אדמה מגייסת היום כסף בהנפקה פרטית חסומה - הנה נתוני הגיוס
אדמה פתרונות לחקלאות אחרי כישלון ההנפקה של חברת אדמה בוול סטריט, חברת האגרוכימיה פועלת היום על מנת לגייס אג"ח ממשקיעים מוסדיים. מאחר ולחברה אין תשקיף מדף, גיוס האג"ח מתבצע באמצעות הנפקה פרטית חסומה. תהליך הגיוס מתקיים היום. במסגרת העסקה מציעה אדמה להרחיב את סדרת האג"ח הקיימת שלה (סדרה ב') ומציעה למשקיעים לרכוש ניירות ערך במחיר של 123.3 אגורות - המשקף תשואה ברוטו שנתית של 5.05% בתוספת הצמדה למדד המחירים לצרכן. מחיר האג"ח הבוקר עמד על 127.7 אגורות. איגרות החוב של החברה מסדרה ב' הן אחת מסדרות האג"ח הקונצרניות הארוכות בבורסה ונושאות מח"מ של 9.9 שנים. סוכנות הדירוג S&P מעלות מדרגת את החברה בדרגה AA-. איגרות החוב נכללות במדד התל-בונד 20. כחלק מן העסקה מציעה אדמה למשקיעים לקבל גם 5 כתבי אופציה הניתנים למימוש ל-500 איגרות חוב של החברה מסדרה ב'. כתבי האופציה (שלא יירשמו למסחר). כתבי האופציה ניתנים למימוש לאיגרות חוב עד ל-10 במאי 2015 והשווי הנאיבי של כתב האופציה עומד על 2.35 אגורות (לכל כתב אופציה). את ההנפקה מובילה חברת כלל פיננסים חיתום כשלצידה לידר הנפקות, ברק קפיטל חיתום, אייפקס חיתום וענבר הנפקות. כלל חיתום ליוותה את החברה במסגרת ניסיון ההנפקה בוול סטריט והצליחה לשכנע את הגופים המוסדיים לרכוש ניירות ערך של החברה במסגרת הנפקה. עם זאת, ההנפקה נפלה בסופו של דבר בשל ביקושים נמוכים שהגיעו ממשקיעים בחו"ל.
- 1.משה 21/01/2015 11:14הגב לתגובה זומשקל גבוה לאג"ח ב' במדדים השונים גרם לפגיעה בכספי ציבור בכמה עשרות מיליוני שקלים פשוט לא יאומן
סדרת האג"ח הזו צפויה לעלות ב-50% - האם זו הזדמנות ולמה היא לא מתאימה לכולם?
למה אני מעריך שיש כאן הזדמנות, מה צריך לקרות כדי שזה יתממש ואיך זה שאג"ח מספק תשואה גבוה יותר מה-S&P 500?
מרץ 2020 ייזכר כתקופה שבה העולם העצר מלכת. מגפת הקורונה טלטלה את הכל, גם את השווקים הפיננסים. מימושים בהיקפי ענק הפילו את השווקים בעשרות אחוזים. מפולת של ממש. אבל בחודש הזה קרה עוד משהו יוצא דופן – מדינת ישראל הצטרפה למועדון מצומצם של מדינות שהנפיקו סדרת חוב ל-100 שנה. אגרת חוב שעתידה להיפרע בשנת 2120 - חיסכון לנכדים-נינים למי שחושב לחכות עד הסוף (סדרת אג"ח ממשלתית דולרית ל-100 שנים עד 2120)
כאשר ישראל הנפיקה את האג"ח, הריביות בעולם היו בשפל היסטורי, ממשלות וגופים מוסדיים חיפשו אחר אפיקי השקעה, וישראל, שהייתה אז עם דירוג אשראי חזק וכלכלה צומחת – הייתה יעד לא רע. המדינה הנפיקה מיליארד דולר בחו"ל ולכן הסדרה הזו נקובה בדולרים. הסדרה הונפקה עם קופון שנתי של 4.5% (משולמת פעמיים בשנה, 2.25% כל חצי שנה).
בתקופה שאגרות חוב ממשלתיות ל-10 שנים העניקו תשואה אפסית ואף שלילית, היה ביקוש גדול לסדרה הזו, כך שבשלהי 2020 האגרת כבר הגיעה למחיר של כ-150 סנט (כ-50% תשואה).
מאז כולנו זוכרים מה קרה לריביות בעולם. עליית ריבית יכולה להיות הרסנית לאגרות חוב ארוכות, ואכן כך קרה - עד סוף 2022 שער האג"ח כבר קרס ל-75 סנט, הספיק לתקן עם עצירת העלאות הריבית וחזר לרדת עקב התסבוכת המשפטית ואירועי המלחמה (גופים זרים מכרו אחזקות) עד לאזור 65 סנט. כיום היא נסחרת סביב 70 סנט, בעלת מח"מ של 15 שנה (המח"מ מתקצר מאוד בשל הריביות השוטפות והירידה במחיר האג"ח) והיא מעניקה תשואה שנתית של 6.5% (כאמור משלמת 4.5 סנט בשנה, 2.25 כל אפריל ואוקטובר).
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- הריבית בדרך לרדת? הסימנים מראים שכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השקעה יוצאת דופן
אז מה יש לנו כאן? כלי השקעה יוצא דופן עם שני צדדים ברורים:
1. הצד המפתה - תשואה שנתית של 6.5% שנים רבות קדימה, פוטנציאל לרווח הון משמעותי ונזילות יומית בשוק הבינלאומי.
2. הצד המסוכן - מח"מ ארוך חושף את האג"ח לשינויים קיצוניים בריבית ולמצבה הכלכלי והגיאופוליטי בישראל.
אני חושב שיש כאן כלי כחלופה להשקעות מסורתיות: רבים רצים היום להשקיע במדד ה-S&P 500. הם מתעלמים מרמות התמחור הגבוהות שלו בטענה שהם לא יודעים לתזמן שוק, שהשוק תמיד עולה והם בעצם רואים לנגד עינם תשואה ממוצעת של 7-8% וזה נהדר (לא חולק על כך), אך האם אין מקום לשקול מנגד חלופה הרבה פחות מסוכנת לכאורה (100% מניות מול אגרת ממשלתית) שתניב לנו תשואה דיי קרובה לזה ? גם כן שנים רבות קדימה.
