רווח של חברות ביטוח מושפע ותלוי בפרמטרים רבים - ריבית, רגולציה, אקטואריה, שוק ההון המקומי בחו"ל ובארץ שוק הרכב, ביטוחי בריאות ועוד גורמים שלא בהכרח תפעוליים. יש הרבה רעשים בשורות הרווח הכולל, חלקם חד פעמיים ועדיין מגדל שנסחרת בשווי של 4.2 מיליארד שקל כחצי מההון העצמי, הרוויחה ברבעון 140 מיליון שקל, קצב של 560 מיליון שקל - לא רע. מכפיל רווח של 7.5. האם זה מייצג? מנכ"לים קודמים דיברו בעבר על 500-600 בשנה, רונן אגסי המנכ"ל הנכנס, צריך עוד זמן כדי לצאת בהצהרות. אחרי הכל, הוא רק 3 חודשים בתפקיד. 

מעבר לכך - ה-140 מיליון שקל ברבעון נוצר בזכות המשך עליית הריבית שגרמה להתחייבויות כלפי המבוטחים לרדת. זה סוג של רווח חד פעמי גדול, בנטרול הרווח הזה, החברה היתה מרוויחה פחות, אם כי קשה להגדיר את ההשפעה הכוללת של הריבית כי היא גם משפיעה כמובן על הערכים הסחירים והלא סחירים - בעיקר מפחיתה את שווים. 

ועדיין - מה שברור שמגדל היא מעצמה, בדומה לכל חברות הביטוח הגדולות - הפניקס, הראל, כלל ביטוח ומנורה. מגדל היתה בעבר המובילה בתחום עם שליטה גדולה בביטוחי החיים, הענף השתנה וזז כשהפניקס והראל צמחו בעשור האחרון על חשבון מגדל וכלל. מגדל עדיין ענקית, אבל פחות ביחס לאחרות. האם אגסי יביא את הבשורה? שלמה אליהו מחפש כבר תקופה ממושכת מנכ"ל בצלמו. הוא ריכוזי, הוא בעל הבית. האמת, כל בעל בית רוצה להיות דומיננטי ובצדק. זה העסק שלו. זה הכסף שלו. בתחום הביטוח זה יותר בעייתי, כי יש כללי רגולציה מחמירים, התניות, הגבלות. אי אפשר להתייחס לעסק כעסק משפחתי ועדיין - מי שמשקיע מיליארדים זכאי לכוח-עוצמה, מעורבות בניהול. אליהו והמנכ"לים הקודמים לא הסתדרו.  בשנים האחרונות התחלפו במגדל ארבעה מנכ"לים ו-5 יו"רים. אגסי יצטרך לשמור על קשרי עבודה טובים עם אליהו "זו חובתי. הוא בעל הבית" אומר אגסי שמשדר אופטימיות ומבטא זאת גם דרך חבילת התגמול והשכר שלו.

חלק מהשכר של אגסי יתקבל באמצעות אופציות – כלומר הוא יצטרך להישאר בחברה לאורך זמן כדי לראות תמורה מהאופציות וההצלחה של החברה תתורגם אצלו בכיס. אגסי מוותר על שכר בתמורה לאופציות - כלומר, הוא לוקח כאן סיכון וגם סיכוי. זו הבעת אמון וגם הצהרת כוונות שהוא לא מתכוון להיות כאן לזמן קצר. 

• יו״ר רשות ני״ע: “לא לוותר על ההפרדה המבנית - היא הלקח החשוב ביותר מרפורמת בכר”
• חברי ועדת בכר לשעבר מזהירים: “אל תחזירו את המפלצות למשק”
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"הרווח הנוכחי של מגדל לא ממצה ולא מייצג את הרווח הנורמטיבי של מגדל, כי בתוצאות האלה חסר לנו דמי ניהול משתנים ושוק ההון לא חזר עדיין לתפקד כרגיל. עם זאת, עסקי הליבה בסדר, אנחנו משתפרים ברכב, כמו כל הענף, הכיוון חיובי" כך אומר רונן אגסי, המנכ"ל הנכנס של חברת הביטוח מגדל מגדל ביטוח -7.27% בראיון לביזפורטל.

רשות ניירות ערך ביקשה להתערב אחרי התפטרות המנכ"ל הקודם שגיא יוגב והשאלה מה יקרה עכשיו – הרשות תעזוב אתכם, יהיה שקט מהגזרה הזו?

"היחסים שלנו עם הרשות זה דבר מאוד חשוב לתפיסתי. הם צריכים להרגיש בנוח, וגם אנחנו, עם האופן שבו אנחנו מתנהלים. אני רוצה לחשוב שזה מאחורינו, אבל לא הכל תלוי בי. יש כאן גם גורמים אחרים. מבחינתי – היחסים חשובים ואנחנו משקיעים בהם את החשיבות הנדרשת".

איך אתם מרגישים ביחס לתוצאות ברבעון האחרון?

אגסי: "שואפים ליותר אבל שמחים בחלקנו וגם בהשוואה למתחרים זה רווח יפה. בסך הכל מדובר בתוצאות סבירות פלוס". מנורה הרוויחה 153 מיליון שקל, מגדל הרוויחה 139 מיליון שקל, הפניקס 81 מיליון, כלל 44 מיליון, הראל 33.

• סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
• לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...

הפסדתם בהשקעות 250 מיליון שקל, ומנגד הרווחתם 750 מיליון באגרות חוב. היו בעצם הפסדים גדולים במניות ובנכסים לא סחירים?

"בנכסים לא סחירים פחות היו הפסדים אבל היו. היו שיערוכים ובמקומות שהיה צריך השווי התעדכן כלפי מטה, אבל זה שוק שמתנהג בצורה פחות קיצונית מאשר בשוק הסחיר. השוק הלא סחיר לוקח בחשבון מראש ירידה בשווי ונותן מראש שווי נמוך יותר. בשוק הסחיר ראינו שבנקים נופלים וזה משפיע על כל האחזקות. ואם מיד אחרי הרבעון יש עליות? זה לא יבוא לידי ביטוי בדוחות. היו הפסדים גם במניות. הריבית עלתה וזה פגע, בסוף זו תוצאה טבעית".

כמה הרווח המייצג של מגדל לדעתך?

"זו שאלה טובה, עוד רבעון או שניים אענה לך על שאלה כזו. אנחנו צריכים לעבוד עם עצמנו כדי לצאת בהכרזה כזו, אבל בהחלט יותר גבוה ממה שהוצג ברבעון הזה. השיפור יגיע גם מהתהליכים הפנימיים וגם מהלכים אסטרטגיים.

"מעבר לכך, הרווח ברבעון היה חסר מרכיבים לא רק של מגדל, אלא של כל התעשייה (החולשה בשוק ההון. נ"א) ואצל מגדל זה בעוצמה גבוהה יותר, בגלל מרכיבי דמי הניהול המשתנים והנוסטרו. לטוב ולרע שוק ההון משפיע יותר על מגדל. באופן כללי צריך לבחון את חברות הביטוח במשך זמן ארוך יותר".

בעבר דיברו במגדל על רווח מייצג של 500-600 מיליון שקל, אלו המספרים?

"מבטיח להתייחס לכך בעוד רבעון או שניים".

מתי תחום ביטוח הרכב יחזור להיות רווחי והאם יהיו עליות מחירים נוספות למבוטחים?

"המחירים עולים כבר תקופה ארוכה במגדל ובכל הענף. רואים את זה בגידול המשמעותי בפרמיה. חלק לא מבוטל נובע מעדכון מדד המחירים לצרכן.

"ענף הרכב הוא ענף שמאופיין בסייקלים. על פני זמן אני חושב שהוא יהיה חיובי ורווחי ועכשיו בדיוק אנחנו ביציאה מהסייקל הנמוך, שאגב חלק מהסיבות לו זו הקורונה. אנחנו מצפים מעצמנו להרוויח גם בענף הזה, שהוא בהחלט תחום עסקי משמעותי עבורנו".

אתה חי בנוח עם העלאת המחירים?

"נכון שיש עליית מחירים שהיא מעבר לאינפלציה, כל חודש בודקים את עצמנו ומעדכנים לחודש הבא. יש מצד אחד תחרות ומצד שני יש לנו שאיפה עסקית, כמו לכל גוף עסקי אחרי, לא להפסיד ולכן אני מאמין שזה ייפתר. בסוף רוצים רווחיות נורמלית לכולם. זו לא בושה לעשות עסקים שגם מרוויחים. ולכן אני מאמין שזה יגיע לאיזון של בין תחרות ליכולת להרוויח קצת. אני חושב שאנחנו לא מאוד רחוקים מכך. השוק עשה כבר חלק משמעותי מהמהלך".

איך מתמודדים עם שיעור הגניבות הגבוה והעלייה במחירי החלפים?

"עובדים על חיתום יותר הדוק וסלקטיבי יותר וגם על ניהול תביעות מקופד יותר. זה נכון לכל השוק – כולם מהדקים מול מוסכי הסדר ושאר הגורמים הרלוונטיים.

איך הרפורמה בביטוחי הבריאות צפויה להשפיע עליכם?

"הרפורמה בביטוחי הבריאות תשפיע על כולם, אבל אף אחד לא יודע עדיין איך זה ייראה. השאלה המרכזית ברפורמה היא אם זה יהיה מ'השקל הראשון' או 'משלים שב"ן'. אנחנו נערכים כמובן לאי הוודאות הזו.

"היום אנחנו נותנים ביטוח וללקוח יש חופש יותר גדול לבחור אם הוא עובר ניתוח במערכת הציבורית או משתמש בפוליסה. לפי מה שאנחנו מבינים, הכיוון הוא של הרפורמה זה שככל שיש פתרון במערכת הציבורית זה לא יהיה מכוסה גם במסגרת הפוליסה, כלומר שהביטוח יהיה משלים למה שאין פתרון במערכת הציבורית. 'שקל ראשון' זה אומר שאנחנו חשופים לכל פרוצדורה רפואית. ברור שסך הפיצוי ללקוח קטן באופן מהותי ב'משלים' לעומת מ'השקל הראשון'. אנחנו הרי גובים פרמיה שמכסה את הסיכון והעלות, אז אם הסיכון קטן יותר גם הפרמייה תהיה קטנה יותר.

פחות פרמייה תשפיע על התוצאות שלכם לטובה או לרעה, מצד אחד ירידה בפרמייה זה פגיעה אבל אם מבחינתכם זה פחות הוצאות אז אולי זה ישפיע לטובה?

"אנחנו עוד לא יודעים לומר".

תחזרו לשווק ביטוח סיעודי?

"לא מאמין שנחזור לביטוח הסיעודי. יש רגולציה שלא מאפשרת את זה ואני חושב שעסקית זה לא מחזיק. מדובר בהתחייבות מאוד ארוכה ובלתי צפויה, אין מנגנונים של התאמת מחיר בתעריפים לאורך השנים. אנשים עושים ביטוח סיעודי בגילאי 30 עד 40 ומקבלים את הפיצוי הביטוחי שחסכו לו 40 שנה אחרי. קשה מאוד לנהל את הסיכון בצורה הזו כשאין עדכון לתעריף. גם לא יודעים כמה יהיה משך הסיעוד ותוחלת הסיעוד. ככל שהרפואה מתקדמת ותוחלת החיים עולה - אז הביטוח הזה נפגע פעמיים: יש גם שכיחות גבוהה יותר וגם משך ארוך יותר שקשה לתמחר אותו.

אין פתרונות, בסוף זה ביטוח שאנשים רוצים?

"אפשר למצוא פתרונות אבל הם כרגע לא קיימים בשוק. קופות החולים כן נותנות כיסוי סיעודי. המנגנון של הקופות מתמודד עם הקושי הזה, כשהמודל יותר דומה לקרן פנסיה, וזה מודל נכון יותר. אפשר לעשות תעריף משתנה, כלומר שמקדם הגמלה ייקבע בגיל 60. במקרה כזה יש תמחור עם ודאות הרבה יותר גדולה".

לסיום, בוא נדבר על שיטת התגמול שלכם, הבעת אמון?