ארית זינקה ב-15%, דוראל ב-8.5%; טבע ירדה ב-3%

דוראל זינקה ב-8.5% - "אפשר להיות אופטימיים לקראת 2024; הפרויקט באינדיאנה הוא מהגדולים בארה"ב" יקי נוימן, מנכ"ל דוראל אנרגיה, "להערכתנו הפרויקט הוא מהגדולים בארה"ב, אם לא הגדול ביותר"; "סביבת ריבית יורדת טובה לתוצאות", ועל תרומתו של יוסי כהן בדירקטוריון: "במקומות שהוא יכול להועיל מבחינת היכולות והקשרים, הוא עושה את זה" אחרי עליות בפתיחה, הבורסה חזרה לדשדש סביב האפס. דוראל עלתה ב-7% על רקע התפתחות חיובית באינדיאנה. שדה פוטו סולארי  של החברה הבת מתקדם מהר לנקודת ההשקה ובעלות נמוכה מהצפוי. ובכלל - תחום האנרגיה המתחדשת רגיש לריבית וככל שזו תרד, התחום יהפוך לכלכלי יותר בכמה מישורים - הערכים של החברות שמחזיקות בשטחים "מניבים" יעלו כי הריבית ובהתאמה שיעור ההיוון ירדו וגם - האטרקטיביות של מניות לעומת אגרות חוב תעלה וגם בסקטור שמושפע ממשקי הבית, הביקושים לפאנלים יעלו כי המימון של המשפחות יקטן ועלות התקנת הפאנל תגדל. כל זה כשבהגדרה התחום הזה צפוי לצמוח בהינתן הצורך להפחית את זיהום האוויר ולשפר את איכות הסביבה.  תאת  תאת טכנו ירדה ב-3.7% אחרי שגייסה בוול סטריט 36.2 מיליון שקל לפי מחיר למנייה של 31.7 שקל, דיסקאונט של 10% לעומת מחיר המנייה לפני ההודעה. פוטנציאל הרווח באג"ח הממשלתיות הוא הגבוה מזה עשור האם אגרות החוב הן הזדמנות השקעה מעניינת? קיימות שתי גישות מרכזיות. יש שמעריכים שהסיכונים בשוק הישראלי, על רקע המלחמה לא מתומחרים כראוי, אבל לדעתי פוטנציאל הרווח באגרות החוב המקומיות הוא גדול מאוד.   האם שוק האג"ח הישראלי מפגין לאחרונה אופטימיות מוגזמת? ניתוח של התנהגות שוק האג"ח בשנתיים האחרונות נוטה להצדיק את המגמה הנוכחית. לכן, אל תהיו בטוחים שהשוק מפגין אופטימיות שמגלמת עלייה בלתי מוצדקת. חברת ארית תעשיות ארית תעשיות חתמה על הסכם מסחרי למכרז רב שנתי לאספקת מרעומי ארטילריה, ל-10 שנים. מדובר בזכיה של החברה ההודית Bharat Electronics (BEL) במכרז רב שנתי של משרד ההגנה ההודי לאספקת מרעומי ארטילריה על בסיס הטכנולוגיה של חברה הבת של החברה, רשף טכנולוגיות. ההודים עדכנו את רשף כי נחתם הסכם מסחרי בינה לבין צבא הודו במסגרתו קיבלה חברת BEL הזמנה לביצוע המכרז הרב שנתי. המכרז הרב שנתי הינו לאספקה של כ-500 אלף מרעומי ארטילריה בשנה לתקופה של 10 שנים (סה"כ כ-5 מיליון מרעומים). חלקה של רשף בתמורה במכרז הרב שנתי, בהתאם לתנאי ההסכם בינה לבין BEL, הוא כ- 17-19 מיליון דולר ממוצע בשנה (כ-170-190 מיליון דולר על פני תקופה של 10 שנים) בגין אספקת רכיב קריטי במרעום ואופציה לאספקת רכיבים נוספים. ברנד ברנד : המזומנים גדלו ב-90%; ירידות בשורה העליונה והתחתונה החברה דיווחה על ירידה של 7% בהכנסות ו-23% ברווח הגולמי, ירידה שיוחסה לירידה במחזור מכירות מגזר האנרגיה; בתחילת החודש הציעה ברנד הצעת רכש ל-5% נוספים ממניות לודן מדד ה-S&P 500 רחוק 2% משיא כל הזמנים. הדאו ג'ונס בשיא, הנאסד"ק אחרי זינוק של 40% בשנה, רחוק ב-10% משיא כל הזמנים. השוק האמריקאי לוהט, והוא משפיע על כל השווקים בעולם, ומחלחל לכלכלה הריאלית. מצד אחד שוק מניות הוא שוק של ניירות ולא חייב להיות קשר לכלכלה הריאלית, אבל בפועל יש קשר ישיר. כשמדד הנאסד"ק מזנק ב-40% חברות הטכנולוגיה הפרטיות והסטראטאפים מקבלים מימון, מגייסים הון, וחוזרים לפרוח. הנאסד"ק הוא "האמא והאבא" של שוק הטכנולוגיה במובן הרחב. 

כשהשווקים הפיננסים טובים, זה עוזר מאוד לכלכלה בשטח. אפשרויות הגיוס של חוב והון פתוחות, יש עסקאות, יש שוויים-ערכים סבירים ואפילו גבוהים. אז מצד אחד אומרים לנו כבר שנתיים שארה"ב רגע לפני מיתון. אבל בשעה ששוקי המניות עולים יש קיזוז משמעותי של אותו מיתון או האטה כלכלית. יש שטחים גדולים ותחומים רחבים שפורחים ויש גם מקומות בהאטה גדולה. ארה"ב היא שווקים ותחומים רחבים ולא הומוגניים. כשרואים את הנאסד"ק מזנק בשנה האחרונה ובמקביל מבינים שאצלנו יש דיליי-עיכוב בהתרוממות של ההייטק, מבינים שהמשבר כאן גדול יותר מהמצב בעולם. בעולם הסטארטאפים חוזרים לגייס. בערכים לא מטורפים כמו בבועה לפני שנתיים, אבל מגייסים. בארץ, הסייבר מגייס, אבל בטכנולוגיה בכלל, יש האטה מסוימת. היתה כאן מהפכה משפטית לצד מחאה קשה, כשההייטק איים לעזוב וחלקו גם מיתן והפחית את הפעילות כאן. ויש כאן מלחמה שעשויה להתארך ומשפיעה על ההייטק. אבל, בסוף הנאסד"ק חזק מכל דבר וזה אמור לחלחל להייטק המקומי. החודשים-השנה הקרובה אמורה לספק קאמבק של ההייטק. לא חזרה לאקזיטים והנפקות של לפני שנתיים-שלוש, אבל שיפור משמעותי אחרי ירידה של 50% בגיוסים ובאקזיטים.  

ההייטק הוא הקטר של המשק. התאוששות בו נדרשת להתאוששות הכללית. אם ההייטק לא יתאושש יהיה קשה בשנה הבאה להציג צמיחה משמעותית במשק. אנחנו לקראת שנה קשה על רקע המלחמה, עם גירעון שיילך ויגדל ואם חוב לתוצר שיגיע לקרוב ל-70%. מנוע הצמיחה היחיד שנראה שעשוי להרים את הכלכלה הוא ההייטק. ולכן המצב של ההייטק המקומי כל כך חשוב לכלכלה ולבורסה. הבורסה שלנו בדיליי-עיכוב משמעותי לעומת הבורסות בעולם ווול סטריט. יש לזה סיבות טובות. יש כאן מלחמה, פרמיית הסיכון עלתה. התמחורים של משקיעים זרים משתנים. הם נותנים דיסקאונט משמעותי להשקעות בארץ.  זה עשוי להשתנות ככל שיראו את סוף המלחמה ובמקביל את פתרונות הממשלה למקורות תקציביים למלחמה וצמצום הגירעון. זה לא יהיה פשוט, אבל זה גם הכרחי כדי לשנות את הגישה של נגיד בנק ישראל פרופ' אמיר ירון שמחזיק את הריבית גבוהה בטענה שהוא רוצה לראות צעדים פיסקליים לפני שהוא מוריד את הריבית. הוא מאשים את שר האוצר בצלאל סמוטריץ שאינו מקצץ בתקציב ומעביר את הכדור אליו, אבל המדד שפורסם ביום שישי מוכיח שהנגיד היה צריך להוריד את הריבית בלב שלם כבר בעדכון הקודם.  הצורך הזה לא לבלוט, לא להיות הראשון בעולם שמוריד ריבית, לחקות את הנגיד האמריקאי, פוגע אנושות במשק הישראלי. אז אומרים, נו עוד רבע אחוז זה לא ישנה כלום? תרדו לעסקים הקטנים, צאו לרחוב ותראו בדיוק כמה הרבה הזה משפיע.  

מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף BITCOIN -0.75% מחזור המסחר הסתכם ב-745 מיליון שקל מדד המחירים ירד - הסיכוי להורדת ריבית גדל; זה טוב לשוק המניות בכל מקרה, הריבית תרד. המדד הנמוך - ירידה של 0.3% במדד האחרון ובכלל - מלחמה שמורידה ביקושים, שער דולר שירד ב-10% מהשיא, וירידה עולמית בריבית, יובילו לירידת ריבית. זה טוב לשוק המניות. האלטרנטיבה למניות הופכת לפחות אטרקטיבית וזה מעלה את ערך המניות. המניות הדואליות חוזרות עם ארביטראז שלילי של כ-0.8%. הסיבה העיקרית היא ירידה בשער הדולר. מניית טבע חוזרת עם ירידה של 4.5%, נייס תרד במעל 2%. איי.סי.אל  תרד ב-4.6%. מניית פאוורפליט הדואלית שהיא סוג של איתוראן רק קטנה יותר זינקה בחימשי ושישי בוול סטריט וחוזרת עם פער חיובי של 12%. הזינוקים היו ללא הודעה או אירוע מסוים. החברה מוכרת בקצב של 134 מיליון דולר בשנה והיא צומחת ב-10%. החברה נערכת למיזוג גדול עם מתחרה בשם מיקס. המיזוג צפוי להיות מושלם ברבעון הראשון של השנה ויביא את החברה הממוזגת להכנסות בקצב של מעל 270 מיליון דולר ו-EBITDA של 39 מיליון דולר - כך לפי הנהלות החברות.   לרשימת המניות הדואליות ופערי הארביטראז קרנות ההשתלמות בביצועים טובים בחודש שעבר - מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם?