TGI בוחנת כניסה לתחום המיגון, האם העסקה טובה?
חברת התעשייה טי ג'י איי נמצאת במגעים לרכישת מז״מ טכנולוגיות לפי שווי של 150-200 מיליון שקל, המגעים בשלב מוקדם מאוד
חברת טי ג'י איי טי.ג'י.איי -0.26% מנהלת מגעים ראשוניים לרכישת השליטה ב־מז״מ טכנולוגיות, יצרנית דלתות ממ״ד ומשקופים למשקופים ממ"ד, לפי שווי של עד 200 מיליון שקל. מדובר במגעים שאינם מחייבים, אך פותחים פתח להתרחבות אסטרטגית
משמעותית בענף המיגון הביתי.
מאחורי המניע של העסקה?
אחרי תקופה ביטחונית מתוחה, הביקוש לדירות ממוגנות ולמיגון ביתי הפך קשיח, במיוחד בקרב דירות ישנות שעדיין לא הותקנו בהן דלתות ממ"ד. זהו תחום שמשלב המבנה שלנו עם צורך חיוני, ולכן ברור כי
הפוטנציאל לצמיחה ארוכת‑טווח משמעותי.
מז״מ מפיקה כיום כ-100 מיליון שקל הכנסות בשנה, עם רווח נקי של כ־20% מהכנסותיה, כלומר רווח שנתי של כ-20 מיליון שקל. על סמך שווי העסקה המוערך, מדובר במכפיל רווח בנופך של 7.5-10, תלוי בתמחור הסופי ובתנאים העסקיים.
מבט פיננסי
מניית טי ג'י איי נסחרת כיום סביב שווי שוק של כ-193 מיליון שקל. על פי הדוחות לרבעון הראשון, החברה מחזיקה בכ-12.7 מיליון שקל במזומנים ושווי מזומנים, אך גם בכ-58 מיליון שקל בהתחייבויות שוטפות. ההון העצמי עומד על כ-96 מיליון שקל.
- אינטר תעשיות קופצת, האחים דותן כבר מורווחים 20% על ההשקעה
- ETGA: ההכנסות של 355 מיליון שקל ב-2023; רווח נקי של 26.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבחינת רווחיות, בשנה שעברה טי ג'י איי רשמה רווח נקי של כ-24 מיליון שקל, על הכנסות של כ-162.7 מיליון שקל, מה שמשקף מכפיל רווח של כ-8 עם
שיעור רווח נקי של 15%.כלומר, החברה עצמה נסחרת במכפיל דומה למה שהיא עשויה לשלם עבור מז״מ.
יתרון או חיסרון?
במבט קדימה, יש לעסקה פוטנציאל מעניין עבור טי ג'י איי. תחום המיגון הביתי נמצא בצמיחה מואצת, הביקוש לדירות ממוגנות, דלתות ממ״ד ושדרוגים לבניינים קיימים הולך וגובר, ומדובר בשוק עם סיכון מחזורי נמוך יחסית, כזה שממשיך לייצר ביקושים גם בתקופות פחות חזקות במשק. מז״מ, החברה המיועדת לרכישה, מציגה יציבות ורווחיות גבוהה, שיעור רווח נקי של כ‑20% מהכנסותיה, נתון חריג לטובה במונחי תעשייה מסורתית. עם הערכת שווי של 150-200 מיליון שקל ורווח שנתי סביב 20 מיליון שקל, העסקה מתבצעת במכפיל רווח של 7.5-10, רמה שנחשבת סבירה בשוק המיזוגים והרכישות, במיוחד בענף שנמצא במגמת צמיחה.
עם זאת, המכשול העיקרי יהיה המימון. בקופת טי ג'י איי יש מזומנים מצומצמים וחוב קיים, ולכן כל עסקת רכישה בהיקף כזה תדרוש גיוס חוב או הון. ככל שהמימון יהיה יקר יותר, הכדאיות הכלכלית של העסקה עלולה להיפגע. בנוסף, גיוס הון עלול להביא לדילול בעלי המניות הקיימים נקודה רגישה במיוחד נוכח העובדה שהחברה החלה לחלק דיבידנדים בשנה האחרונה ומציגה תשואת דיבידנד גבוהה. גם בשלב ההטמעה צפויים אתגרים. שילוב של חברת ייצור ותיקה משפרעם בתוך מבנה הפעילות של החברה מחייב התאמות לוגיסטיות ותפעוליות, במיוחד בשמירה על רצף האספקה והחזקת כוח האדם המיומן.
- הכשרת הישוב מגייסת כ-100 מיליון שקל מהמוסדיים
- שוק האג"ח הקונצרני: ירידה של 10% באוקטובר אך זינוק של 200% בשנתיים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
בשורה התחתונה, עוד מוקדם לנתח לעומק את העסקה, שכן מדובר במגעים ראשוניים שלא קרובים להבשלה משיחות שקיימנו, אם כי העסקה עשויה להיות מעניינת עבור החברה אם תצליח להציג מימון נכון.
שוק האג"ח הקונצרני: ירידה של 10% באוקטובר אך זינוק של 200% בשנתיים
18 מנפיקים גייסו באוקטובר 5.2 מיליארד שקל - ההיקף המצטבר מתחילת השנה מטפס ל-127.4 מיליארד שקל, עלייה של כ-71% לעומת 2024 ופי שניים מהיקף ההנפקות בשנת 2023; "ציבור המשקיעים ממשיך לחפש תשואות עודפות על פני פיקדונות בנקאיים, נרשמה מאז תחילת 2025 עלייה
ניכרת בהנפקות אג"ח מגובה פקדון בנקאי"
שוק האג"ח הקונצרני ממשיך להפגין פעילות ערה גם באוקטובר, אם כי ברמה החודשית נרשמה האטה קלה. לפי נתוני מידרוג, היקף ההנפקות באוקטובר צפוי להסתכם בכ-5.2 מיליארד שקל ע"נ, ירידה של כ-10% לעומת אוקטובר 2024 שבו הונפקו כ-5.8 מיליארד שקל, אך קפיצה של כ-201% לעומת אוקטובר 2023, שבו גויסו כ-1.7 מיליארד שקל.
לעומת זאת, בהסתכלות שנתית התמונה שונה לגמרי. מתחילת השנה (ינואר-אוקטובר) הסתכם היקף ההנפקות בכ-127.4 מיליארד שקל, לעומת כ-74.6 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד - עלייה של כ-71%. בהשוואה ל-2023 מדובר בזינוק של כמעט פי שניים.
סך הנפקות חודשי של אג"ח קונצרניות בשנים 2025-2023, במיליוני שקלים ע"נ:
- "האג"ח הממשלתי בתשואת חלום; המכפיל ההיסטורי בשוק המקומי נמוך"
- "המניות בארץ זולות, האג"ח הקונצרני יקר" - מה צפוי בוול סטריט ובבורסה היפנית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדברי אבי שטרנשוס, מנכ"ל מידרוג, "על אף ירידה מתונה בסך הגיוסים בחודש אוקטובר ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, הנובעת בעיקר מכך שמרבית חגי תשרי חלו באוקטובר השנה, מתחילת השנה נרשם שיא בהיקף ההנפקות המצטבר, בהובלת המוסדות הפיננסיים וסקטור הנדל"ן. מגמה זו משקפת היטב את התרחבות הפעילות הכלכלית במשק במהלך התקופה האחרונה, הצורך ההולך וגובר של חברות במקורות מימון ארוכי-טווח והיכולת לנצל את המומנטום החיובי בשוק ההון המקומי על מנת לגוון את מקורות המימון שלהן מעבר לאשראי הבנקאי המסורתי. במקביל, על רקע העובדה שציבור המשקיעים ממשיך לחפש תשואות עודפות על פני פיקדונות בנקאיים, נרשמה מאז תחילת 2025 עלייה ניכרת בהנפקות אג"ח מגובה פקדון בנקאי"
בורסה, משקיעים (AI)להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
על הקשר בין בורסה למחירי הדירות, על הצעירים שעושים מכה בבורסה וחזרה למפולת של 2008-2009
הגאות בבורסות בשנים האחרונות, במיוחד בוול סטריט, יצרו רווחים גבוהים למשקיעים, לרבות המוני משקיעים צעירים. זו תופעה עולמית, וזה גם בארץ - מאות אלפי ישראלים משקיעים ישירות במניות בבורסות, חלק גדול מהם צעירים. הם אגב, כמעט ולא משקיעים בארץ, בעיקר בוול סטריט. הצעירים האלו מכירים רק שוק עולה, הרווחים שלהם עצומים - דמיינו צעיר שנכנס לשוק לפני 5 שנים. סיכוי טוב שהוא הכפיל את כספו - זה מה שקרה בנאסד"ק וב-S&P.
בפועל, רבים עשו הרבה יותר מהכפלת הכסף. אם הם הלכו על המניות הדומיננטיות ועל שבבים זה רווח של פי 3-4, אבל גם אם נסתפק בממוצע, זה רווח מרשים שיוצר מגמה חדשה של הזרמת כספים לבורסה. ההזרמה השוטפת מגיעה גם מהסיפורים בשטח - כשאנשים רואים כמה הם יכלו להרוויח על אנבידיה, על מניות השבבים, על נטפליקס, על מניות הקוונטים ועוד מאות דוגמאות, הם מתפתים. אנחנו רוצים להרוויח, אנחנו גרידיים. הסיפורים האלו מגרים אותנו להזרים כספים. אף אחד לא זוכר את הכישלונות בדרך, זוכרים את המניות שעשות מאות אחוזים וזה מייצר הזרמה שוטפת גדולה לשווקים שבעצמה מייצרת עליות שערים.
אותו צעיר שרואה שיש רווחים עצומים מגדיל באופן שוטף את ההשקעה במניות. זה מבחינתו הגיל שבו הוא צריך להשקיע כמה שיותר בבורסה, וזה נכון מבחינה תיאורטית.
השאלה אם התיק שלו מפוזר או אם יש מרכיב אג"ח משמעותי, פחות רלבנטית לצעירים שחוסכים לזמן ארוך - אבל רוב הצעירים לא מבין את המשמעות של חיסכון לטווח ארוך. הם שקועים עד צוואר במניות, ולא מפנימים שהשוק גם יכול לרדת חזק, אחרת חלקם היו אולי מגוונים את התיק. נזכיר כי זה בסדר גמור ואפילו נכון להשקיע במניות בשיעור מאוד גבוה, אבל כל עוד יודעים שבדרך יהיו ירידות. הטווח הארוך מאפשר למשקיעים צעירים להגיע לתיקון באם תהיה מפולת, ולכן מבחינה תיאורטית הם צריכים להיות במרכיב גדול של מניות.
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמה מבין המשקיעים הצעירים מבין את זה? כמה מהם לא ישנה את תיק ההשקעות כשתגיע קריסה ויגיד "מה זה משנה אני חוסך ל-30 שנים?". כנראה שהרוב יממש. טבע האדם הוא גרידיות בעליות ופחד גדול בירידות.
