אנבידיה NVIDIA COR הפכה בשנה וחצי האחרונות למלכה הבלתי מעורערת של תחום ה-AI. השבבים שהיא מייצרת נחשבים לאבני הבניין והחומר שממנו בנויה מהפכת ה-AI, שעדיין נגלית לנגד עינינו, ובזכות זאת גם המניה של אנבידיה הרקיעה לשחקים, והיא נסחרת כיום במחיר של מעל 950 דולר, כאשר לפני עשור היא הייתה באזור ה-5 דולר בלבד.

מנית אנבידיה ב-12 החודשים האחרונים

הביצועים של אנבידיה בשנים האחרונות לא השתקפו רק במחיר המניה, שעלתה כבר לשווי שוק של 2.35 טריליון דולר, היא גם מיצבה את החברה ואת העומד בראשה כמאסטרים או גורואים של תחום הבינה מלאכותית כולו, כאשר כל אירוע או משפט מעניין שנשמע מטעם החברה או המנכ"ל עשוי  להזיז את המניות של כל החברות בתחום למעלה או למטה.

• ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
• אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג; קרדיט: אתר החברה

מה הצפי לדוחות הרבעון הראשון?

הערב לאחר נעילת המסחר צפויה החברה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון שלה של השנה והציפיות בהתאם. האנליסטים צופים לחברה הכנסות של 24.51 מיליארד דולר ורווח של 5.59 דולר למניה. עד כמה הציפיות מהחברה גבוהות? החברה עקפה את הצפי כמעט בכל הדוחות האחרונים, כאשר ב-4 הרבעונים האחרונים היא עקפה את הצפי בשורה התחתונה בממוצע בשיעור של 20%, משמע אם החברה תעקוף את הצפי בפחות מכך, אנו עשויים לראות ירידות במניה.

רוב רובם של הרווחים צפויים להגיע מתחום הדאטה סנטרס החזק, הכולל בתוכו את כל שבבי הבינה המלאכותית של החברה ובהתאם צומח במהירות שיא. תחום זה צפוי להכניס 21 מיליארד דולר, זינוק דרמטי ביחס לכ-4.28 מיליארד דולר ברבעון הראשון של השנה שעברה. לעומת זאת, תחום הגיימינג, שהיה בעבר מנוע הצמיחה העיקרי של החברה, צפוי להכניס 3.5 מיליארד דולר, עלייה מ-2.24 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.

המניות שיעלו אם אנבידיה תעקוף את הצפי

כאמור, אנבידיה גוררת איתה כמעט את כל תחום השבבים והבינה המלאכותית, כך שיש לא מעט חברות שיושפעו, לרעה או לטובה, בהתאם לדוחות של אנבידיה, כאשר אותן חברות הושפעו מהדוחות שלה גם בעבר. ביניהן ניתן למנות את מארוול מארוול , AMD ADVANCED MICRO DEVICES , סופר מיקרו SUPER MICRO COMPUTER INC , סינופסיס SYNOPSYS , ורטיב  VERTIV HOLDINGS LLC. ואדבנטסט היפנית כולן עלו בעבר בין 6%-33% אחרי דוחות חזקים של אנבידיה, ותנועות דומות צפויות במניות גם אחרי הדוחות הקרובים.

סופר מיקרו למשל היא חברת שבבים שהפכה לאחת הזוכות הגדולות מהתיאבון של וול סטריט להשקעות בבינה מלאכותית. המניה שלה זינקה ביותר מ-900% בשנה האחרונה. החברה בונה שרתי מחשב המכילים מעבדים גרפיים (GPUs) המכילים שבבי בינה מלאכותית שאנבידיה מתכננת. המניה קפצה ב-33% לאחר שאנבידיה חשפה את הדוחות הרבעוניים האחרונים שלה, והיא גם עלתה ביותר מ-23% לפני שנה כאשר אנבידיה דיווחה על הרווחים ברבעון הראשון.

• ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
• לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

מנית סופר מיקרו ב-12 החודשים האחרונים

AMD היא המתחרה הגדולה ביותר של אנבידיה, וגם היא ראתה את המניות שלה מזנקות לאחר הדוחות האחרונים של אנבידיה. המניה שלה עלתה ב-10.7% לאחר התוצאות האחרונות של אנבידיה וב-11.2% באותה תקופה אשתקד. הזינוק בשווי השוק משקף את הרעב המתמשך של המשקיעים לחברות שתכננות ומוכרות מעבדים גרפיים עבור בינה מלאכותית. בשנה שעברה, AMD הכריזה על שבב חדש שיכול להתחרות ב-H100 של אנבידיה, שנחשב כיום לסטנדרט ליישומי בינה מלאכותית. האנליסטים רואים שגם AMD משפרת את התוכנה שלה לבינה מלאכותית, ובכך מתקרבת לאט לאט אל עבר אנבידיה בתור מלכת השבבים של הבינה המלאכותית.

מנית AMD ב-12 החודשים האחרונים

Advantest Corp היפנית היא יצרנית מערכות הבדיקה למיקרו-שבבים הגדולה בעולם, וגם היא נהנתה מהראלי המונע על ידי בינה מלאכותית. המניה הרשומה ביפן עלתה ב-165% מאז  השקתה צ'ט הבינה המלאכותית הפופולארי ChatGPT בתחילת 2023. המכירות של החברה לאנבדיה מהוות כ-1% מסך ההכנסות, ולאחר המניה שאנבידיה חשפה את הדוחות הרבעוניים האחרונים שלה עלתה מנייתה ב-7.5%, וב-16.2% לאחר שפורסמו נתוני הרבעון הראשון של 2023.

הסיכונים והחששות

עם זאת, חלק מהאנליסטים טוענים שמחיר המניה מנופח וזאת לצד חששות לטווח הקצר לגבי ההשפעה של המעבר בין סדרות השבבים הנוכחיות (Hopper) לסדרת Blackwell החדשה והחזקה יותר. האנליסטים חוששים שלקוחות ידחו או יבטלו הזמנות של שבבי Hopper כדי לחכות למוצרים החזקים יותר בסדרת Blackwell. כבר עלו דיווחים על כך שאמזון עצרה כמה הזמנות מאנבידיה בהמתנה לשבבי Blackwell, אך החברה הבהירה לאחר מכן שהיא לא עצרה הזמנות אלא רק העבירה פרויקט מחשוב עתידי לשבבי Blackwell.

מומחים אחרים טוענים שאנבידיה לא תאפשר לחברות "לעקוף את התור" לרכישת שבבי Blackwell גם אם ידחו הזמנות של Hopper. אם כמות גדולה של לקוחות יעכבו הזמנות לטובת השבבים החדשים, הדבר עלול להשפיע על התוצאות של אנבידיה.

בנוסף, אנבידיה נאלצת להתמודד עם אתגר חדש שהולך וגובר - לקוחותיה הגדולים, ביניהן ענקיות הטכנולוגיה אמזון AMAZON , גוגל  GOOGLE ומיקרוסופט MICROSOFT , מפתחות שבבי בינה מלאכותית באופן עצמאי. לפי דיווחים שונים השבבים שמפתחות ענקיות אלה הם בעלי יעילות אנרגטית גבוהה יותר מאשר אלה של אנבידיה, מה שהופך אותם לאטרקטיביים יותר.

חשוב לציין כי פיתוח שבבים עצמאי לא בהכרח אומר נטישה מוחלטת של שבבי אנבידיה. יחד עם זאת, המגמה הזו תוכל לפגוע בנתח השוק של ענקית השבבים. בנוסף, גם מתחרותיה המסורתיות כמו AMD ואינטל  INTEL CORPORATION מאיצות את פיתוח שבבי הבינה המלאכותית שלהן.