לא רק מאסק: המנכ"לים מנסים להבין לאן מועדות פני הכלכלה האמריקאית
במסגרת שיחת המשקיעים, לאחר פרסום תוצאות הרבעון השני של יצרנית המכוניות החשמליות, לפני כשבועיים, אמר היזם ואיש העסקים אילון מאסק, "יום אחד, נראה שהכלכלה העולמית מתפרקת. ולמחרת הכל בסדר. אני לא יודע מה לעזאזל קרה, למען האמת. הלוואי שידעתי". מאסק הוא בוודאי לא היחיד שמנסה להבין לאן מועדות פני הכלכלה העולמית ככלל וזו האמריקאית בפרט.
פרסום דוחות הרבעון השני של החברות המובילות במשק האמריקאי, ושיחות המשקיעים לאחריהן סיפקו הצצה מעניינת לאופן שבו המנכ"לים הבכירים רואים את המצב, אבל גם לחוסר הוודאות שאופף את כולם. מעל לכל שב וחזר הביטוי "נחיתה רכה", שזכה ללא מעט אזכורים בשיחות של המנהלים. על פי נתוני AlphaSense כמות האזכורים של הביטוי במהלך שיחות המשקיעים ברבעון השני זינקה ב-97% לעומת השיחות שאחרי תוצאות הרבעון הראשון של השנה.
כך למשל, מנכ"ל בנק KEYCORP כריס גורמן, אמר כי הוא "חושב שהפד הולך להנדס בהצלחה נחיתה רכה. אני חושב שזה כנראה יקרה ב-2024", במהלך שיחת המשקיעים שניהל ב-20 ביולי. ביל דמצ'ק, מנכ"ל חברת השירותים הפיננסיים, PNC הצטרף גם הוא לגורמן וקבע "הנחיתה הרכה מרגישה נכון". הערכה דומה סיפק גם טים ספנס, מנכ"ל הבנק FIFTH THIRD BANCORP FITB שאמר באופן דומה כי "ייתכן מאוד" שהכלכלה תשיג נחיתה רכה. מנכ"ל רשת בתי המלון הילטוןHILTON WORLDWIDE HOLDINGS INC , כריס נאסטה, העלאה את תחזיותיו לשנה כולה, ואמר שהוא מרגיש "טוב מאוד" לגבי המומנטום כרגע. הוא מצפה שתהיה האטה, אבל זו תהיה - ניחשתם נכון - "נחיתה רכה".
המונח נחיתה רכה מתייחס להערכות של בכירים במשק האמריקאי, כי פעולות הפד' בתקופה האחרונה, ובמיוחד העלאות הריבית יאפשרו כניסה שקטה, לתוך ההאטה הכלכלית הצפויה. עם זאת, אף אחד עדיין לא יודע להגיד איך זה יראה. עדות לבלבול ניתן למצוא אצל ג'יימי דימון, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן, הבנק הגדול ביותר בארצות הברית. לדבריו, כלכלת ארה"ב ניצבת בפני אתגרים חסרי תקדים כמו המלחמה באוקראינה, התנודתיות במחירי האנרגיה וכו'. "אנחנו לא יודעים אם הדברים האלה יכולים להכניס אותנו לנחיתה רכה, מיתון מתון או מיתון קשה". עם זאת, הוא בחר לשדר אופטימיות באומרו, כי "גם אם ניכנס למיתון, זה יקרה בתנאים טובים למדי, הלוואות נמוכות וערכים טובים של מחירי דירות".
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 1.לא מהמר 31/07/2023 14:12הגב לתגובה זותקראו סקירות של שחקן מעוף ותבינו כל כך הרבה על הכלכלה והמצב בכללי. ממליץ בחום. http://www.s-maof.com/
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
