האם זו שעתן של המניות הקטנות?
במהלך השנתיים האחרונות שוק המניות האמריקאי זינק בעיקר הודות לעניין הגובר בבינה מלאכותית (AI), ירידה באינפלציה וכלכלה עמידה מול שיעורי הריבית הגבוהים. עם זאת, בזמן שהחברת הגדולות ומדדי הדגל זינקו, המניות הקטנות נשארו מאחור. המניות, שזינקו במהלך משבר הקורונה, התקשו להתאושש מהשוק הדובי של 2022. אלא שכעת נראה שהמגמה התפכה וייתכן שהן בדרך לחזור לעלות.
מדד ראסל 2000, שמייצג את המניות של החברות הקטנות בשוק, קרוב לנקודת שיא שלא נראתה בשלוש השנים האחרונות. במהלך חודש נובמבר עלה המדד ב-11%, תוך שהוא משאיר מאחור את ה-S&P 500 ואת מדד נאסד"ק שעלו ב-5.7% ו-6.2% בהתאמה. הסיבות? נתוני צמיחה חזקים בכלכלה האמריקאית, שווי מועדף למניות הקטנות והצפי להורדות ריבית בשנה הבאה. כעת, שווי יעד חדש של 2,500 נקודות מתחיל להיראות ריאלי. האם הריצה למעלה תימשך? לא מעט סימנים מצביעים שזה יכול לקרות, במיוחד אם תרחישים כלכליים מסוימים יתגשמו.
בחירות טראמפ והדחיפה למניות מקומיות
בחירתו מחדש של דונלד טראמפ לנשיאות נתנה דחיפה משמעותית לחברות האמריקאיות הקטנות והבינוניות. הראסל 2000 כולל בתוכו לא מעט חברות שאחוז ניכר מהכנסותיהם מגיע מתוך ארה"ב. כך שהאג'נדה של "אמריקה תחילה" (America First), לצד הייצוב של הדולר משכה משקיעים לפנות לכיוון זה.
ההנחה של המשקיעים ששלחו את המדד לשיא היא שטראמפ והמפלגה הרפובליקנית שמחזיקה ברוב בבית המחוקקים, יקדמו מדיניות ידידותית לעסקים קטנים ובינוניים כמו מיסים נמוכים יותר, הקטנת רגולציה והטלה של מכסים גבוהים יותר על מוצרים מיובאים. מה שהביא את לכך שמאז הבחירות המדד עלה ב-7.2%,, סימן לכך שהמשקיעים מאמינים שלממשל טראמפ הנכנס תהיה השפעה חיובית על החברות הקטנות.
מה תעשה הריבית?
נתון חשוב נוסף עבור החברות הקטנות והבינוניות הוא שיעור הריבית. ריבית נמוכה משחקת לטובת העסקים הקטנים, שנשענים על מימון זול להישרדותם. כיום, הריבית בארה"ב נעה בטווח של 4.5%-4.75%, אך התחזיות לשנת 2025 מצביעות על ירידה אפשרית לטווח של 3.25%-4%. מה שעשוי להעניק זריקת עידוד משמעותית נוספת למניות הקטנות, שרגישות יותר לשינויים כאלה.
לפי בנק ההשקעות השוויצרי UBS, חברות רווחיות במדד ראסל 2000 השיגו תשואה יומית של 0.21% כאשר התחזיות להורדות ריבית גדלו, בזמן שחברות לא רווחיות הציגו ביצועים מרשימים יותר עם עלייה של 0.44%. לשם השוואה, חברות במדד הדגל האמריקאי, -S&P 500 עלו ב-0.16% בלבד.
תחזית צמיחה כלכלית חיובית
התחזיות לשנת 2025 מדברות על צמיחה כלכלית של 2.2%, מעט נמוכה יותר מהתחזית לשנה הנוכחית (2.7%) אך עדיין חזקה. שילוב של צמיחה כלכלית טובה והורדות ריבית עשוי להוות קרקע פוריה עבור המניות הקטנות.- מיומנו של יועץ השקעות - טעויות שמשקיעים עושים
- יש לי כסף פנוי - להשקיע או להחזיר משכנתא?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כאשר משקיעים מרגישים בטוחים לגבי השוק, כנגזרת מהמצב הכלכלי במשק, החברות הקטנות נוטות להשיג ביצועים טובים יותר. זאת, בין השאר משום שיש להן פוטנציאל רווח רב יותר מאשר מניות גדולות. למעשה, לחברה קטנה הרבה יותר קל להגדיל את הכנסותיה מאשר לחברה גדולה. לכך מצטרפת העובדה שלרוב המניות הקטנות זולות באופן משמעותית מעמיתיהן, המניות הגדולות.
יש למה לצפות?
סיבות אלו הביאו חברות השקעות גדולות כמו גולדמן זאקס וג'יי.פי. מורגן להעדיף את המניות הקטנות והבינוניות בארה"ב. הן רואות בהן אלטרנטיבה למניות הגדולות, שמחירן כבר גבוה ביחס לערכן. לדוגמה, קרן הסל iShares Russell 2000 נסחרת לפי מכפיל רווח של 27.23, בעוד שקרן הסל iShares S&P 500 Growth ETF, שכוללת חברות גדולות יותר, נסחרת לפי מכפיל של 28.25. למרות הביצועים המרשימים של המדד הקטן, הוא עדיין נותר אטרקטיבי ביחס למתחריו.
מי שעוד ממליץ על השקעה במניות הקטנות הוא בית ההשקעות אופנהיימר. בסקירה שפורסמה בשבוע שעבר העריך ארי ואלד האסטרטג הטכני הראשי באופנהיימר, כי המשך מגמה חיובית בשוק הכללי יוביל לסגירת הפער בין ביצועי אפיקי Large-Cap ו-Small-Cap. אחת ההמלצות של ואלד היא להחשף למניות קטנות באמצעות קרן הסל XSMO או לחלופין להשקיע במניות ספציפיות של חברות בעלי מומנטום חזק.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
וול סטריט השוק האמריקאיפדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
וול סטריט ממשיכה את המגמה החיובית עם שיאים חדשים, וגם מדד הראסל 2000 מצטרף לחגיגת השיאים
לאחר יום מסחר חיובי אתמול שבו המדדים המובילים קבעו שיאים חדשים, המדדים ממשיכים את המגמה החיובית וקובעים שיאים חדשים. מדד הדאו ג׳ונס עולה 0.2%, ה-S&P 500 מוסיף 0.3% והנאסד״ק מטפס 0.5%. גם מדד הראסל 2000 סגר אתמול בעליות ושיא ראשון מאז 2021, על רקע הציפיות להמשך הורדות ריבית. תשואת האג״ח ל-10 שנים עולה ל-4.31. הביטקוין יורד קלות לכ-116.5 אלף דולר והזהב יציב סביב 3,680 דולר לאונקיה.
אתמול זה היה היום של אינטל, לאחר שקיבלה השקעה מרשימה מהחברה היקרה והיוקרתית ביותר בוול סטריט, אנבידיה. איך אינטל הגיעה למצב שהיא צריכה השקעות ומה יהיה בעתיד - אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה. נזכיר כי הממשל האמריקאי רכש כ-10% מאינטל בהשקעה של כ-9 מיליארד דולר והרוויח מהזינוק במניה בעקבות הצטרפות אנבידיה כמשקיעה - ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש.
שיחת טראמפ/שי - הנשיא טראמפ צפוי
לשוחח היום עם נשיא סין שי ג׳ינפינג במטרה לסגור סופית את עסקת טיקטוק, אחרי שדחה את הדד-ליין למכירת השליטה הסינית באפליקציה עד דצמבר. על פי הדיווחים, קונסורציום בהובלת אורקל צפוי להפעיל את הפעילות בארה״ב, כשברקע יש גם ציפיות להתקדמות בהפחתת מכסים הדדיים. עסקת ענק: טיק טוק הסינית נמכרת לקונסורציום אמריקאי הכולל את אורקל
מאקרו
סיכום שבוע
בקריפטו: בדרך להמשך עליות? הרגולטור מסיר חסמים, וחברות הקריפטו עם ביצועי שיא - אפשרויות החשיפה לקריפטו מתרחבות ומתגוונות, מהשקעה ישירה
דרך תעודות סל, חברות אוצר, ועד חברות מתעשיית הקריפטו, כעת הרגולטור מתגייס לעזרת המשקיעים עם תקנות חדשות להנפקה מהירה יותר של תעודות סל; דוחות בוליש, השקת מטבע יציב חדש, ואיזה מטבע נסחר בשיא כל הזמנים?
- אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הריבית באנגליה נותרה ללא שינוי אבל הצמצום הכמותי מאט הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית על 4% אך האט את קצב הצמצום הכמותי, צעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית על רקע זינוק בתשואות האג"ח וחוסר אמון גובר במדיניות הפיסקלית של הממשלה החדשה
