זו כנראה הבועה הגדולה בהיסטוריה

בעוד הביטקוין שנסחר הערב קרוב לשווי שוק של 300 מיליארד דולר נתפס כבועתי, שימו לב לפירמידה שבנה הבנק המרכזי באירופה
 |  (10)
מריו דראגי, צילום: Getty images Israel
בעוד הביטקוין ושאר המטבעות הווירטואליים תופסים את מירב תשומת הלב בחודשים האחרונים, והשאלה העיקרית בתקשורת הכלכלית היא "האם מדובר פה בפירמידה הגדולה בהיסטוריה?", נראה כי את התואר הנכסף לוקחת בועת האשראי שיצר הבנק המרכזי באירופה בשנים האחרונות.
הכלכלה האירופאית מתחממת במהירות בחודשים האחרונים: מדד בטחון העסקים שמפרסם מכון IFO  קבע בחודש שעבר שיא חדש  ועמד על 117.5 נק', הנתון הגבוה ביותר מאז 1969, ונתון שמרמז על קצב צמיחה של 4% בשנה הבאה. אבל מי שחושב שהצמיחה מוגבלת לגרמניה בלבד, אז טעות בידו: מדד הייצור הראשוני בצרפת הראה אמש על הנתון החזק ביותר ב-17 השנים האחרונות. למעשה, גם נתוני היצור בשאר מדינות האיחוד מראים על הצמיחה החזקה ביותר בעשורים האחרונים.
בטחון העסקים בגרמניה- שיא מאז 1969. 
והריביות? יורדות הערב לשפל של חודשיים בחסות תוכנית הרכישות שבמצע הבנק המרכזי. התשואות על אג"ח גרמניה עד 8 שנים נמצאות  הערב בתחום השלילי, וכאשר זה המצב זה רק מתדלק עוד יותר את ה"בום הכלכלי". התשואה על אג"ח של ארה"ב ל-3 חודשים גבוהה הערב בכ-1% מהתשואה על אג"ח גרמני ל-10 שנים!
כלכלת הזומבי פורחת
הבנק המרכזי באירופה (ECB) אמנם הרים אמש את תחזית הצמיחה לגוש האירו ל-2017 ול-2018 לרמות של 2.4% ו-2.3% בהתאמה, אך יו"ר הבנק, מריו דראגי, טען במסיבת העיתונאים כי הכלכלה האירופאית "איננה חזקה מספיק, ולכן הבנק נדרש להמשיך לתמוך בשווקים".
באיזה כלכלה לא ניתן לעלות ריבית לנוכח התפרצות כלכלית כזו? כלכלת זומבי. ע"פ דו"ח קרן המטבע מוקדם יותר השנה, כ-10% מהחברות הגדולות בגוש האירו מוגדרות "חברות זומבי", חברות שקיימות מעל 10 שנים ומתקיימות רק בעזרת לקיחת עוד חובות. השווי של הביטקוין שמתקרב היום ל-300 מיליארד דולר נראה זעום לעומת בועת האג"ח הזאת.
מאזן הבנק המרכזי האירופאי: גדל בשבועות האחרונים בקצב מסחרר לקראת סוף השנה.
 
 
 ע"פ מחקר שערך לאחרונה דויטשה בנק, קצב קניות האג"ח הנוכחי מצד הבנק המרכזי גבוה פי 7 מכמות אג"ח המונפקת ע"י ממשלות האיחוד. גם לאחר הצמצום ל-30 מיליארד לחודש בשנה הבאה, הבנק צפוי לספק ביקושים שיותר גבוהים מקצב ההנפקות. לשם השוואה, הפד' לעולם לא עבר במהלך תוכניות הרכישות שלו את קצב הנפקת החוב של הממשל. הפד' בניגוד לבנק המרכזי באירופה דאג תמיד לשמור על שוק משני בריא, אשר הבטיח כי יהיה ניתן למכור את אותם אג"ח שקנה בשנות המשבר. הבנק המרכזי באירופה הודה השנה כי אינו יודע אם יש שוק משני מספיק גדול שיוכל לקנות את האג"ח בשעת הצורך. ובמילים פשוטות: הבנק לא יכול להפסיק את רכישות האג"ח.
 
 
 
 
 
 
.
תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    יכול להיות שלמעשה כללי המשחק משתנים לחלוטין ? (ל"ת)
    אולי לא בועה? 19/12/2017 10:22
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 5.
    בורסה
    אלכס 17/12/2017 18:15
    הגב לתגובה זו
    3 1
    כן כן זה מפולת מחר זה מתחיל...זהירות מפולת .....................
    סגור
  • בורסה
    בוריס 18/12/2017 16:20
    הגב לתגובה זו
    1 1
    אתה צודק מסכים.......מפולת מחר .....יום....
    סגור
  • 4.
    כל השווקים בועה אחת גדולה (ל"ת)
    מק 16/12/2017 23:11
    הגב לתגובה זו
    6 1
    סגור
  • 3.
    זהירות מפולת
    זהירות מפולת 16/12/2017 12:47
    הגב לתגובה זו
    10 4
    מפולת זהירות
    סגור
  • 2.
    לא בטוח שזאת בועה - זאת כלכלה דיגיטלית של כסף מסוג חדש
    גרינספן 16/12/2017 12:05
    הגב לתגובה זו
    5 6
    בועה??? בכלל לא בטוח בועה ??? בכלל לא בטוח וגם אם כן -- היא תתנפח פי 10 בועה ?? בכלל לא בטוח ןגם אם כן היא תתנפח פי 10 לפחות !!!
    סגור
  • Sure, "This time it is different" the fool on the hill (ל"ת)
    sure 18/12/2017 22:11
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    סוף רע הכל רע
    אמריטוס 15/12/2017 19:43
    הגב לתגובה זו
    23 8
    לא יכול להיות יותר גרוע. חוקי הכלכלה איבדו כל ערך נורמלי בתאטרון הטרוף והאבסורד. זה ברור מאליו שניפוח שכזה יגמר באסון כלכלי שיביא למלחמות מטבע ובכלל כלכליות שעלולות לדרדר את העולם למצב של הפחד מהעימות בין צפון קוריאה לארה"ב יראה כמשחק לילדים. נשלחת מכן הוראה אחרונה למגר את מחול הטרוף שיביאנו לטרוף מערכות עד אבדון סופי.
    סגור
  • לא יגמר לעולם...ולו מהסיבה שהשחקנים
    רון77 16/12/2017 10:07
    הגב לתגובה זו
    4 2
    המרכזיים היום בשוק המניות אלה הבנקים המרכזיים...הדבר דומה ל שופט ששופט משחק כדורגל...ויש לו הימור על המשחק. גם היפנים 30 שנהמתגלגלים עם ריבית 0
    סגור
  • נשלחת מכאן וגם משם ומכל מקום
    אמריטוס 15/12/2017 21:11
    הגב לתגובה זו
    4 3
    תיקון
    סגור