל, אשר יתוספו לנכסים המניבים הקיימים, בהיקף של 3.6 מיליארד שקל. כמו כן, נחל בשנה הנוכחית בבניית כ-500 יחידות דיור, אשר יצטרפו לפרויקטים הפעילים כיום".
הרווח התפעולי הסתכם ב-2013 ב-317.6 מיליון שקל, גידול של 11% לעומת הרווח התפעולי ב-2012, שהסתכם ב-286 מיליון שקל. הגידול ברווח התפעולי נובע מהעלייה ברווח הגולמי, מגידול בהיקף שיערוך הנכסים ל-66.7 מיליון שקל וכן מירידה בהוצאות מכירה והנהלה כלליות, שהסתכמו ב-46.8 מיליון שקל, לעומת כ-53 מיליון שקל אשתקד.
- ישרס: ה-NOI עלה בכ-1% ל-119 מ' שקל; AFFO הסתכם ב-89 מ' שקל
- ישרס מוכרת קרקע ברוסיה בכ-142 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ישרס עוסקת בשני תחומי פעילות עיקריים: נדל"ן מניב:
- ייזום, תכנון והקמת פרוייקטים להשכרה לחברות בתעשיות עתירות ידע, למסחר ולשירותים, וכן ברכישה, פיתוח, ניהול והפעלת נכסים מניבים אחרים, לרבות בית דיור מוגן.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
