הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
הום ביוגז
צילום: BIZPORTAL

הום ביוגז מזנקת על רקע הסכם של 29 מיליון דולר למכירת זכויות פחמן

מניית הום ביוגז נפלה ב-78% מתחילת השנה אך היא מנזקת היום אחרי הסכם גדול למכירת פחמן - תאגיד שוויצרי ירכוש מהחברה זכויות פחמן מפרויקטים בגאנה בהיקף של 29 מיליון דולר, אבל החברה צריכה קודם להקים את הפרויקטים ובשביל זה היא תצטרך מימון
רוי שיינמן | (1)
נושאים בכתבה אושיק אפרתי הום ביוגז פליטות פחמן

הום ביוגז  הום ביוגז -0.73%  , העוסקת בפיתוח ושיווק מערכות ביוגז להפקת אנרגיה באמצעות מיחזור פסולת אורגנית, מדווחת על חתימה על מזכר הבנות עם הקרן השוויצרית Kilk, במסגרתו תרכוש הקרן זכויות פחמן מפרויקטים שתתקין הום ביוגז בגאנה, בתמורה ל-29 מיליון דולר עד לסוף שנת 2030.

זכויות פחמן הן זכויות נסחרות שתאגידים רוכשים בכדי לעמוד ביעדי פליטות פחמן. במקום לצמצם את פליטות בפחמן של הפעילות שלהן הן יכולות לרכוש זכויות מחברות אחרות וכך לעמוד ביעדים שהתחייבו להן או שמחייב אותן הרגולטור.

במסגרת ההסכם הום ביוגז תתקין כ-20,000 מערכות ביוגז לחקלאים בגאנה, אשר צפויות להפחית פליטות פחמן בהיקף של כ-1.6 מיליון טון לאורך 10 שנים מחירי זכויות הפחמן נעים כיום בין 25 ל-45 דולר לטון, וייתכן שבעתיד יזנקו מעל ל-100 דולר בעקבות מגמות עולמיות של מיסוי פחמן.. החקלאים ירכשו את המערכות במחיר מסובסד.

אושיק אפרתי, מנכ

אושיק אפרתי, מנכ"ל הום ביוגז

הום ביוגז ציינה כי היא נמצאת במשא ומתן עם קרנות פרטיות שמוכנות לממן את ייצור והתקנת מערכות הביוגז בתמורה לחלק מהרווחים ממכירת זכויות הפחמן. הצפי הוא לחתום על הסכמים מחייבים במהלך המחצית הראשונה של 2025, ולהתחיל בהתקנות במחצית השנייה של השנה.

נכון לסוף המחצית הראשונה היו לחברה בקופה מזומנים בסך 5 מיליון דולר כאשר היא שרפה בתקופה הזו מזומנים בסך של 3.7 מיליון דולר, מה שמעמיד את קצב שריפת המזומנים השנתי על 7.4 מיליון דולר. קשה לדעת האם החברה תצליח להשיג מימון עבור הפרויקטים החדשים בגאנה וכמה עלויות ההקמה ישפיעו על רווחיות ההסכם מול החברה השוויצרית, אך עם זאת יש לפרויקט פוטנציאל להשפיע לחיוב על תוצאות החברה.

הום ביוגז התחילה למכור זכויות פחמן כבר בשנה שעברה, אז החברה מכרה תעודות פחמן בתמורה לכ-2.2 מיליון שקל לחברת SKOOT הבריטית שעוסקת במדידה והפחתה של פליטות פחמן עבור חברות וארגונים. הום ביוגז סיפקה תעודות פחמן שיונפקו ע"י ארגון Gold Standard לחברה הבריטית, בגין חיסכון בפחמן שנובע מהמערכות שהתקינה הום ביוגז בקניה. החברה קיבלה מקדמה של 670 אלף שקל כאשר תקופת ההסכם הייתה ל-3 שנים.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מניית הום ביוגז צנחה ב-78% השנה לשווי של 21 מיליון שקל על רקע תוצאות חלשות וחוסר ההצלחה לעבור לרווח. במחצית הראשונה של השנה הכנסיה החברה 1.3 מיליון דולר לעומת כ-3.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, כאשר ההפסד הסתכם ב-4.5 מיליון דולר לעומת הפסד של 5.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

מניית הום ביוגז בשנה האחרונה

מניית הום ביוגז בשנה האחרונה

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    חברה כושלת - לא ממליצה (ל"ת)
    אורית 13/12/2024 08:22
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן