ברזיל לקראת קריסה, אז למה האנליסטים שוריים עליה?
ביולי 2020 פרסמנו כאן כתבה תחת הכותרת: קרנבל, אבל בקטע רע: האם ברזיל מתקרבת לסערה המושלמת?; בה ניתחנו את מצבה הרעוע של ברזיל מוכת הקורונה, המושחתת כשכל הסימנים הראו שאנחנו לקראת קריסה כלכלית. לא היינו רחוקים מהמציאות. ברזיל שנייה רק לארה"ב במספר הנדבקים (13.5 מיליון) והמתים (למעלה מ-351 אלף) והמצב שם כרגע לא הכי מעודד, במיוחד לנוכח הוורייאנט הברזילאי P.1, המכונה "מנאוס", שעושה שם שמות, גם באוכלוסיות צעירות יותר. רק ביום חמישי האחרון כמעט 4,250 מתו בברזיל מקורונה, כשהוורייאנט הזה מתפשט עכשיו בכל דרום אמריקה ומקשה על התחזיות להתאוששות כלכלית. והוורייאנט הזה באמת מפחיד, הוא התגלה רק בנובמבר האחרון ועד סוף ינואר היה אחראי על 73% מכלל מקרי הקורונה במדינה. המחקרים האחרונים קובעים כי הוא כנראה מדבק פי 2 מהווירוס המקורי. המדינה גם לא מסוגלת להתמודד עם העלייה במקרי ההדבקה, מה שגורם לחששות כי המשך השתוללות המגפה שם תוביל לוורייאנטים נוספים שיכולים לפגוע בהתאוששות הגלובלית כולה. המצב בברזיל כאמור הוא לא משהו. לפי הבנק העולמי, התמ"ג הברזילאי ירד רק ב-4.1%, אבל רק הודות לחבילת החילוץ הממשלתית של קרוב ל-157 מיליארד דולר, המהווים 11.4% מהתמ"ג של המדינה. למרות ההתאוששות הצפויה בהמשך השנה, הכלכלה של המדינה הגדולה ביותר בדרום אמריקה צפויה לצמוח רק ב-3% ב-2021. כשארה"ב מכוונת ל-6%, זה אומר לא מעט על הכלכלה המתפתחת – כשאלה לרוב צומחות בשיעורים גבוהים יותר מכלכלות מפותחות. בבורסה המקומית רואים את זה. מתחילת השנה, המדד המרכזי ה-iBovespa, ירד בכ-6%, מרמה של 125 אלף נקודות לרמה של 118 אלף, כשבתחילת מארס הגיע נמוך של 108 אלף נקודות, אך מאז התאושש מעט. גם קרן ה-iShares MSCI Brazil(EWZ) ירדה בכ-7%, בעוד שקרנות מקבילות של כלכלות מתפתחות עלו בממוצע ב-5% באותה התקופה. לפי אנליסטים של סיטי, זה הופך את ברזיל למדינה המתפתחת השלישית הכי זולה אחרי רוסיה וטורקיה, והיא נסחרת לפי מכפיל 9.2. "בהנחה שהגל הנוכחי הגיע לשיא, ברזיל מתחילה להיראות מאוד מעניינת", אמר האנליסט אלכס אלטמן. הבעיה היא שכמו שכתבנו אשתקד, הנשיא ז'איר בולסונארו הוא לא האדם הנכון להתמודד עם המגפה. הוא עדיין מתנגד לסגרים, אין מדיניות של הרחקה חברתית ובתי החולים המדינה בתפוסה ממוצעת של 90%. כדי להדגים עד כמה רשלנית התגובה הברזילאית, אז מיוני ועד היום, מתו בכל יום במדינה בממוצע למעלה מ-1,000 בני אדם מקורונה. בכל יום. "לא נקבל פוליטיקה של הישארות בבית", אמר בשבוע שעבר בולסונארו בנאום בעיר צ'פקו. "לא יהיה סגר לאומי", קבע נחרצות. אז אם בולסונארו הוא חלק מהבעיה, אז יכול להיות שבקרוב גם הבעיה הזו תיפתר. בחודש שעבר הנשיא לשעבר, לואיז אינסיו לולה דה סילבה, או בקיצור לולה, יצא מהכלא לאחר שבית המשפט העליון ביטל לגמרי את ההרשעה, לאחר שקבע כי החקירה נגדו הייתה מוטה. עכשיו, לולה שיוצא כגיבור צח כשלג מהכלא, מתכנן להתמודד על הנשיאות בשנה הבאה. הוא גם לא עוצר. בשבוע שעבר קרה לולה לנשיא האמריקאי ג'ו ביידן לערוך כנס של ממשלות העולם להילחם בקורונה. "כדור הארץ הוא עגול", אמר לולה בנאום בחודש שעבר, "אבל בולסונארו לא יודע את זה". אבל שובו של לולה מייצר סנאריו שונה לעתיד של ברזיל, ששלט בברזיל בין 2003 ל-2011 והצליח לייצר כלכלה איכותית שהעלתה למדינה את דירוגי האשראי הבינ"ל. אבל משקיפים מוטרדים שבולסונארו, שמוטרד מהאיום הגלוי על מעמדו, עלול לצאת למסע הוצאות שיכול לפגוע בצמיחה העתידית של המדינה ולהעמיק את הבור התקציבי. בכל מקרה, מלקולם דורסון, מנהל פורטפוליו של אמריקה הלטינית במיריי גלובל, אומר כי בקרוב מבצע החיסונים של ברזיל יתפוס תאוצה ויאפשר לחסן 2 מיליון בני אדם ביום, מה שיאיץ את ההתאוששות הכלכלית. דורסון ממליץ על מספר מניות שלהערכתו יכולות להרוויח גם מהמצב הנוכחי בברזיל אבל גם מהתאוששות כלכלית. דורסון ממליץ על רשת בתי המרקחת ראיה דרוגאסיל (RADL3.BR), או הקמעונאית לוחאס רנר (LREN3.BR). כמו כן הוא ממליץ על נותני שירות התשלומים סטון (STNE) ופגסגורו (PAGS), ששתיהן איבדו 25% מאמצע פברואר ולטענתו מהווים הזדמנות קנייה. כמו כן הוא ממליץ על פלטפורמת המסחר, מרקאדוליברה (MELI) ופטרולאו בריזליירו (PBR) שנחשבת להימור יחסית בטוח לטענתו.
- 2.8 12/04/2021 10:19הגב לתגובה זוסגר אולי נכון מבחינה בריאות-חברתית. אולי לא. אבל מבחינה כלכלית - בטוח לא. סגר זה דבר רע והרסני לכלכלה. כך שאם המדינה לא נכנסה לסגר זה טוב לכלכלה. אולי זה רע לדברים אחרים, אבל לכלכלה זה טוב.
- 1.כי הפדראל מחלק כסף בחינם. מה לא מובן. אחד זורק מהל 12/04/2021 07:28הגב לתגובה זוכי הפדראל מחלק כסף בחינם. מה לא מובן. אחד זורק מהליקופטר כסף השני לא מדבר מילה ומחלק מליארדים לכול החברות בבורסה ומכניס את כול העולם ואשתו לבורסה. עד שיוריד לכולם את התחתונים במכה אחת. גם הבורסות בעולם ינחתו עם שפיץ לגרון. וגם המטח הזהב. ובנוסף לכול החגיגה הריביות יעלו קטסטרופה. מה המצחיק כול יום כותרת אלן מסק מליונר באפט שובר שיאים בזוס כול יום משגעים את האנשים קשיי יום עם במליארדים בסוף אחד אוכל ארטיק וחי בהית של עני. השני גרוש לא מוצא את עצמו השלישי מכר בית ברווח של 3 מליון. נראה לי היום העיתונים זה כמו שהיה פעם אצטדיונים מלאים קהל והיו שוורים נלחמים והקהל מריע. או בזמן היונים לחם שעשועים
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.42% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.65% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
טים קוק דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטראפל מזנקת ב-5% - מגדילה את ההשקעות בארה"ב, טראמפ מרוצה
הלחץ של טראמפ עבד; אפל מעלה את תוכנית ההשקעות הכוללת ל-600 מיליארד דולר בארבע שנים; ההכרזה הרשמית תתקיים היום בבית הלבן בנוכחות הנשיא ומנכ"ל אפל טים קוק
מניית אפל (AAPL ) עולה בכ-4.5%, על רקע הודעת הבית הלבן על השקעה נוספת של 100 מיליארד דולר מצד ענקית הטכנולוגיה. מדובר בהרחבה משמעותית של תוכנית ההשקעות הקיימת של אפל, שבמסגרתה התחייבה להשקיע 500 מיליארד דולר בארבע השנים הקרובות. כעת, הסכום הכולל עולה ל-600 מיליארד דולר, גם בזכות הלחץ שפעיל טראמפ על החברה - טראמפ נגד טים קוק: "אתה מגיע עם 500 מיליארד דולר ובונה הכול בהודו?"
ההשקעה החדשה, שתוכרז רשמית היום באירוע חגיגי בבית הלבן, כוללת מגוון רחב של פרויקטים אסטרטגיים. בין היתר, אפל מתכננת להקים מפעלים חדשים בתחומי הייצור המתקדם, ייצור שבבים מתוחכמים ובינה מלאכותית (AI). לפי הערכות ראשוניות, הפרויקטים הללו יובילו לגיוס של אלפי עובדים חדשים, שייפרסו על פני מספר מדינות מרכזיות בארה"ב, כולל קליפורניה, טקסס ואריזונה, אזורים שכבר משמשים כמרכזי טכנולוגיה מובילים.
המהלך הזה אינו מקרי. בשנים האחרונות, אפל ניצבת בפני לחצים רגולטוריים גוברים מצד ממשלת ארה"ב. המדיניות הכלכלית של הבית הלבן, שמתמקדת בחיזוק הייצור המקומי והפחתת התלות בסין, דוחפת חברות כמו אפל להעביר חלק גדול יותר מהייצור שלהן חזרה לארה"ב. זכור את חוק CHIPS and Science Act מ-2022, שמעודד השקעות בייצור שבבים בארה"ב באמצעות תמריצים פיננסיים נדיבים. אפל, שתלויה בשרשרת אספקה גלובלית (כולל ספקים כמו TSMC הטייוואנית), רואה בהשקעה זו דרך להפחית סיכונים גיאופוליטיים, כמו מתיחויות בין ארה"ב לסין.
בנוסף, ההשקעה משקפת את האסטרטגיה העסקית של אפל בעידן הפוסט-קורונה. החברה, מחפשת דרכים חדשות לצמיחה. תחומי הבינה המלאכותית והשבבים הם מנועי הצמיחה העתידיים: אפל כבר משקיעה בפיתוח שבבי M-series משלה, וההרחבה תאפשר לה לייצר אותם בכמויות גדולות יותר בארה"ב. לפי דיווחים קודמים, אפל כבר השקיעה מעל 430 מיליארד דולר בארה"ב בחמש השנים האחרונות, מה שיצר כ-2.4 מיליון משרות. ההרחבה הנוכחית תבנה על בסיס זה ותרחיב את ההשפעה.
- המרוץ לעידן שאחרי האייפון: משקפיים, בינה מלאכותית והחזון של צוקרברג
- אפל מקבלת העלאת המלצה, האם היא תשנה כיוון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבית הלבן רואים בהשקעה זו ניצחון כפול: כלכלי וביטחוני. "זהו צעד שמחזק את הייצור המקומי, מקטין את התלות ביבוא מסין ומשפר את שרשרת האספקה של רכיבים חיוניים", נמסר מהבית הלבן. אכן, בעידן של מחסור בשבבים, השקעות כאלה יכולות למנוע משברים עתידיים. מבחינה כלכלית, הפרויקטים צפויים להזרים מיליארדים למשק האמריקאי, ליצור משרות איכותיות בתחומי ההייטק ולעודד השקעות נוספות מחברות אחרות כמו אינטל או גוגל.
