הירשמו
  1. ראשי
  2. ניתוחים ודעות
אביחי שניר
אביחי שניר
מקרו כלכלה

טראמפ מאיים שלא לשלם חובות לסינים - האם הוא מתכוון לכך?

שתי החזיתות של טראמפ מול הסינים ומול האינפלציה - יוצרות בעיה מובנית. מלחמת סחר מול הסינים תעלה את האינפלציה - זה הדבר האחרון שהוא רוצה עכשיו
דר' אביחי שניר | (21)
נושאים בכתבה טראמפ

בשבועות האחרונים, הנשיא טראמפ, ולא מעט מחוקקים רפובליקנים, מרבים לשלוח איומים כלפי סין. בין השאר, הם מאיימים שארה"ב תיסוג מעסקת הסחר, שארה"ב תמחוק את החוב שיש לה לסין (ויש לה הרבה חובות), ודיבורים על כך שסין הפיצה את וירוס הקורונה. האיומים האלו לא מגיעים רק מהכיוון של הרפובליקנים. גם הדמוקרטים זיהו שעימות מול הסינים הוא נושא שחשוב לבוחרים, ולכן גם הם בעד גישה תקיפה מול הסינים.

אבל למרות הרטוריקה המאיימת, השאלה הגדולה היא כמה רחוק האמריקאים מוכנים ללכת בעימות עם הסינים. האמת היא שאם טראמפ רוצה להיבחר מחדש, כנראה שלפחות בינתיים, לא יותר מדי. כי הכלי המרכזי שבעזרתו מתמודדת ארה"ב עם המשבר זה הדפסת כסף.

הבנק המרכזי מספק כרגע כסף לכולם. הוא מספק כסף לממשלה כדי שהממשלה תוכל לחלק כספים לציבור ולעסקים. הוא מספק כסף לבנקים כדי שהם יוכלו לתת הלוואות. הוא מספק כסף לשוק ההון כדי שמחיר המניות לא ירד, וכדי שהריבית לא תעלה. כל זמן שזה עובד, זה פתרון נפלא. האמת, בעולם שבו הביקושים נפלו בחדות בעקבות וירוס הקורונה, זה כנראה הפתרון היחיד שיכול למנוע משבר גרוע בהרבה. אבל יש דבר אחד שיכול לעצור את הבנק המרכזי מלהדפיס עוד כספים. לדבר הזה קוראים אינפלציה.

בתקופה הנוכחית, שבה חלק גדול מהמשקים המפותחים חוזרים לאט-לאט לעבוד, מה שיכול להוציא את שד האינפלציה מהבקבוק, זה פגיעה בשרשראות הייצור. כי כשאנשים חוזרים לעבוד, ולנסוע, ולהוציא כספים, התוצאה של מחסור במוצרים תהיה עליית מחירים. לכן, עם כל הרצון של הממשל לפגוע בסין, הטלת מכסים, או מהלכים אחרים שיפגעו בייצור בסין יחזרו לארה"ב כמו בומרנג.  

כי ברגע ששרשרת הייצור תפגע, האינפלציה תרים ראש. לרוע המזל, לאינפלציה יש את אותה תכונה כמו למשחת שיניים: קל ללחוץ אותה החוצה, אבל אחרי שהיא בחוץ, קשה מאד להחזיר אותה לתוך השפורפרת. לכן, ברגע שהמשחה יוצאת, לא משנה כמה כסף מדפיסים, המחירים תמיד עולים יותר מהר. וכשהמחירים עולים, הדפסת כסף הופכת מנכס לנזק. כדי לצמצם את הנזק, הבנק המרכזי יהיה חייב להאט את קצב ההדפסה ולתת לריביות לעלות, מה שיוביל לקריסה של הבורסה, גל של פשיטות רגל, ומשבר שילמדו עליו בעוד 90 שנים כמו שאנחנו לומדים על השפל הגדול.

נראה שגם האמריקאים וגם הסינים מבינים את זה: למרות כל הרטוריקה המאיימת של האמריקאים, בינתיים האמריקאים לא מאיימים להטיל מכסים על סחורות סיניות. כך שבינתיים, נראה שהאמריקאים מסתפקים באיומים. פה ושם, הם גם מבצעים מהלכים שפוגעים בסינים, כמו המשך החרם על וואווי, או עצירת ההשקעות של קרנות פנסיה אמריקאיות בסין. אבל אלו מכות קטנות, שמאפשרות לממשל האמריקאי להראות שהוא פועל, בלי להכאיב לסינים יותר מדי.

בתרחיש הסביר, זה גם מה שנמשיך לראות לפחות עד הבחירות. סביר שהנשיא ישתדל להימנע מתרחיש שבו גם המחירים וגם הריבית עולים כמה חודשים לפני הבחירות. זאת גם הסיבה שלפחות בינתיים, שוק ההון לא מתרגש מהאיומים במלחמת סחר חדשה. ההנחה היא שהסיכון לשני הצדדים הוא כל-כך גדול, שאף צד לא יסתכן בזה עכשיו. חוץ מזה, תרחיש שבו יש מלחמת סחר מלאה הוא כל-כך גרוע, שאף אחד לא רוצה אפילו לנסות לדמיין איך זה יראה. ומכיוון שאף אחד לא רוצה לדמיין איך זה יראה, אף אחד לא לוקח את זה כתרחיש אפשרי כשהוא מנתח את הסיכונים.

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

 

ד"ר אביחי שניר

תגובות לכתבה(21):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 16.
    סיימת ללכלך על העצמאים? (ל"ת)
    אסף 01/06/2020 20:49
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    מר מאני 27/05/2020 21:13
    הגב לתגובה זו
    יותר מעשרים אחוז של החוב האמריקאי הוא לסין. סין מחזיקה TBOND של ארה"ב. זה מוצר סחיר בשוק. הם יכולים למכור אותו לצד שלישי. אז למי הם לא ישלמו? בכלל? לעולם??זאת הכרזת מלחמה
  • 14.
    מישו 27/05/2020 17:25
    הגב לתגובה זו
    אם יש משהו אחד שלמדנו על טראמפ בשלוש וחצי שנים האחרונות זה שהוא עושה מה שהוא רוצה ולא מה שהיועצים שלו אומרים. לכן, כל הניתוח בכתבה כאן שווה כקליפת השום במצב השלטון הנוכחי.
  • 13.
    טל 27/05/2020 17:00
    הגב לתגובה זו
    זה המוטו של טראמפ יודע שלא ייבחר אז הורס את העולם
  • ברצינות ותאמר לי ידידי בטח שמאלני חכם מה אתה היית עושה? (ל"ת)
    א 29/05/2020 20:24
    הגב לתגובה זו
  • אנונימי 27/05/2020 18:54
    הגב לתגובה זו
    טראמפ יהיה נאמן למוטו של לעשות את אמריקה (שוב) גדולה.בלי מחיקת חובות אין תקומה לכלכלה האמריקאית בטווח של שנים והיא תלך במסלול של גויעה איטית.מחיקת חובות של הסינים יגרום 2 ציפורים במכה אחת.גם כלכלת ארה"ב תשוקם ותעמוד על הרגליים בלי תאריך תפוגה קצר. וגם יהרוס את הכלכלה הסינית דבר שיביא המוני מצביעים פטריוטים וכן כל הזעם של הציבור בעקבות משבר הקורונה יתנקז לזעם כלפי סין והפלת סין על הקרשים תעשה נחת גדולה לחלקים רחבים בציבור האמריקאי שירוצו להצביע טראמפ ב3.11.שגם ייאמר להם עצרנו את סין מלהשתלט על העולם.מלחמה נגד סין עבור טראמפ זה ווין ווין. נראה אם ביידן מעז להגיד לפני הבחירות שהוא דווקא כן יחזיר לסינים את החובות אחרי שטראמפ מחק אותם...
  • 12.
    אנונימי 27/05/2020 16:40
    הגב לתגובה זו
    מתחיל את הקסאח הגדול מול הסינים כולל מחיקת חובות כולל מכסים גורפים סמוך מאוד לבחירות. ככה ספטמבר אוקטובר.התוצאה של האינפלציה תתרחש עמוק לתוך הקדנציה השניה. וכן העלאות הריבית יהיו עוד יותר מאוחר.מכסימום יהיה מחזור זמני של מיתון.אבל...הבוננזה הגדולה... ארה"ב משתחררת מהחוב הסיני וגם מרחיבה את התעסוקה אצלה(עם הפוגה חלקית בזמן המיתון). גרעון החוץ כמעט נעלם. ב-2024 ארה"ב כבר תהיה בישורת של הריפוי עם כלכלה הרבה יותר חזקה עם עמדת זינוק כלכלית נהדרת לנשיא רפובליקני נוסף.
  • ליצן 28/05/2020 01:25
    הגב לתגובה זו
    במקרה וזה ילך לגישה דמוקרטית הסינים יתבעו את האמריקאים, ובשורה תחתונה זה גלגל, הסינים נפגעים שאר העולם נפגע, הייצור נפגע המחירים מתיקרים יש אנפלציה. האמריקאים לא בהכרח יהיו יותר עשירים, הם כן יקטינו את החוב הלאומי שלהם שתופח משנה לשנה. אבל שאר העולם שנשען על סין עלול למצוא את הספקית הסינית שלו בקריסה טוטאלית
  • 11.
    וו 27/05/2020 16:28
    הגב לתגובה זו
    צודק טראמם,על על נזק שסינים גרמו למחוק חובות של אמריקה
  • 10.
    משה ג. 27/05/2020 15:14
    הגב לתגובה זו
    ניתוח נכון של המצב.
  • 9.
    ג. 27/05/2020 13:44
    הגב לתגובה זו
    עוד מעט תהייה לנו מלחמת עולם שלישית בחסות טראמפי....
  • 8.
    שי 27/05/2020 13:21
    הגב לתגובה זו
    הסינים מחזיקים את אמריקה בביצים ולא הפוך, אבל ככה או ככה טראמפ עף בנובמבר ומפנה את המקום לביידן.
  • 7.
    טראמפ לא ישלם לספינים כלכלת סין תתמוטט ואחריה כלכלת ארה (ל"ת)
    הצלף 27/05/2020 12:46
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    יוסי חן 27/05/2020 11:43
    הגב לתגובה זו
    הוא יצר את הקורונה כדימלא לשלם
  • כדי שיוכל להאשים את הסינים (ל"ת)
    צודק 27/05/2020 12:45
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    מייק 27/05/2020 11:08
    הגב לתגובה זו
    זה מה קורה כאשר מומחה לפשיטות רגל והשתמטות מתשלום חובות מדביק את הפד וכל העולם בהתנהלותו. הוא סוג של תשובה רק בגדול
  • 4.
    ניסים 27/05/2020 10:47
    הגב לתגובה זו
    השוק רווי בסחורות ללא דורש , יש מיליונים ללא עבודה שיהיו מוכנים לעבוד בשכר נמוך יותר.
  • 3.
    כל עוד חושבים שהדולר שווה למה לא להדפיס לכל דורש ומטרה (ל"ת)
    רועי ר 27/05/2020 10:34
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כבר שמענו 27/05/2020 09:25
    הגב לתגובה זו
    בסוף כל תרחיש בלתי אפשרי הופך למציאות כל עוד צד אחד מייצר כסף מאין ובונה על זה שהעולם יקנה נייר ללא כיסוי.
  • 1.
    נועם ג 27/05/2020 08:12
    הגב לתגובה זו
    אינפלציה תקטין את החובות הבלתי אפשריים של כולם. דרך פשוטה יחסית לצאת ממשבר החוב העולמי
  • מייק 27/05/2020 11:10
    הגב לתגובה זו
    התוצאה של אינפלציה היא מלחמות שמגיפות נראות כבדיחות לעומתן. רק הבנקים רוצים אינפלציה
פנסיה (גרוק)פנסיה (גרוק)

קיבוע זכויות: טופס הפנסיה שעלול להפוך למוקש מס

מה שנראה כמו טופס ביורוקרטי מול מס הכנסה, עשוי להיות צומת קריטי שיקבע אם תיהנו מפטור של אלפי שקלים בחודש, או שתשלמו מס מיותר לכל החיים. בקיבוע זכויות, כל סימון קטן מתורגם לכסף גדול, וכל טעות עלולה להצטבר למאות אלפי שקלים שאבדו. דרך מקרים אמיתיים מהשטח מתברר איך איחור, סיווג שגוי או בחירה שנשמעה זהירה, הפכו לפגיעה כלכלית כבדה. ומנגד, איך תיקון בזמן יכול להפוך את הטופס למנוע של החזרי מס

ערן רובין |
נושאים בכתבה פנסיה הפקדות לפנסיה קצבת פרישה יועץ פנסיוני חיסכון פנסיוני

קיבוע זכויות הופך להיות נושא חם בתחילת 2026. מינואר ממשיכה הרפורמה שהוחלט על תיקון המתווה שלה, שלפיה הפטור ממס על קצבאות הפנסיה יעלה בהדרגה עד 67%  באופן הדרגתי. במקום קפיצה אחת ב‑2025. כל פעימה (כולל זו של 2026) מגדילה עוד קצת את הפטור החודשי, אבל מי וכמה ייהנו בפועל? זה נקבע דרך קיבוע הזכויות (טופס 161ד) שבאמצעותו מנצלים את ההטבה.​

מי שהגיע לגיל פרישה וגם מקבל פנסיה נדרש להחליט איך לחלק את הפטור בין קצבה חודשית לבין משיכות הוניות (פיצויים, היוון תגמולים, תיקון 190). ההחלטות האלה נעשות דרך קיבוע זכויות, והן כמעט בלתי הפיכות. בפנסיה של 20–30 אלף ש״ח בחודש, כל אחוז פטור נוסף מתורגם לעשרות אלפי שקלים לאורך החיים, כך שהגדלת הפטור מ‑52% ל‑67% היא "אירוע הון" של מאות אלפי שקלים, אבל רק אם הקיבוע בנוי נכון. שגיאה בקיזוז פטורים, בהיוון או בסיווג מענקי פרישה "אוכלת" חלק מההטבה בכל אחת מהפעימות של הרפורמה. במילים אחרות, אתם יכולים להרוויח עשרות אלפים או להפסיד עשרות אלפים ואפילו יותר - אז שווה להכיר את הנושא:



טופס אחד, איחור קטן, ובלי לשים לב השארתם לקופת המדינה מאות אלפי שקלים מהפנסיה שלכם. כל זה קורה בקיבוע זכויות - הליך שרוב הפורשים בטוחים שהוא טכני, אבל בפועל הוא אחת ההחלטות הכלכליות הגדולות ביותר בחיים. מי שמתייחס אליו כאל עוד טופס למס הכנסה, מגלה לפעמים מאוחר מדי ששילם מס על כסף שיכול היה להיות פטור לחלוטין.

להמשך הכתבה לחץ כאן
שי אהרונוביץ מנהל רשות המסים
צילום: יעל צור
פרשנות

רואה החשבון שניצח את מס הכנסה - ולמה זה חשוב לכם?

רבבות חברות ועסקים נכנסו תחת חבות מס לפי שיעור המס השולי - זה התחיל בחברות ארנק, אבל רשות המסים הכניסה השנה במסגרת חוק הרווחים הכלואים היקף אדיר של עסקים; פסק דין שמתייחס למצב לפני החוק החדש מספק תובנות איך בית המשפט בודק אם מדובר בחברת ארנק או לא? 

עינת דואני |
נושאים בכתבה חברת ארנק

פסק דין ראשון שהגיע לבית המפשט בנושא "חברת ארנק" הוא חשוב להבנה איך השופטים מתייחסים לסוגיות האפורות, אבל לפני שנתעמק בפסד הדין הזה, על מה בעצם מדובר? חברות ארנק הן חברות שמס הכנסה רואה בהן צינור מלאכותי להעברת כספים מהלקוחות למספק השירות, עם תחנה בדרך - החברה עצמה. בעל החברה מעדיף פעילות תחת חברה כי אז ההכנסות ימוסו לפי שיעור מס חברות - 235 ולא לפי שיעור המס השולי שלו - לרוב מעל 50%. 

רשות המסים רצתה לחסום את תכנון המס הזה וקבעה הוראות למיסוי חברות ארנק, כשלפני שנה חוקק חוק שקשור גם לחברות ארנק במסגרת חוק הרווחים הכלואים. במסגרת החוק החדש המעגל התרחב ורשות המסים הכניסה לסל של חבות לפי מס שולי גם חברות שהן לא חברות ארנק קלאסיות עם תנאים מסוימים.     

לאחרונה התפרסמה סנונית ראשונה של פסיקה של ביהמ"ש המחוזי בבאר שבע של כב' השופטת  יעל ייטב בנושא "חברות ארנק" (פס"ד אמיר נוריאל (ע"מ 28848-04-22)). צפוי שיהיו פסקי דין נוספים, שכן ישנם מספר תיקים בנושא שנמצאים בדיונים בבתי המשפט.

נדגיש שוב כי, פס"ד מתייחס לנוסח הסעיף לפני הרחבתו במסגרת חקיקה גם להכנסות נוספות לרבות "הכנסה מפעילות עתירה יגיעה אישית" אשר יכולה לחול על כמעט כל סוגי העסקים הפועלים במדינת ישראל. עם זאת, ביחס לסוגיות שנדונו בפס"ד ישנה רלוונטיות גם לנוסח החדש של הסעיף ולפרשנות שמעניק ביהמ"ש להוראות הסעיף ובעיקר לקביעת ביהמ"ש ביחס לפרשנות ולעמדת מס הכנסה. 

מס חברות או מס שולי - הבדל של 24% בשיעור המס

מדובר בפס"ד מחוזי ולא עליון, ולפיכך אין הוא מהווה הלכה מחייבת, אך הוא מהווה אבן דרך חשובה ביחס לפרשנות של הוראות סעיף 62א לפקודה. עיקר המחלקות בפס"ד סבבה סביב הסוגייה - האם יש לראות את ההכנסות של חברת "נוריאל יועצים בע"מ" אשר מר אמיר נוריאל רואה חשבון בעיסוקו הינו בעל המניות היחיד בה, כהכנסות שמיוחסות אליו באופן אישי בהתאם לדין החל על "חברות הארנק", המשמעות המיסויות הינה - האם ההכנסה השוטפת שלה החברה תחויב בשלב הזה במס חברות או שמא תיוחס ההכנסה כהכנסה אישית של מר נוריאל באופן אישי ותחויב במס שולי החל על יחדים. (נציין כי, ההפרש הינו תוספת מס מיידית של כ- 24%).

להמשך הכתבה לחץ כאן