חברת אריקה ביו קיור לייזר  אריקה בי-קיור של מיקי שלוסר התנהלה בצורה לא הגונה כלפי המשקיעים. הדוחות לפני ההנפקה היו טובים, מיד אחרי - גרועים. איך זה יכול להיות? האם החברה הכירה מוקדם בהכנסות כדי להצליח להנפיק? מיד אחרי ההנפקה החברה לא עמדה ביעדים של עצמה והמניה התרסקה תוך שנה וחצי ב-98%. משווי של 512 מיליון שקל בהנפקה (ובשלב מסוים אפילו 800 מיליון שקל) ל-16 מיליון בלבד. השמדת ערך ענקית.

התוצאות רק הלכו והידרדרו. אם לפני ההנפקה היא הכניסה במחצית 60 מיליון שקל, אז אחרי ההנפקה זה נפל ל-45 מיליון. משם זה המשיך ליפול ל-25 מיליון ובמחצית הראשונה של 2023, כבר מדובר על הכנסות של 16.1 מיליון שקל בלבד. התרסקות מרשימה ביותר. אפשר לתרץ הרבה תירוצים, אבל החברה דיברה על "המשך צמיחה", לא על התרסקות כזו. שום דבר לא מסביר התרסקות כזו בהכנסות. המשקיעים נפגעו ושילמו את המחיר. אריקה התבררה כאחת מהנפקות הזבל של גל ההנפקות של 2021. זה חבל וזה כואב.

בסופו של דבר זה גרם להתפטרות של 3 מנכ"לים תוך תקופה קצרה, לעזיבה של דח"צים תוך שהם מפנים האשמות קשות מאוד כלפי החברה. גם סמנכ"ל הכספים (החדש שלה) התפטר במהירות. הדח"צים האשימו את החברה בכך שהסתירה מהם מידע, ואמרו למשל שהם התריעו "מזה מספר חודשים על כשלים שהתגלו בממשל התאגידי בחברה". תורג'מן וכהן, "מביעים את חששותינו ביחס למצבה הפיננסי והעסקי של החברה וליציבותה... ביקשנו לשפר, לתקן ולייעל את האופן שבו החברה פועלת על ידי אימוץ נהלים שונים, הגברת הבקרות והדיווחים בחברה והכוונת אופן פעילותם של מוסדות החברה השונים (כגון מבקר הפנים, ועדת הביקורת וכו')" - אבל זה קרה רק באופן חקלי "מאמצינו נשאו פירות חלקיים בלבד ומהלכים שבעינינו הם קריטיים ודחופים טרם בוצעו, או שבוצעו באיחור רב".

בשבוע שעבר גם התפטר הדירקטור סמי בקלש והאשים את החברה ב"היעדר ממשל תאגידי, פגיעה בשומרי הסף, הגבלת עצמאות הדירקטורים הבלתי תלויים ופגיעה בעבודתם, איומים כלפי הדירקטורים הבלתי תלויים ופגיעה בשומרי הסף (מבקר פנימי מיוחד ויועצים משפטיים של החברה), פגיעה בשיקול הדעת של דירקטורים הגבלת התייעצות של דירקטורים עם היועצים המשפטיים של החברה ועוד".

• עוד צרות: בי-קיור לייזר גילתה בטעות שאין אישור למוצר; היו"ר התפטר
• הדח"צים של אריקה בי-קיור מתפטרים: "כשלים בחברה, חוששים למצבה"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אם זה לא מספיק הוא מוסיף כי הוא מתפטר בגלל "העדר האפשרות לקיים דיונים בדירקטוריון... והכתבת החלטות ללא דיון ממשי ומעמיק, תוך סיכון טובת החברה... ניסיון בהכתבת נהלים המגבלים את צעדיו של הדירקטורים הבלתי תלויים, איסור פניה של דירקטור לרגולטורים תוך איומים לתביעות נגדם... התעלמות ממסקנות ביקורת פנימית, תקיפת היועצים המשפטיים של החברה תוך כתיבת איומים מרומזים".

אבל את מי החברה מאשימה? את כולם חוץ מאשר את עצמה. בדוחות שהוציאה החברה אפשר לראות את הבוץ והלכלוך שיוצאים החוצה. לדבריה,  היא רוצה לפעול נגד "גורמים שונים בחברה, אשר, לכאורה, גרמו נזקים כספיים לחברה, בכוונת מכוון". אבל ברצינות? מה עם לבדוק את ההתנהלות של החברה עצמה? האם הסיפור הזה יכול להשתנות ושיהיה לו סוף טוב? בשוק ההון הכל יכול לקרות, אבל מה שקרה באריקה בי קיור לייזר הוא נורת אזהרה להנפקות חדשות. לפעמים צריך להיזהר. לפעמים צריך להיזהר מאוד.

בחברה הוסיפו בתגובה למכתב ההתפטרות של בקלש וכתבו: "החברה דוחה מכל וכל את האשמותיו המופרכות של מר בקלש אשר נטענו והופרחו לחלל האוויר ללא כל בסיס. החברה סבורה כי הממשל התאגידי שלה, בהובלת הדירקטוריון בהרכבו החדש, טוב לאין שיעור מהממשל התאגידי בתקופת כהונתו של מר בקלש. עוד סבורה החברה, כי, לכאורה, מקורן של האשמות אלה בשיקולים זרים שאין להם קשר לטובת החברה. אין זה מן הנמנע שהתפטרותו של מר בקלש קשורה לנושא אשר הופיע בזימון לישיבת דירקטוריון אשר התקיימה ביום 28 בספטמבר 2023, ובעקבותיו - הדירקטוריון בהרכבו החדש, החליט לחקור באופן יסודי את הנזקים הכספיים שנגרמו לה בעקבות התנהלותם של גורמים שונים בחברה, אשר, לכאורה, הזיקו לחברה, בכוונת מכוון. הדירקטוריון - בהובלת יו"ר הדירקטוריון, מר יקי ודמני, מתכוון, לאחר שתבוצע חקירה על ידי איש מקצוע מומחה בתחום, לבחון את המסקנות ואת ההמלצות, וככל שתהיינה המלצות אישיות - אין זה מן הנמנע כי החברה תשקול נקיטת צעדים משפטיים נגד אותם גורמים."

• סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
• אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים

למידע נוסף על המניה לחצו כאן:

גרף מניית אריקה ביו קיור לייזר

 

ומה היה בדוחות האחרונים?

ההכנסות של חברת אריקה בי קיור לייזר שעוסקת בפיתוח וייצור מכשיר "בי-קיור לייזר" לטיפול בכאב ובפצעים, ירדו במחצית הראשונה לשנת 2023 קטנו ועמדו על סך של כ-16.1 מיליון שקל בהשוואה להכנסות של כ-28.5 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד. לעומת זאת, החברה רשמה ירידה חדה בהפסד הנקי לכ-9.3 מיליון שקל לעומת הפסד בסך של כ-25.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, וזאת בעיקר כתוצאה מיישום צעדי ההתייעלות. החברה פרסמה את הדוח החצי שנתי לשנה זו ובו הודיעה על התקדמות חשובה בהסדרת הרגולציה – צפויה לחזור לשווק את כל הדגמים של  מכשיריה בישראל ובחו"ל ואף להיכנס לשווקים חדשים. כמו כן, רונן גולדשטיין, שמונה למנכ"ל החברה נכנס לתפקידו היום. ראוי להזכיר כי החברה מפרסמת את הדוח באיחור של חודש, לאחר שפעילותה בבורסה הופסקה בעקבות אי פרסום הדוחות בזמן.

לפי הדוחות, הרווח הגולמי במחצית הראשונה של שנת 2023 הסתכם בכ-12.5 מיליון שקל, לעומת כ- 24.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי כאחוז מהמכירות קטן מכ-86.6% בתקופה המקבילה אשתקד לכ-77.8% בתקופה הנוכחית, בעיקר בשל רווחיות קטנה יותר במוצר אייגן ששיווקו החל בתחילת חודש יוני 2022 המהווה כ-23% מהמכירות במחצית זו. לעומת זאת, ההפסד התפעולי של החברה במחצית הראשונה של שנת 2023 הצטמצם לכ-9.9 מיליון שקל, בהשוואה להפסד תפעולי בסך של כ-23.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בהפסד התפעולי, למרות הקיטון האמור בהכנסות, נבעה מיישום צעדי התייעלות בהם נקטה החברה במסגרתם הוצאות התפעול – מכירה ושיווק הנהלה וכלליות קטנו במחצית הראשונה של השנה לכ-22 מיליון שקל לעומת כ-46 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

כרוניקה של התנהלות בעייתית, והסתרת מידע לכאורה

החברה עברה תקופה מטלטלת מאז ההנפקה: היא פיטרה לפני מספר חודשים את המנכ"ל ד"ר רום אליעז ארבעה חודשים בלבד לאחר המינוי, בעקבות כך שהיא חשדה בו בבעקבות חשד לגניבה, שימוש אישי באשראי החברה ונעילה לכאורה של מנהלת שירות הלקוחות ובעלת השליטה בחדר. בהמשך התברר כי יו"ר החברה מיקי שלוסר, שגם הקים את החברה, עזב את תפקיד היו"ר אבל נשאר כדירקטור.

הרקע לבלאגן בחברה החל בפברואר 2022, אז קיבל שלוסר מייל מהיצרן הסיני של בי־קיור, בו הוא שרק לשני דגמים יש אישור רגולטורי להימכר באירופה. שלוסר, כך התברר, לא עדכן את הדירקטוריון והדבר התגלה בהמשך אחרי שהמכשירים נעצרו בהונגריה. זיו עירוני, דירקטור בלתי תלוי, העלה טענות נגד בעלי השליטה וכתב לשלוסר: "הדח"צ סמי בקלש ואנוכי טרחנו ליידע אתכם כבעלי השליטה כי התנהלות מרמתית זו שלכם חייבת להיפסק, אחרת תלכו לכלא".

שלוסר טען כי עירוני רוצה להתמנות ליו"ר החברה במקום ודמני וכך החל אירוע לרדוף אירוע. שלוסר לא נשאר חייב וכתב לעירוני: "באופן ציני ביקשת מיליון שקל בשנה תמורת משרה חלקית. בדרך להשתלטות שלך על החברה, אתה מנסה להרחיק אותי מהחברה שהקמתי, תוך דריסת טובת החברה, כשרוממות הממשל התאגידי על לשונך. מהיכרותי איתך, לא ברורים לי כישוריך והיומרה שלך לכהן כיו"ר פעיל של החברה". בדוח החברה נכתב כי "הדירקטוריון החליט לחקור באופן יסודי את התנהלותם של גורמים שונים בחברה, אשר, לכאורה, גרמו נזקים כספיים לחברה, בכוונת מכוון – ועומד למנות בודק חיצוני מקצועי לבדיקה מקיפה. ככל שתהיינה המלצות אישיות – אין זה מן הנמנע כי החברה תשקול נקיטת צעדים משפטיים נגד אותם גורמים".

כזכור, יקי ודמני מונה ליו"ר הדירקטוריון של אריקה בי-קיור לייזר לפני כחודש וחצי, ומי שכיהן בין השנים 2020 עד 2022, כיו"ר שופרסל, מחליף בתפקידו את שלוסר, מייסד ובעל השליטה בחברה שיישאר בתפקיד דירקטור. רונן גולדשטיין  מונה למנכ"ל החברה ונכנס לתפקידו ב-1/10.2023. הדירקטוריון הורחב לאחרונה עם מספר מינויים מקצועיים: רו"ח  ליז פרי מונתה לדירקטורית חיצונית, רו"ח יואב ברק מונה לדירקטור, רו"ח אסף טיקוצקי מונה לדירקטור, עו"ד מישל אוחיון מונה כיועץ מקצועי לחברה ולדירקטוריון בתחום הממשל התאגידי וקבלת החלטות, ועו"ד רונן ציטבר לניהול מזכירות החברה. מיקי שלוסר מייסד ובעל השליטה בחברה ימשיך לכהן כדירקטור וכן תמשיך בכהונת דירקטורית ציפי שלוסר, אשתו.

 

נכון לסוף מחצית 2023, לחברה קופת מזומנים והשקעות לזמן קצר בסך של כ-13 מיליון שקל. כמו כן, ההון העצמי של החברה עומד על כ-33 מיליון שקל.

 

האם יקי ודמני מסוגל לעזור לחברה?

יקי ודמני, יו"ר דירקטוריון אריקה בי-קיור לייזר: "התוצאות הכספיות שפרסמה החברה למחצית 2023 מעידים על צמצום הפסדים למרות התמודדות עם ירידה במכירות. החברה עברה תקופה לא פשוטה עת שהיא נקלעה למערבולת ומשבר בשל שורה של מניפולציות של גורמים שונים שבין השאר גרמו לאיחור בהגשת דוחותיה. הדברים עוד יתבררו.  היעד המרכזי שניצב לפני החברה כעת הוא להתלכד, להתייצב ולהיערך לאתגרים העסקיים האמיתיים, וסביב המטרה להחזיר אותה לחוף מבטחים. הסדרת אישורי הרגולציה של החברה בצורה מסודרת בישראל והשלמת אישורי הרגולציה בחו"ל מהווים חלק משמעותי במהלכיה.

"לאריקה בי קיור לייזר מכשירים רפואיים יעילים, ששינו הרגלי צריכה ברמה עולמית ומהווים פריצת דרך כקטגוריה חדשה בתחום מכשירי הריפוי הביתיים בטיפול בכאב, דלקות, בעיות אורתופדיות, שיקום, וריפוי פצעים, לרבות פצעים קשיי ריפוי – כמו לדוגמה פצעים על רקע סוכרתי. יעילות הבי-קיור לייזר נבדקה בעזרת מחקרים רפואיים, שהראו יעילות מובהקת. אני מאמין שהשוק בחו"ל מהווה פוטנציאל צמיחה משמעותי ביותר עבורנו. החברה בוחנת מהלכי החדרה משמעותיים בחו"ל בהובלת המנכ"ל החדש רונן גולדשטיין. מהלכי ההתייעלות שיישמנו בתקופה האחרונה בחברה, כדי להעלותה על פסי צמיחה ורווחיות, לרבות מינוי מנכ"ל חדש עם ניסיון מתאים, הטמעת תהליכי ארגון מחדש, פיתוח מוצרים דור חדש ופעילות שיווקית אינטנסיבית בחלק משווקי היעד של החברה, צפויים להערכתי להניב פירות במהלך שנת 2024" .