מקס סטוק: הרווח עלה 27% בעקבות פתיחת חנויות חדשות וצמיחה בחנויות זהות
מקס-סטוק מקס סטוק 0.35% מדווחת על צמיחה של 19% בהכנסות לצד גידול של 27% ברווח הנקי.
ההכנסות ברבעון השלישי של שנת 2024 צמחו בכ-19% לכ-373 מיליון שקל, בהשוואה לכ-315 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
הצמיחה בהכנסות נבעה בעיקר מפתיחת סניפים חדשים, מעלייה במכר חנויות זהות בשיעור של כ-9.2%, בעיקר כתוצאה מגידול במספר הלקוחות המבקרים בסניפים, מגידול במכר העונתי ולמרות שהרבעון המקביל אשתקד הושפע לחיוב מעיתוי חגי תשרי בעוד שהשנה חלו החגים ברבעון הרביעי. המכירות בחנויות זהות בחודשים יולי-אוקטובר 2024, תקופה הכוללת גם השנה וגם אשתקד את מכירות חגי תשרי והשפעת הסגירה הזמנית של סניפי הרשת בימיה הראשונים של המלחמה, עלו בשיעור אף גבוה יותר של כ-13.7%.
רשת מקס סטוק מפעילה כיום 64 סניפים בפריסה ארצית. החברה ממשיכה ביישום אסטרטגיית הצמיחה והגידול בכמות הסניפים, ובהתאם לכך חנכה במהלך ארבעת הרבעונים האחרונים 5 סניפים חדשים בבעלות והרחיבה סניף קיים בשטח כולל של כ-6,000 מ"ר נטו המהווים גידול של כ-10% בשטח המסחר (אחד הסניפים החליף חנות קיימת). במקביל, החברה חתמה על חוזים לפתיחה של 4 סניפים נוספים בבעלות עד סוף שנת 2026 ונמצאת במו"מ על סניפים נוספים.
מניית מקס סטוק נסחרת סביב 10.6 שקל. היא עלתה ב-79% מתחילת השנה. שווי השוק שלה עומד על כ-1.2 מיליארד שקל.
הרווח הגולמי ברבעון השלישי של שנת 2024 עלה בכ-17% לכ-154 מיליון שקל, בהשוואה לכ-132 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. שיעור הרווח הגולמי עמד על כ-41.3% מההכנסות, בהשוואה לכ-41.9% מההכנסות ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בשיעור הרווח הגולמי ברבעון השלישי לשנת 2024 לעומת שיעור הרווח הגולמי ברבעון המקביל אשתקד נובעת מעלייה בהוצאות הלוגיסטיות שעיקרה נובע מעלויות בגין הפעלת המרכז הלוגיסטי החדש במקביל להפעלת המרלו"גים הקיימים.
- מקס סטוק הוציאה 12 מיליון שקל כדי לגדר את השקל, ההכנסות צמחו ב-6%
- מקס סטוק: עליה של 28% ברווח - 29 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח התפעולי ברבעון השלישי של שנת 2024 עלה בכ-16% לכ-51 מיליון שקל, בהשוואה לכ-44 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העלייה ברווח התפעולי נבעה מהגידול האמור בהיקפי הפעילות, שקוזז בחלקו על ידי גידול אבסולוטי בהוצאות מכירה ושיווק והנהלה וכלליות, על אף ששיעורן מהמכר היה נמוך יותר. העלייה בסכום ההוצאות נבעה בעיקר מגידול בהוצאות שכר (בעיקר בגין פתיחת סניפים חדשים), הוצאות פחת נכסי זכות שימוש והוצאות פחת וגידול בהוצאות מכירה ושיווק אשר מיוחסות לסיום הפעילות בפורטוגל. בנוסף, ההוצאות התפעוליות כללו הכרה בהוצאות אחרות, נטו, בעלות אופי חד פעמי, בסך של כ-4 מיליון שקל בגין הפסד הון מגריעת נכס זכות שימוש בפעילות החברה בפורטוגל. הרווחיות התפעולית ברבעון עמדה על כ-13.7%, בהשוואה לכ-14.1% ברבעון המקביל אשתקד. ללא ההוצאות האחרות האמורות לעייל עמדה הרווחיות התפעולית ברבעון על כ – 14.7%.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2024 עלה בכ-27% לכ-34 מיליון שקל, בהשוואה לרווח נקי לבעלי המניות בסך של כ-27 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העלייה ברווח הנקי נבעה מהעלייה האמורה ברווח התפעולי, לצד ירידה בסך הוצאות המימון, נטו, בעיקר בגין הכנסות מהפרשי שער וריבית על פיקדונות לזמן קצר.
אורי מקס, מייסד ומנכ"ל מקס סטוק: "אנו מסכמים רבעון נוסף של צמיחה חזקה בהכנסות וברווחים של החברה הודות לגידול מתמשך בתנועת המבקרים בסניפים, לצד המשך הרחבת הפריסה של הרשת בישראל. בכוונתנו להמשיך לספק לצרכן את הצעת הערך הטובה ביותר, תוך שדרוג מתמיד של תמהיל המוצרים והכנסת קטגוריות נוספות, והכל תוך שמירה על רמת מחירים אטרקטיבית מאוד המאפיינת את הרשת לאורך השנים. בהתאם לתוכנית אסטרטגית חנכנו לאחרונה 5 סניפים חדשים בבעלות ואנו מעריכים כי למקס סטוק עוד פוטנציאל משמעותי להרחבת הפעילות בישראל. באשר לפעילות בפורטוגל, לאחר שהוזרם כמעט כל המימון הראשוני שאושר לחברה המשותפת במסגרת התקציבית עבור הקמה וניהול של הפעילות במהלך השנתיים האחרונות, ולאור תוצאות החברה המשותפת ותנאי השוק בפורטוגל, הוחלט על סגירת הפעילות".
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
