מקופת אמפל יצאו מתחילת 2012 23.4 מ' ד'; המוסדיים יאשרו הסדר?
חברת אמפל אמריקן שבשליטת יוסי מימן פירסמה היום (ב') את תוצאותיה הכספיות מהן עולה כי ברבעון השני שווי המזומנים ושווי המזומנים שבידי החברה, שנמצאת בהליך של הסדר חוב כבר חודשים ארוכים, נפל ל-30.7 מיליון דולר, ירידה של 23.6 מיליון דולר לעומת סך של 54.3 מיליון דולר שהיה בקופתה בסוף דצמבר 2011. מרבית הכסף, כ-23.4 מיליון דולר עבר לסעיף הוצאות הנהלה וכלליות הכולל גם את ההוצאות בגין החברות הבנות ובהן גדות כימיקלים.
החזקתה העיקרית של אמפל אמריקן היא נתח של 12.5% בחברת EMG המצרית שבאמצעותה הוזרם הגז הטבעי ממצרים מישראל, אך על רקע המהפכה במצרים הופסקה אספקת הגז המצרי לישראל כליל במהלך השנה האחרונה.
החברה דיווחה היום על ירידה של כ-2% בהכנסות הרבעון השני, שהסתכמו ב-139.9 מיליון דולר, לעומת 142.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. מרבית ההכנסות של הקבוצה נבעו מהכנסות מפעילות הכימיקלים שירדו ב-11.3% ל-123.8 מיליון דולר. בשורה התחתונה מציגה אמפל הפסד של 3.2 מיליון דולר לבעלי מניותיה ברבעון השני של 2012 לעומת הפסד של 39.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
נזכיר כי ברבעון הראשון של השנה דיווחה אמפל אמריקן על מעבר להפסד של 215 מיליון דולר לאחר שמחקה את כל ההשקעה ב-EMG. לדוחות החברה צורפה אזהרת "עסק חי".
הסדר החוב מגיע לישורת האחרונה
היום צפויה להתקבל באסיפות מחזיקי האג"ח של אמפל ההכרעה אם לקבל את הסדר החוב שכולל דחיית תשלומי הקרן בשנתיים, או לא. הסדר החוב הגרוע שמציע מימן שיותיר את מי שהזרים לו הון שאיפשר לו לרכוש את חלקו ב-EMG כמעט ללא גרוש, מהווה מבחן בוחן לאופן בו מתנהלים הגופים המוסדיים בבואם להגן על האינטרסים של המשקיעים דרכם.
אמפל נמצאת בישורת הסופית של המהלך להסדר חובותיה שנאמדים בכ-850 מיליון שקל, מול נושי האג"ח ובראשם הגופים המוסדיים המייצגים את הציבור הרחב. אגרות החוב של אמפל נסחרות בתשואה לא רלוונטית של כ-1,000%. מחיר המניה עצמה משקף לה שווי של כ-35 מיליון שקל בלבד. נזכיר כי בימים הטובים כשהגז עוד זרם ממצרים לישראל נסחרה החברה לפי שווי של כ-1.7 מיליארד שקל.
חברת היעוץ למוסדיים, אנטרופי זיעזעה בתקופה האחרונה את השוק וגררה ביקורת נוקבת כאשר הפכה את החלטתה בעניין הסדר החוב באמפל. אנטרופי שהתנגדה נחרצות להסדר המוצע, עשתה סיבוב פרסה ועתה היא ממליצה למשקיעים המוסדיים לתמוך בהסדר החוב. לטענת המנכ"לית של חברת היעוץ היא קיבלה אינפורמציה חדשה מהחברה שגרמה לה לשנות את המלצתה.
בתי ההשקעות פסגות ומיטב עומדים בראש המתנגדים להסדר החוב, והיום הפתיעה מנורה מבטחים שעברה לצד המתנגדים להסדר. כלל פיננסים עדיין תומכת בהסדר.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
