הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
OPC
צילום: אתר OPC

OPC: פסגות מעלה את מחיר היעד מ-35 ל-38 ש'; אפסייד של כ-25%

המניה איבדה 9.5% מתחילת השנה ובפסגות מכנים את המימושים "מוגזמים", כשהם מצביעים על "השילוב של תחנות גז יציבות והפיתוח המואץ של אנרגיה ירוקה בארה"ב שמייצרים חברה יציבה וצומחת, שרק ירידת תעריפי החשמל בארץ מעיבה עליה"

איתי פת-יה |
נושאים בכתבה או פי סי אנרגיה או.פי.סי אפסייד פסגות

"להערכתנו המימוש שהמניה עברה בחודשים האחרונים הינו מוגזם", כך כותבים בפסגות על או פי סי אנרגיה 1.35% שירדה מתחילת השנה בכ-9.5%. בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד של המניה ל-38 שקלים המשקף לה אפסייד של 25% על מחיר השוק וכן שומרים על המלצת "תשואת היתר" שנתנו למניה. בניתוח הקודם של בית ההשקעות על חברת האנרגיה, לפני כחצי שנה, מחיר היעד עמד על 35. עתה, בשל שינויים שיטיבו עמה בסביבה העסקית, כמו גם עסקאות רכישה שביצעה, בפסגות מעלים את המחיר.

"ההתפתחות המרכזית ממועד הפרסום הקודם הייתה השלמת רכישת (70%) האמריקאית בתמורה לכ-650 מ' דולר והטמעת פעילותה בחברה", מסביר האנליסט נעם פינקו. CPV מקימה תחנות כוח בגז ובאנרגיות מתחדשות ופינקו מצביע על כך שהיא נשארת עם שיעור

אחזקה קטן יחסית בפרויקטים שלה תוך שהיא מתפעלת אותם תמורת דמי ניהול. "כיום חלקה היחסי בפרויקטים פעילים הוא 1.5 ג'יגה, כמעט כולו בגז בתחנות שהן חדשות יחסית ויעילות", הוא כותב.

עוד הוא מזכיר כי לחברה תחנת כוח גדולה מאוד על בסיס גז בהקמה, פרויקט רוח ופרויקט סולארי בהקמה וכן צבר פרויקטים בתכנון של 2.2 ג'יגה מתחדשות וכ-4 ג'יגה בגז, וכי ב-3 השנים הקרובות מתכננת החברה להקים בממוצע כ-500 מגה של אנרגיה מתחדשת בשנה.

לצד זאת, ובהמשך לחשיפה לשוק האמריקאי, מאז ההמלצה הקודמת CPV רכשה תמורת 25 מ' דולר את 30% הנותרים מתחנת הכוח KEENAN בהספק של 152 מגה מהשותף. כמו כן החלו עבודות הקמת הפרויקט הסולארי Maple Hiill שהספקו 126 מגה, ונחתם הסכם PPA בפרויקט הרוח שבהקמה בהיקף 114 מגה וואט.

אם כן החברה פעילה יותר מבעבר בארצות הברית, ופינקו מצדו מנתח את הסביבה העסקית בסקטור האנרגיה שם וכותב כי "מחירי החשמל עלו בחודשים האחרונים בארה"ב בין היתר בשל עליית מחירי הגז הטבעי והפחם, וכן תנאי מזג אוויר. עליית מחירים זו טובה ל-CPV הנהנית כאמור מתחנות כוח חדשות ויעילות יותר, הצורכות פחות יחידות גז מאשר

תחנות ישנות. הואיל והמחירים נקבעים לפי המחיר השולי, במקרה של עליית מחירי חשמל בשל עליית מחיר הגז המרווחים של החברה טובים יותר".

עם זאת הכותב מציין כי שחרף עליית המרווחים פעילות CPV יצרה הפסד חשבונאי של כ- 40 מיליון שקל ברבעון הראשון ומסביר כי הדבר נעשה בשל שינויים בשווי הוגן של מכשירים פיננסים נגזרים בגין הסכמי גידור למרווחי החשמל. פינקו מפרט כי "תכנית הגידור נועדה לצמצם שינויים במרווח עקב שינויים במחירי הסחורות". CPV תרמה EBITDA של כ-60 מיליון שקל מאז הרכישה בסוף ינואר ועד תום הרבעון הראשון.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"מרבית תחנות הכוח הראו שיפורים קלים ב-EBITDA לעומת הרבעון המקביל. בכל מקרה בשל הגידורים הרבים, העונתיות והעובדה שדובר ברבעון לא שלם לא ניתן להסיק מסקנות

מהתוצאות של הרבעון נמשיך לעקוב במהלך הרבעונים הבאים", הוא מוסיף.

"החברה מתכוונת לשלב גם אנרגיה ירוקה בפעילותה בישראל", פינקו כותב, "התחנות

החדשות שיוקמו יוכלו לשלב בעתיד גם טכנולוגיות ירוקות כגון שימוש במימן ולכידת פחמן (כשטכנולוגיות אלו יהפכו לכלכליות ומקובלות בעולם)".

בצד פעילות הפקת האנרגיה המתחדשת, הכותב מזכיר גם את הכניסה לתחום האגירה, בעיקר בתחנת רותם היושבת על קו הולכת חשמל מהדרום למרכז. "הואיל ובדרום יוקמו פרויקטים רבים של אנרגיה סולארית, או.פי.סי תרצה לנצל את המיקום שלה על הקו ולאגור חשמל, שמיוצר בדרום בשעות השמש ו'לשלוח' אותו למרכז בשעות מאוחרות יותר בהתאם לצרכי הביקוש", כך הוא מעריך. עוד לפיו "החברה מעריכה שבעתיד הצריכה בלילות תגדל

בשל השימוש בכלי רכב חשמליים ותכנית זו עשויה לעזור בניהול הרשת".

ובהמשך לדברים אלה, פינקו מצביע גם על רכישת 27% מג'ינרג'י העוסקת בעמדות טעינה לרכבים חשמלים, זאת בעסקה שכללה אופציה לעלייה לשליטה בחברה עם 51% - מימוש האופציה יביא את ההשקעה בחברה לסך של 67 מיליון שקל.

"תוצאות החברה בישראל נפגעו כצפוי מירידה של 5.7% בתעריף ייצור החשמל, מה שהוביל לירידה של כ-9% ב-EBITDA של תחנת רותם ברבעון הראשון לעומת הרבעון המקביל. סך ה-EBITDA מישראל לא השתנה (101 מיליון שקל) לאור ההפעלה של תחנת הכוח בחדרה באופן מלא מוקדם יותר השנה", פירט.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini
ניתוח Bizportal

הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?

המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל 

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה משקיע מוסדי משקיעים זרים

המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.

בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה, כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.

מי הוביל את המכירות?

מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו. 

מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21%  , בנק הפועלים פועלים 0.66%  , אל על אל על 2.32%  , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54%   והפניקס הפניקס 2.11%  , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.

עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אהרון פרנקל
צילום: אוניברסיטת תל אביב

פרנקל מגדיל שוב החזקה בתמר; מחזיק ב-17.5% מתמר פטרוליום

פרנקל רכש  ממנורה 1.5% נוספים מתמר פטרוליום אחרי שיום קודם רכש מחברת הביטוח כ-9% ממניות תמר פטרוליום

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אהרון פרנקל קידוח תמר


אחרי שרק אתמול רכש כ-9% ממניות תמר פטרוליום מידי מנורה מבטחים, ממשיך אהרון פרנקל להעמיק את אחזקתו בחברה. פרנקל רוכש 1.5% נוספים מהחזקת מנורה בהיקף של כ-60 מיליון שקל ולפי מחיר של כ-40 שקל למניה. מנורה למעשה חיסלה את החזקתה בתמר פטרוליום.

שתי העסקאות שביצע פרנקל בתוך יממה בלבד הגדילו את אחזקתו בחברה ל-17.5%. מדובר במהלך שמחזיר את פרנקל לעמדת דומיננטיות בתמר פטרוליום, לאחר שבחודש יוני האחרון מכר כ-17% ממניות החברה לחברת האנרגיה הממשלתית של אזרבייג׳אן, סוקאר.

לפני המכירה לסוקאר, החזיק פרנקל ב-24.99% ממניות תמר פטרוליום ונכנס לעימות עקיף על שליטה עם אלי עזור, המחזיק גם הוא בנתח מהותי מהחברה. המהלך הנוכחי, שמשאיר את פרנקל כגורם היחיד מבין השניים שמוסיף להגדיל אחזקות, עשוי להעיד על רצון לחזור למאבק שליטה או לכל הפחות לשמר מעמד משפיע.

ראוי להזכיר כי ביוני האחרון מכר פרנקל גם 10% ממאגר הגז תמר עצמו לסוקאר, מתוכם 7% מאחזקותיו הישירות ו-3% מהמניות שהחזיק דרך תמר פטרוליום,  וזכה לתמורה כוללת של 1.25 מיליארד דולר. העסקאות הנוכחיות, שבוצעו לפי שווי של כ-3.65 מיליארד שקל לתמר פטרוליום, מעידות על פער ניכר בין שווי המכירה הקודם לתמחור הנוכחי שבו בחר פרנקל לרכוש.

מניית תמר פטרוליום רשמה היום עלייה של 4% והמשיכה את מגמת ההתאוששות שנרשמת בחודשים האחרונים. החברה מחזיקה ב-16.5% ממאגר הגז תמר, אחד מנכסי האנרגיה המרכזיים של ישראל.



תמר פטרוליום - עלייה חדה במניה

העסקה בוצעה במחיר השוק , כשמניית תמר פטרוליום זינקה בכ-76% מתחילת השנה.

להמשך הכתבה לחץ כאן