הציפיה להאצת הטייפרינג מורידה את שוק אגרות החוב הממשלתי בארצות הברית

אג"ח נחשב כמכשיר שמתנהג הפוך משוק המניות, אבל בשנים האחרונות כולם מדברים על כך ש'אין אלטרנטיבה למניות' כי גם האג"ח בשמיים. הכוונה היא שמחירי האג"ח עלו והתשואות על האג"ח ירדו מאוד. ובכל זאת, בעולם של ריבית אפס, מסתכלים על התשואות הארוכות ל-10 שנים של האג"ח הממשלתי האמריקאי, והתנודות בו משקפות לעיתים את הילך הרוח בקרב המשקיעים.  >>> המומחים של ביזפורטל ילמדו אותך השקעות בשוק ההון (ללא עלות) - להרשמה לקורס היום תשואות אגרות החוב הממשלתיות האמריקאיות עולות (כלומר מחירי האג"ח יורדים) עם הירידה בעוצמת החששות מהווריאנט החדש האומיקרון והעליות החדות בשוק המניות - כאמור, בניגוד למה שנהוג לחשוב על אג"ח. הטייפרינג מעלה את החשש של המשקיעים אלא שהסיבה לירידות המחירים בשוק האג"ח הממשלתי היא שעם הפגת החשש מהווריאנט החדש עולה הסבירות להאצת קצב ה"טייפרינג" - הפסקת רכישת האג"ח בשוק מצד הפד', הבנק המרכזי האמריקאי מה שייצור לחץ על מחירם. רבים בשוק צופים כי בשבוע הבא יכריז הפד' על האצת תוכנית הטייפרינג - וזאת בהתאם לדברים שאמר בשבוע שעבר יו"ר הפד' ג'רום פאואל.  לדבריו, בישיבה הקרובה של הפד' הוא ישקול להאיץ את קצב הקטנת רכישות האג"ח מעבר ל-15 מיליארד דולר בחודש, שהכריז לאחרונה: "בשלב זה, הכלכלה חזקה מאוד והלחצים האינפלציוניים גבוהים יותר, ולכן ראוי לדעתי לשקול לסיים את הירידה ברכישות הנכסים שלנו - אולי כמה חודשים מוקדם יותר. אני מצפה שנדון בזה בפגישה הקרובה שלנו" אמר פאואל. על פי לוח הזמנים הנוכחי, רכישות האג"ח אמורות להסתיים בסביבות חודש יוני הבא. אם הוועדה של הפד' תבחר להאיץ את הקצב, המשמעות עשויה להיות סגירה מוקדם יותר באביב, מה שיאפשר לפד' להעלות את הריבית לאחר מכן. למעשה, רכישות האג"ח של הפד' ניפחו את מאזן הפד' למספר מפלצתי של יותר מ-8.7 טריליון דולר, כאשר לדבריו פאואל הרכישות "תמכו בפעילות הכלכלית" - אחרים יגידו שזה התרגיל המבריק ביותר שביצע הפד' וניפח את שוק המניות מעבר לפרופורציות סבירות. על פי פאואל היום, "הצורך בכך פחת בבירור ככל שהכלכלה המשיכה להתחזק, מכיוון שראינו המשך לחצים אינפלציוניים משמעותיים, וזו הסיבה שהכרזנו שנצמצם, וזו הסיבה שאנחנו עכשיו אומרים שאנחנו הולכים לדון בהגברת הקצב בפגישה הבאה שלנו". מה קורה בשוק האג"ח? עליית התשואות ממשיכה את המגמה מאתמול, אז עלו התשואות בעליה החדה ביותר מאז 10 בנובמבר. עם זאת, למרות מגמת הירידות במחירי אגרות החוב המתחזקת ועליית התשואות, התשואות על אגרות החוב האמריקאיות נחשבות עדיין נמוכות באופן היסטורי. תשואות אגרות החוב לעשר שנים עולות היום ל-1.45% לעומת 1.433% אתמול. התשואה על האגרות ל-39 שנה עומדת על 1.76% לעומת 1.758%. תשואות אגרות החוב הקצרות יותר עלו אף הן, כך האגחי"ם לשנתיים נותנות תשואה של 0.66% לעומת 0.633% אתמול.  נתוני האוצר האמריקאים מצביעים על כך שהגרעון האמריקאי ירד ב18% באוקטובר לרמה של 67.1 מיליארד דולר מרמת שיא של 81.4 בחודש הקודם עקב הזינוק הגבוה ביותר ב-13 השנים האחרון ביצוא האמריקאי לעומת ירידה ביבוא שנובעת מהמצב בנמלים.  האנליסטים צופים שמגמת הירידה במחירי אגרות החוב ועליית התשואות תימשך. "אנו מצפים לתשואות גבוהות יותר בהמשך בהסתכלות על תהליך הטייפר של פד מכאן ועד תחילת 2022" אמר טום די גאלומה, מנהל סחר באגרות חוב בסיפורט גלובל הולדינג.