מניית דוראל נופלת ב-6%; השוק ציפה לתוצאות טובות יותר
חברת האנרגיה המתחדשת דוראל אנרגיה 0.48% נופלת כעת בבורסה לאחר פרסום הדוחות. החברה מציגה באופן רשמי ירידה בהכנסות ל-11.4 מיליון שקל לעומת 35.8 מיליון ברבעון המקביל. לדברי החברה, הקיטון נובע מכך שבתקופה המקבילה אשתקד החברה רשמה הכנסות של 25 מיליון שקל ממתן שירותי הקמה ואילו ברבעון הנוכחי היא רושמת גידול של 6.5 מיליון שקל מהפעלת ואיחוד פרויקטים.
בחברה מבקשים להציג את הנתונים אחרת ומדברים על הכנסות Non-GAAP של 29.4 מיליון שקל, עליה של 68% לעומת 17.6 מיליון שקל. על פי נתוני החברה, ה–EBITDA גדל ברבעון ל-31.5 מיליון שקל, לעומת 21.2 מיליון שקל אשתקד. ה-FFO גדל ל-28 מיליון שקל, לעומת 18.3 מיליון שקל אשתקד. הרווח הנקי הסתכם ב-1.9 מיליון שקל לעומת הפסד נקי של 1.8 מיליון שקל אשתקד.
יקי נוימן, מנכ"ל החברה, מסר: "אנו גאים להציג היום את תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2022, עם תוצאות חיוביות בהכנסות וברווחים, וממשיכים ביישום אסטרטגיית הצמיחה שלנו בארץ ובעולם. אנו עדים לעלייה המשמעותית בביקוש לאנרגיה מתחדשת, המתבטאת בחתימת הסכמים עם לקוחות מרכזיים תוך המשך פיתוח וחיבור מסיבי של מתקנים לרשת החשמל בישראל, באירופה ובארה״ב. כמו כן, דוראל מהווה חלוצה בתחום אספקת החשמל הירוק בישראל, ואנו מתכוונים להמשיך להוביל את המגמה בשוק האנרגיה המקומי. קבוצת דוראל תמשיך לבחון הזדמנויות עסקיות ברחבי העולם, לצד המשך חיזוק השותפויות האסטרטגיות שלה."
התפתחויות עסקיות במהלך הרבעון ואחריו:
ארה"ב
קבלת היתר בניה לפרויקטים אינדיאנה דרום ואינדיאנה מרכז ביום 3 בנובמבר 2022 התקבל היתר בניה עבור הפרויקטים אינדיאנה דרום ואינדיאנה מרכז, שהספקם מוערך בכ- 1,100 מגה-וואט (DC), עם קבלת היתר הבניה, הושלם תהליך הוצאת היתרי הבניה לפרויקט אינדיאנה כולו.
- שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?
- הפניקס תשקיע עד מיליארד שקל בפרויקטי אנרגיה של EDF ישראל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
Doral LLC התקשרה בהסכם עם Apollo ביום 14 באוקטובר 2022 להנפקת שטרות המירים בסך של עד 500 מיליון דולר, לפי שווי המרה של 1.5 מיליארד דולר (לפני הכסף) של Doral LLC. במסגרת העסקה הבטיחה Doral LLC את ההון הדרוש להקמת הצבר הבשל והמשך צמיחה בארה"ב בשנים הקרובות.
הסכם לרכישת פאנלים פוטו-וולטאיים לפרויקט אינדיאנה דרום ביום 31 באוגוסט 2022 התקשרה Doral LLC בהסכם עם חברת Waaree Energies Limited לרכישת פאנלים פוטו- וולטאיים לצורך הקמת הפרויקט בעלות של כ-500 מיליון ש"ח.
ישראל
מזכר הבנות למימון פרויקטים סולאריים בשילוב אגירה ביום 10 באוגוסט 2022 , התקשרה החברה במזכר הבנות עם בנק מזרחי למימון חוב בכיר למקבץ פרויקטים שעלות הקמתם מוערכת בכ-1.5 מיליארד ש"ח, באמצעות קונסורציום מלווים שיגובש בהובלתו של הבנק.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
הסכם מסגרת גישור מתגלגלת למימון פרויקטים סולאריים בשילוב אגירה בסך של 200 מיליון ש"ח ביום 14 בנובמבר 2022 התקשרה דוראל עם הבנק בהסכם מסגרת גישור מתגלגלת, בסך של 200 מיליון ש"ח, למימון פרויקטים עוד קודם לסגירה הפיננסית. מסגרת האשראי תנוצל, בין היתר, לטובת החזר לחברה של עד 85% מהעלויות שבהן נשאה עד כה עבור פרויקטים המצויים בהקמה ופרויקטים שיוקמו במסגרת הליכים תחרותיים 1 ו - 2 של רשות החשמל, המשך תשלום עלויות כאמור לצדדי ג', והעמדת ערבויות בנקאיות ואשראי דוקומנטרי לספקים במידת הצורך. עלויות המימון הנובעות ממסגרת האשראי מהוות חלק מתקציבי הקמת הפרויקטים הממומנים.
אסדרת השוק – מכירת חשמל בשוק החופשי בחודש ספטמבר 2022 פרסמה רשות החשמל החלטה בנושא אסדרת פעילותם של מתקני ייצור ואגירה המחוברים או משולבים ברשת החלוקה. אסדרת השוק נועדה להסדיר את פעילותם של מתקני הייצור ברשת החלוקה ובפרט את האפשרות שלהם למכור חשמל ישירות למספקים. על-פי כללי אסדרת השוק, תינתן אפשרות למתקני ייצור הנכללים באסדרות או הליכים תחרותיים אחרים לעבור למסלול מכירת חשמל בתעריפי SMP (מחיר שולי חצי שעתי) עבור הזרמת חשמל לרשת, והחל מיום 1 בינואר 2024 תינתן אפשרות למכירת אנרגיה ממתקן הייצור ישירות למספק פרטי. החל משנת 2023 החברה צפויה להעביר חלק מהמתקנים במסגרת זכייתה בהליכים תחרותיים סולאר בשילוב אגירה 1 ו-2 למודל אסדרת השוק, במקביל להקמת מתקנים במסגרת ההליכים התחרותיים כאמור, והחל משנת 2024 צפויה לשייך את החשמל ה"ירוק" והנקי שתייצר במתקנים בששילבה באסדרת השוק ישירות למספקים פרטיים.
רכישת את מלוא החזקות Invenergy בפרויקט "הדרי שאן" ביום 23 באוגוסט 2022 , הושלמה עסקה לרכישת מלוא החזקותיה עם השלמת העסקה, פרויקט "הדרי שאן" מוחזק 66% על ידי החברה ו-33% על ידי הדרי שאן אנרגיה המייצגת 11 מקיבוצי עמק המעיינות.
זכייה ב'תעריף הגנה' לחלק המתח העליון של פרויקט 'הדרי שאן' ביום 15 בספטמבר 2022 זכתה החברה במכסה ובתעריף הגנה להספק של 80 מגה-וואט (AC) השקול לכ-112 מגה-וואט (DC).
- 2.דרור 29/12/2022 09:03הגב לתגובה זומישהו יודע? יכול להסביר? לכאורה הכול נראה בסדר, צבר הזמנות, הסדרי מימון, ניהול נכון ודווקני.... אז למה?
- 1.מאקרו 30/11/2022 14:50הגב לתגובה זונשמע טוב
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
