נאייקס פספסה את ציפיות האנליסטים; מאשררת את תחזית ההכנסות השנתית
חברת נאייקס נאייקס -0.45% העוסקת בפיתוח ומכירת פתרונות ושירותים דיגיטליים לסליקה ותפעול עסקים רשמה ברבעון הראשון של 2024 הפסד מתואם של 15 סנט למניה על הכנסות של 64 מיליון דולר. מדובר בתוצאות הנמוכות מצפי האנליסטים בוול סטריט להפסד מתואם של סנט למניה על הכנסות של 72.8 מיליון דולר.
הכנסות החומרה ירדו ברבעון ב-11%, לדברי החברה בגלל שינוי בתמהיל הלקוחות לכיוון עסקים קטנים ובינוניים, כמו גם שינוי בתמהיל המוצרים שהעדיף מכשירים עם מחירים ממוצעים נמוכים יותר, כאשר שניהם מאופיינים ברווחיות גולמית גבוהה יותר.
החברה רושמת שיפור ברווח הגולמי ברבעון שגדל לכ-43.8% ברבעון לעומת 34.1% ברבעון המקביל, בעיקר מהכנסות החומרה שצמחו ל-27% מ-12%.
ה-EBITDA המתואם היה חיובי והסתכם ב-3.6 מיליון דולר, בהשוואה ל-EBITDA מתואם שלילי של 0.6 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. יתרות המזומנים של החברה ליום 31.3.2024 עומדות על כ-93 מיליון דולר. הגידול ביתרות נובע מהשלמת הגיוס בחודש מרץ. החוב הפיננסי עומד על 48.2 מיליון דולר.
תחזיות:
נאייקס מאשררת תחזית להכנסה שנתית של 325-335 מיליון דולר במהלך 2024. ה-EBITDA המתואם צפוי להיות בטווח של 30-35 מיליון דולר.
תזרים המזומנים החופשי, המוגדר כתזרים מפעילות בניכוי השקעות ברכוש קבוע, צפוי להיות חיובי בשנת 2024 במצטבר.
מניית נאייקס בתל אביב זינקה ב-46% מתחילת השנה למחיר של 109.6 שקל ושווי שוק של 3.93 מיליארד שקל.
יאיר נחמד, מנכ"ל החברה ויו"ר הדירקטוריון: "אנו מרוצים מאוד מהתוצאות שהצגנו ברבעון הראשון הממשיכות את מסלול הצמיחה החזק עם עלייה משמעותיות בהכנסות החוזרות, השיפור בריווחיות הגולמית וב-EBITDA המתואם. כשאנו מביטים קדימה להמשך השנה, אנו נרגשים במיוחד מהפוטנציאל הטמון ב-pipeline, מנועי הצמיחה שמביאים להמשך הרחבת הפעילות שביחד עם הרכישות האחרונות שביצענו, יביאו לצמיחת הכנסות מואצת ככל שתתקדם השנה. הודות למודל העסקי שלנו המתבסס על מינוף תפעולי חזק, אנו צופים שיפור משמעותי בשורה התחתונה ויאפשר לנו להשיג את יעדי הרווחיות שהצבנו לשנה".
- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שגית מנור, סמנכ"לית הכספים: "ההכנסות החוזרות ברבעון הראשון היוו 72% מסך ההכנסות, וצמחו ב-43% משנה לשנה. עוד ברבעון הראנו גידול שיא של 62,000 מכשירים מנוהלים ומחוברים שכולו נובע מצמיחה אורגנית. אנו מצפים להאצה בקצב צמיחת ההכנסות שלנו ברבעונים הבאים, מה שיאפשר לנו להשיג את יעדי הצמיחה שלנו לשנה. דיווחנו גם על EBITDA מתואם בסך של 3.6 מיליון דולר, לעומת EBITDA מתואם שלילי של (0.6) מיליון דולר בשנה שעברה. שיעור השימור נטו, המשקף את שביעות רצון הלקוחות ונאמנותם לפתרונות המקיפים שלנו, נותר חזק ועומד על שיעור של 134%".
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.61% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
