רק לפני יומיים פרסמנו באתר כי הפירמידה שבנה יו"ר הבנק המרכזי באירופה בשווקים צפויה להיחשף בהמשך השנה (לכתבה המלאה). ובכן, נראה כי התהליכים מאיצים בקצב מהיר הרבה יותר. סקטור הבנקאות האירופאי צנח הערב לשפל של שנה. את המגמה השלילית מובילה כצפוי מניית דויטשה בנק (סימול:DB) שאיבדה אמש 4% נוספים בוול סטריט ומשלימה צניחה של מעל 10% ב-4 ימי המסחר האחרונים. מתחילת פברואר משלימה מניית הבנק צניחה של 30%. גרף מדד הבנקים האירופאי הערב: הבעיות מצטברות העלאת הריבית אמש מצד הפד', אך בעיקר צמצום המאזן של הבנק צפויים להמשיך ללחוץ על הסקטור, וכעת זו רק שאלה כמה מהר משבר הבנקאות האירופאי יתפתח. ההפרש בין ריבית הליבור, המודדת את הריבית הבין בנקאית, לבין ריבית ההלוואות של הפד" (Overnight Index Swap)  ממשיך לזנק גם הערב ועומד על רמה של 56.8 נק', הרמה הגבוה ביותר מאז מאי 2009.   הליבור היא הריבית הבין בנקאית של בריטניה, ורוב הבנקים בעולם מתייחסים אליה כמדד לשיעור הריבית בין הבנקים. המשמעות של זינוק כפי שנצפה בתקופה האחרונה היא שעלויות הגיוס של הבנקים עולות בחדות, וסקטור הבנקאות האירופאי שהינו שברירי במיוחד הוא הראשון לחטוף. כמה בעייתית מערכת הבנקאות באירופה? למרות שהבנק המרכזי הגדיל את מאזנו ביותר מ-2.5 טריליון אירו במהלך השנים האחרונות, סוגיית ההלוואות הזבל בבנקים (NPLs) עדיין מהווה בעיה לא פחות גדולה משהייתה בתחילת התוכנית. בדו"ח האחרון של הבנק המרכזי באירופה בינואר האחרון (לדו"ח לחץ כאן), הוערכו ההלווואת הנ"ל שעדיין בידי הבנקים בכ-759 מיליארד אירו, או כ-5.05% מכלל ההלוואות של הבנקים. לשם השוואה, בארה"ב היחס הנ"ל עמד בשנים האחרונות 1.3%. לפי הדו"ח, 6 מדינות באיחוד נמצאות כעת ביחס הגבוה מעל 10%: *אירלנד  עם יחס של 12.8%. *איטליה עם יחס של 11.8%. * פורטוגל עם יחס של 18.2%. *סלובניה עם 13.6%. *יוון עם יחס של 46.6% (נציין שהתשואות האג"ח שלה נסחרות הערב מתחת לתשואות האג"ח של ארה"ב). *קפריסין עם יחס של 34%. לנוכח הנתונים הללו, ניתן להגיד כי די צפוי שיתפתח משבר בנקאי לנוכח הצפייה לסיום תוכנית הרכישות של הבנק המרכזי (ECB), ופעולות הפד'.  נזכיר כי בחודש שעבר פתח ריי דליו, מייסד קרן הגידור הגדולה בעולם את פוזיציית השורט הגדולה בתולדות הקרן. הפוזיציה התמקדה בעיקר בסקטור הבנקאות האירופאי (לכתבה המלאה). הערב נראה כי דליו הצליח לחזות את המהלכים בשוק בצורה כמעט מושלמת.   המשך פעולות הפד' כאמור צפויות לגרום למשבר המסתמן להחריף. השלב הבא יהיה ככל הנראה בעיות בשווקים המתעוררים, שהגדילו בצורה דראסטית את החובות הדולרים שלהם, ואת החובות לסקטור הבנקאות האירופאית (שיצטרכו עתה לצמצם אשראי). נציין כי תעודת הסל העוקבת אחרי הסקטור (סימול:EEM) נפלה אמש 3.3%. ובמילים פשוטות: אבני הדומינו  במערכת הפיננסית התחילו ליפול. הפד' והבנקים המרכזיים עומדים הערב בדילמה: המשך המדיניות יוביל לקטסטרופה בקנה מידה הרבה יותר גדול מ-2008. מנגד, התקפלות בזמן שתוכנית צמצום המוניטארי בקושי התחילה בארה"ב, ובשאר המדינות ממשיכים עדיין להזרים כסף, צפויה להוביל לאיבוד אמון במערכת.