השליטה בהפניקס תעבור לקרן גדולה מאבו דבי ב-2.3 מיליארד שקל - הישג או בעיה?
חברת הביטוח הפניקס 2.11% היא חברת הביטוח הגדולה בישראל ובפער גדול מהאחרות והיא עם התוצאות הכספיות והביצועים הכי טובים בבורסה בשנים האחרונות. הפניקס נסחרת בשווי של 9.7 מיליארד שקל, בעוד הראל נסחרת ב-6.8 מיליארד שקל, כלל עם 4.6, מגדל עם 4.5 ומנורה עם 4.4 מיליארד. הקרנות האמריקאיות סנטרברידג' וגלאטין רכשו 33% מהמניות לפני 3 שנים מיצחק תשובה ב-1.57 מיליארד שקל כשאז השווי של הפניקס היה בפועל 4.76 מיליארד שקל.
כעת הן מוכרות 27% לקרן ADQ מאבו דבי תמורת 2.3 מיליארד שקל ויישארו עם 6% מהמניות בלבד (גלאטין. סנטרברידג' מוכרת את כל אחזקותיה). מנכ"ל הפניקס אייל בן סימון ויו"ר החברה בני גבאי רוכשים 2% מהמניות כחלק מהעסקה. אבל השאלה הגדולה היא האם הרגולטור יאשר עסקה כזו? הרגולטור מיסמס ומנע כניסה של גופים סיניים לחברות ביטוח גם מהחשש שהמידע הזה יגיע לממשל הסיני. גם הקרנות ששולטות בהפניקס הגיעו אחרי ניסיונות למכור לכמה גופים סיניים. הן עצמן סוג של קרנות אמריקאיות-סיניות. אבל בסופו של דבר העסקה אושרה, כי אנחנו לא יכולים להגיד לסינים לא ולאמריקאים כן. ובכלל - יש שרואים העסקה הזו הישג, סנונית גדולה ראשונה של הסכמי אברהם (הסכמי השלום עם אבו דבי). אז האם זה הישג גדול או צרה לרגולטור שיזוז כעת באי נוחות בכיסא.
נזכיר שלהפניקס יש מידע על מיליון חוסכים וחוסכות ישראליים ויש כספים בסך כולל של 365 מיליארד שקל. סכום עתק ותמיד, לא משנה מי בעל הבית יש חשש שהוא ישתולל וינסה להגיע-לגעת בכסף. כנראה שזה לא אפשרי. יש חומות סיניות ויש מחיצה בין הניהול השוטף לבין הדירקטוריון. בפועל, הקרנות האמריקאיות-סיניות ששלטו בהפניקס לא התערבו בניהול השוטף.
כך או אחרת, הישג או בעיה, יהיה לא פשוט ואולי לא אפשרי לרגולטור למנוע את העסקה. אחרי הכל, יטענו באבו דבי ובצדק מבחינתם שאין הבדל בינם לבין כל רוכש אחר.
- הפניקס עם תשואה להון של 35% ברבעון השני
- הפניקס: רווח כולל של 617 מיליון שקל; תשואה להון של 24%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפניקס - ביצועים טובים
מניית הפניקס עלתה מתחילת השנה ב-1%, עלייה זעומה, אבל זה הרבה יותר טוב מכל מניות הביטוח האחרות. המחיר שלה 38.4 שקל מבטא שווי של 9.7 מיליארד שקל. הרווח של הפניקס בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכם ב-963 מיליון שקל. בשנת 2021 הרוויחה הפניקס 2.02 מיליארד שקל. השווי מבטא מכפיל רווח של 5 - אבל זה בעיקר כי השנה שעברה (וגם 2020) היו שנתיים יוצאות דופן והניבו רווחים קיצוניים לחברות הביטוח. בפועל הפניקס מרוויחה בקצב של 600-800 מיליון שקל. או - מכפיל רווח של 12-16. אלא שהרווחים האלו מוטים כלפי מטה בגלל חולשת שוק ההון. בפועל הרווח המייצג של החברה מגיע לאזור מיליארד שקל, כלומר מכפיל רווח של כ-10.
- 18.מה תגיד ההיסטוריה? (ל"ת)א 20/12/2022 08:15הגב לתגובה זו
- 17.א 14/12/2022 12:59הגב לתגובה זולאיזה מידע הפניקס חשופים? מה ההשפעה המלאה שלהם על המשק בישראל?
- 16.שרה 14/12/2022 10:20הגב לתגובה זובקיצור מוכרים את כל המדינה הזאת......
- 15.לילי 14/12/2022 08:20הגב לתגובה זוהשליט הוא המחוקק , המבצע , והשופט . השליט יכל להורות כל הוראה לכל קרן או מי שכפוף לקרן. מערכת זו אינה מתאימה לשליטה בכספי פנסיה בסך 170 מיליארד ש"ח
- 14.מבוטח 14/12/2022 08:06הגב לתגובה זומסכנים החולים והזקנים שלא יכולים לעבור לביטוח בריאות בחברה אחרת. הם היחידם שיישארו בחברת הביטוח הפניקס אם העסקה תאושר. אף אדם שפוי לא יסכים שביטוח הבריאות שלו יהיה תלוי במצה הבטחוני והמדיני של מדינת ישראל. בביטח ביראות צריך להיות ביטחון של 100% ולא תלוי בחרמות מדיניות וחילופי שלטון במדינות ערביות
- אנליסט 19/12/2022 19:10הגב לתגובה זומה הקשר בינך לבין כלכלה וביזנס?
- 13.מפוחד 14/12/2022 07:47הגב לתגובה זומה יקרה אם בשלטון יגיעו פרו-איראנים בעקבות הפיכה צבאית? כל ביטוחי הבריאות שלנו וכל כספי הפנסיה והחסכון יירדו לטמיון. צריך לברוח מהפניקס מיד אם העסקה תאושר. ביטוח הבריאות והחסכון צריכים להיות בטוחים במאה אחוז, ובמדינה ערבית אי אפשר להבטיח שלא תהיה התקוממות עממית או הפיכה צבאית
- 12.כספי הפנסיות של אזרחי ישראל עוברים לידיים ערביות (ל"ת)סוד העושק 14/12/2022 06:44הגב לתגובה זו
- גם ביטוחי הבריאות- הבריאות שלנו תהיה תלוייה במצב הצבאי (ל"ת)לא מבין 14/12/2022 07:56הגב לתגובה זו
- 11.גד 14/12/2022 00:22הגב לתגובה זולמפקח על הביטוח, נצל את הזמן הזה ודרוש מהכנסת לחוקק חוק על איסור שליטה בחברות ביטוח. אם לאמריקאים זה עובד טוב ובעוד בורסות בעולם, ממש אין סיבה שזה לא יעבוד גם כאן. תפוס יוזמה ותוציא תקנה. הנהלה טובה של חברת ביטוח לא צריכה בעלי שליטה שיעשו נזקים. ראה מה קורה במגדל ובכלל ביטוח.
- להפניקס רשת 3בתי דיור מוגן,מי מגן על הדיירים? (ל"ת)ישראלית 15/12/2022 16:38הגב לתגובה זו
- 10.שולתתתת1 13/12/2022 22:25הגב לתגובה זוחייבים להטיל מגבלות על חברות זרות.
- 9.אבי 13/12/2022 21:25הגב לתגובה זו"שתי הקרנות האמריקאיות יישארו עם אחזקה של 6% בהפניקס וימשיכו להיות שותפות לגרעין השליטה." ואני רואה בפרסום מינוף מצויין לכסף והכניסה של ADQ ימנף את החברה
- 8.מעמיין איך הקרן תגיב לאחר פיצוץ מסגד אל אקצה בידי בן גביר (ל"ת)יהודי 13/12/2022 21:23הגב לתגובה זו
- 7.מה הם נטפלו לפניקס? שיקנו חברות ביטוח אירופאיות (ל"ת)פולק 13/12/2022 21:11הגב לתגובה זו
- כי הערבים רוצים לשלוט על מדינת ישראל ועל אזרחיה (ל"ת)השתגעו 14/12/2022 07:54הגב לתגובה זו
- 6.במידה ו עיסקה תאושר אנייד את הכספים משם (ל"ת)שמיל 13/12/2022 20:21הגב לתגובה זו
- איפה הבעיה ? עובר מאמריקה לאבו דאבי למינוף טוב יותר (ל"ת)אבי 13/12/2022 21:19הגב לתגובה זו
- 5.בנימין 13/12/2022 20:04הגב לתגובה זוישראל מתפרקת מערכיה ומנכסיה, בדרך לחיסולה כמדינה ציונית, בנזיד חמגשיות ושמפניות. כלום לא נשאר ולא יישאר מהחלום הציוני הרוויזיוניסטי. לא הוד, לא הדר, גם ולא 5 הממ'ים
- 4.dw 13/12/2022 20:00הגב לתגובה זולאלשטיין הרגולטור אסר למכור את כלל ביטוח, וזו אחת הסיבות לתספורת עתק שהיתה באידיבי, ועכשיו פתאם כן מותר למכור את הפנסיה של הישראלים לזרים?
- 3.לא יקרה 13/12/2022 19:27הגב לתגובה זומושחתים ככל שיהיו אף רגולטור לא ייתן לאו דאבי שליטה כל הפנסיה של מרות אלפי ישראלים. ואם זה יקרה יערפו לו את הראש
- המשא ומתן היה באישור הרגולטור! נעזב אמיד אם העסקה תאושר (ל"ת)אני 14/12/2022 07:51הגב לתגובה זו
- 2.שרה 13/12/2022 19:20הגב לתגובה זובקיצור מוכרים את המדינה הזאת בחלקים.
- 1.יוסי 13/12/2022 19:19הגב לתגובה זואים זה יקרה מחר אני מעביר את הקופה שלי לחברה אחרת חברה מתומטת שמעבירה לערבים
איתי בן זאב. קרדיט: Xאקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוזמנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את
הקריסה של הנדל"ן?
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.
השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי.
וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".
אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.
- "עכשיו הזמן לקנות מניות טכנולוגיה - ממליץ על סיניות, פייסבוק, AMD ומיקרוסופט"
- "האמריקאים מכרו תעודות סל והורידו את כל השוק, נוצרה הזדמנות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?
