תקלה ושמה הלפרין... הממונה אישרה את חיסול התחרות - ובורחת מהשטח
רשות התחרות אמורה לשמור על הכסף של הציבור ולעודד תחרות בשוק. הממונה על התחרות מיכל הלפרין הודיעה כעת כי תפרוש מוקדם מתפקידה ותיקח "פסק זמן אותו אנצל למחקר וכתיבה באוניברסיטת הרווארד". לא נעים לומר, אבל כנראה שלהלפרין כדאי בעיקר לחקור ולכתוב על הכישלונות שלה עצמה כממונה על התחרות. אנחנו כבר אומרים תקופה ארוכה שבמבחן התוצאה: מיכל הלפרין - נכשלה ומדובר ביותר ממקרה אחד. היא התפארה בהורדת רגולציה, לא רצתה לחקור דירקטורים, הגדילה את נטל ההוכחה על רשות התחרות ולא נגעה בדואופולים, בקרטלים ובמונופולים. רק לפני שבועיים אישרה הלפרין לבית ההשקעות אלטשולר שחם לרכוש את בית ההשקעות פסגות, במהלך שפשוט אסור לאשר אותו. על פי הרשות, "המיזוג אינו צפוי לפגוע בתחרות בשוק הפנסיה, גמל והשתלמות מול חברות הביטוח". אלא שהתחרות תיפגע גם תיפגע. והסברנו זאת יותר מפעם אחת. זה נכון שבבדיקה הכמותית אלטשולר שחם עדיין נשאר בגבולות ה-15% המותרים, אך בבדיקה האיכותית - זו שבודקת בנפרד את קופות הגמל וההשתלמות לעומת הפנסיה רואים שבעקבות רכישת פסגות, אלטשולר שחם ישלוט ב-35% מהשוק - בהחלט מפלצת חדשה בשוק. מדובר במכרה זהב עם דמי ניהול גבוהים יחסית, וכסף שנשאר להרבה זמן. אישור העסקה זה כמו להגיד שקוקה קולה ופפסי קולה יכולות להתמזג כי בשוק המשקאות יש גם מים מהברז. חיסול פסגות בשוק הזה, משמעו, הפחתת התחרות דווקא במקום שהצרכן הכי נפגע, והכי נדרש התערבות של רגולטור לעזור לצרכן ולהפחית את דמי הניהול. הרגולטורים יודעים זאת ואישרו את העסקה בכל זאת. הסברנו מדוע העסקה רעה לציבור וכבר לפני ארבעה חודשים הסברנו שזו עסקה רעה לציבור ומדוע אסור לאשר אותה. אבל הרגולטורים נכנעו. מהצד השני, ברור שזו עסקה מצויינת לאלטשולר שחם ולא סתם המניה זינקה בחודשים האחרונים בלמעלה מ-20%. הענק החדש יקבל את כל פעילות הקרנות של פסגות אך העלויות כמובן לא יגדלו ורוב דמי הניהול של הציבור פשוט יתגלגלו לשורה התחתונה של אלטשולר שחם. מבחינתם הם בהחלט עשו עסקה טובה. כאמור, זה לא הכישלון היחיד של הלפרין. לפני מספר חודשים בת"א היא השתתפה בכנס בת"א, שארגן איגוד הדירקטורים. כל המשתתפים בו הגיעו רק בגלל סיבה אחת - לוודא מה עמדתה של הלפרין לגבי העמדה לדין של דירקטורים במקרה שהם לוקחים חלק במניעת תחרות - הם רצו לוודא שהיא איתם - וזה מה שהם קיבלו. לא הייתה לה כוונה להעמיד דירקטורים לדין. היא מעולם גם לא התכוונה לעשות זאת. יותר מכך, היא התפארה ש"בחוק הדירקטורים הושמט הסעיף בנוגע לאחריות על דירקטורים. בסעיף הקודם היתה אחריות מוחלטת שהותוותה ע"י אחריות שילוחית במסגרת חוק ההגבלים העסקיים. "בעניין הזה נשמעו להוראות משרד המשפטים. שם לא רוצים שוני בין החוק לחוק אחר. העברנו את האחריות השילוחית לאחריות פיקוחית. זו הקלה עצומה על המנהלים. אפילו הורידו לשנה מאסר בלבד, וויתרו על הדרישות מצד הדירקטורים", אמרה. בקיצור, היא התקפלה לטובת מי שרבים מחשיבים אותם כבני בריתה – בעלי ההון. יותר חמור מכל זה שהיא התפארה בזה שגלגלה אחורה את הרגולציות בנושא, בניסיון להעביר את חוק הדירקטורים בכנסת במהירות "ממש ברגע האחרון ובלחץ זמן – כמו בסרט מתח". אבל האמת היא שדברים שכאלה לא צריכים להיעשות במחטף. הם כל כך בסיסיים ומשמעותיים למשק ולשוק ההון. בטווח הארוך, זה עלול לייצר יותר נזק מתועלת. גם פייסבוק וגוגל אינם דואופול לדעת הממונה כשנשאלה באותו כנס לגבי חלקם של גוגל ופייסבוק, המחזיקים בעצם בדואופול כלל עולמי על הפרסום באינטרנט וגם בישראל, ואם יש לה כוונה לפעול נגדם, הייתה לה תשובה מאוד מעניינת: "אין הכרזה על קבוצות ריכוז אלה ע"פ חוק. אני צריכה לדעת מה לבוא ולהגיד להם. כרגע אני לא יודעת. נכון שהפרסום המסורתי בעיתונות נפגע. בטלוויזיה פחות. זה שהאינטרנט מאתגר את העולם הישן לא מעיד על מונופול או דואופול". בקיצור - הממונה לא יודעת אם פייסבוק וגוגל הן חברות ענק. זה הגיוני? אה ואיך אפשר לשכוח, גם את איחוד הבנקים מזרחי טפחות ואגוד היא הרי לא הייתה יכולה לעצור. אז במי כן נלחמת רשות התחרות? אז במי כן נלחמת הרשות? בקרטל הגזם, בקרטל מתקני המעליות, וגם בחלק משותפויות הגז והנפט – שהדם שלהם די הותר. עם יצחק תשובה, שמראש נאלץ לוותר על מאגר תמר, היא לא התעסקה. גם שר הכלכלה לא מבין איפה הבעיה מי שעוד לא מבין את הבעיה וחושב כנראה שלהרוס תחרות זה דבר מצוין הוא שר הכלכלה עמיר פרץ. למרות שלפחות על פי הודעתו הוא כן מבין שתחרות זה חשוב כשאומר "תפקיד הממונה על רשות התחרות נושא עימו אחריות רבה למשק הישראלי ולצרכן הקצה" הוא מחלק שבחים מלאי פאתוס להלפרין ולא ברור על מה: "אני רוצה להודות לעו"ד מיכל הלפרין שעשתה את עבודתה בצורה הטובה ביותר, תוך שהיא פועלת ללא משוא פנים ובמקצועיות רבה" גם הלפרין עצמה לא רואה את הדבשת שלה וטוענת כי היא משאירה אחריה "רשות תחרות איתנה ואיכותית שתמשיך לפעול למען התחרות, הצרכן והמשק". לפחות לטענת "במהלך שנות כהונתה הובילה עו"ד הלפרין אכיפה מנהלית מוגברת נגד מונופולים בכל תחומי החיים וקנסה בעשרות מיליוני שקלים מונופולים כגון בזק והחברה המרכזית (קוקה קולה). כמו כן, נקטה הליכי אכיפה נגד ענקיות בינלאומיות כמו פייסבוק, בוקינג וימאהה, והובילה הליכי אכיפה מקדמי תחרות נגד גופים כגון נובל אנרג'י סופרפארם ושופרסל. בנוסף הובילה אכיפה נחושה נגד תיאומי מכרזים (קרטלים) וקידמה תהליכים תחרותיים נוספים בשוק הגז הטבעי שוק ההתפלה שוק המחצבות שוק המשכנתאות, שוק הברוקראז שוק הטלויזיה ועוד". כבר הראנו לכם שזה פשוט לא נכון.
- 10.מושון 25/05/2021 07:29הגב לתגובה זונוכלת
- 9.רק נזק גרמה לנו. כולם יודעים את זה. (ל"ת)רינת 24/05/2021 12:32הגב לתגובה זו
- 8.ואת זה שהיא אישרה את מכירת בנק אגוד למזרחי (ל"ת)נועם 24/05/2021 11:34הגב לתגובה זו
- 7.יוני 24/05/2021 08:32הגב לתגובה זולא תמונה מהצופים
- 6.שתבינו- זה נורא פשוט: איפה היא תעבוד אחרי התפקיד הזה? (ל"ת)h 24/05/2021 07:22הגב לתגובה זו
- 5.משהו פה מסריח 23/05/2021 22:28הגב לתגובה זולא עשתה את עבודתה
- 4.לבן 23/05/2021 16:38הגב לתגובה זוחחחח. אין כאן כשלון. "אין עשן בלי אש" ואין אדם ללא סיבה!!!!. איך אומר הפתגם: רימית אותי פעם אחת , אתה הסיבה. רימית אותי פעמיים אני הסיבה. ( באנגלית זה נשמע טוב יותר)
- 3.בני 23/05/2021 16:11הגב לתגובה זובקרוב נדע מי הדלת המסתובבת שעבדה אצלו כל השנים האלה במסווה. צריך להגיש נגדה כתב אישום על דפיקת העם.
- 2.ויזל זה קטרינה ששואבת את כל מה שסביבה... (ל"ת)שקשוקה 23/05/2021 16:07הגב לתגובה זו
- 1.ברוך שפטרנו. איפה מחכה לה הג'וב? (ל"ת)מנש 23/05/2021 16:00הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
