"הייצור הסיני לא יחזור לתפוקה מלאה לפחות עד סוף מרץ"
האירוע המתגלגל שנקרא וירוס הקורונה, או Covid 19 למדקדקים, עדיין נמצא בעיצומו. רבים כבר הרחיקו לכת וקראו לו ברבור שחור. המשמעויות שלו לסקטורים מסוימים היא עצומה. רק לסבר את האוזן, כ-10% מאוכלוסיית העולם נמצאת בהסגר כמעט מוחלט.
השר לענייני ספנות בבריטניה, גאי פלאטן, אמר כי בכל שבוע שהמשבר נמשך, חברות הספנות הגלובליות סופגות הפסדים בהכנסות בהיקפים של כ-350 מיליון דולר. כלומר, רק בסקטור הזה בלבד, האחראי על 90% מהסחר העולמי, ישנה פגיעה משמעותית שכבר חצתה את המיליארד דולר.
אז מתי המצב צפוי להשתפר? לפי מארק מת'יוס, מנהל סניף ומחקר באסיה בבנק יוליוס בר, המצב של הייצור התעשייתי בסין נמצא כרגע במצב Flat. כשמדיווחים בסין המדינה לא תחזור לתפוקה מלאה עד סוף החודש הבא – וזאת גם בהתאם לכמות הנדבקים והמתים. לא מעודד במיוחד.
יוליוס בר קיים מאז 1890, כשהבנק מנהל נכסים בהיקף של 520 מיליארד דולר בעולם. משכך, למת'יוס יש ידע וגישה לנתונים שלמעטים בתחום יש גישה אליהם. בראיון מיוחד לביזפורטל, הוא מספר על מה הממשל שם עושה כדי להתמודד עם הווירוס, מי המדינות שהכי מושפעות ומה צפוי לנו בהמשך המסחר הגלובלי.
- היום שבו פרצה אחת המלחמות הקשות שידע העולם ומה קרה היום לפני 41 שנה
- קטאר 2036: אחרי המונדיאל קטאר מסמנת את האולימפיאדה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
>>>עדכונים שוטפים על נגיף הקורונה
מה התחבורה בסין אומרת לנו על הכלכלה?
"פרט לכמות הנדבקים והמתים, ישנם 5 פרמטרים מרכזיים שמשפיעים על הייצור הסיני, שאותם אפשר לבדוק אונליין – ומרביתם מראים שאין שינוי בתפוקה או שינוי מזערי לחיוב", אומר מת'יוס. "הראשון הוא אינדקס התנועה ל-100 ערים, שמראה על עלייה מתונה מאוד בתנועה בתוך הערים הסיניות".
מדד התנועה בסין
המשמעות של זה היא שפחות אנשים נוסעים לעבודה, מה שאומר שאין חזרה לייצור והתנועה מאוד מוגבלת. "בכל שבוע מגדילים את התפוקה. אני שומע שאנשים חוזרים לעבודה, אבל כ-65% מהסינים עובדים בסקטור הפרטי וחלקם הגדול אינם הולכים לעבודה כי הם מפחדים, בניגוד לסקטור הציבורי, שם הכריחו אנשים לחזור לעבודה.
- אנבידיה מזנקת 3.2%, TSMC מוסיפה 2% - מה עושים החוזים העתידיים?
- הכסף האמריקאי עובר לטוקיו: מדד הניקיי מכה את מדדי וול סטריט עם תשואה של 30% מתחילת השנה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
"אני לא חושב שהממשל הסיני טיפשים או משוגעים ואני לא חושב שהם יחזירו מאות מיליונים לעבודה, אם היה סכנה שיידבקו. הם הבינו שאחוז התמותה לא גבוה, אז נראה לי שהם עשו את החישוב וקראו לאנשים לחזור – בינתיים זה קורה בצורה מוגבלת".
אילו עוד אינדיקטורים משמעותיים?
"נתון נוסף שמהווה אינדיקטור משמעותי לפעילות התעשייתית, הוא מדד השימוש בפחם של 6 תחנות כוח עצמאיות גדולות", אומר מת'יוס. "כאן אנחנו רואים שהפעילות היא Flat לחלוטין וזה לא סימן טוב בכלל".
מדד שימוש בפחם ע"י 6 תחנות כוח עצמאיות
לפי מת'יוס, הנתון השלישי הוא היקף מכירות של נכסים, שאמנם עולה מעט בימים האחרונים, אבל אין מה להשוות ביחס ל-2019. הנתון הרביעי הוא היקף הנוסעים הסיניים בתקופת ראש השנה, כשכיום כמות הנוסעים עומד על כ-10 מיליון נוסעים ביום, לעומת נתונים שהגיעו בין 60 מיליון ל-100 מיליון נוסעים אשתקד.
נתוני נוסעים בסין מאז התפרצות הנגיף
הנתון החמישי ואולי החשוב שבהם הוא מדד זיהום האוויר, שאותו מקבלים באופן יומיומי מלוויינים. "באופן כללי אף אחד לא רוצה שזיהום האוויר יחמיר, אבל במקרה הזה אנחנו כן רוצים – כי הוא מראה שהייצור חוזר לפעילות. אתמול הכול היה צהוב, שאומר שהייתה הפחתה, אבל עכשיו אנחנו רואים כתום ואדום, שזה אומר שזיהום האוויר חוזר – זה סימן טוב".
נתוני זיהום אוויר בסין 18.2.2020
אז מה זה אומר על התפוקה הסינית ומתי נראה חזרה לתפוקה מלאה?
"במקומות החשובים מבחינה תעשייתית חזרו ל-60% תפוקה מלפני ראש השנה הסיני. מחוז חוביי ווהאן, שם יש את הפגיעה המשמעותית ביותר מהווה פחות מ-10% מהייצור הסיני. שם המצב לא ברור עדיין. מדיווחים שאני מקבל מתעשיינים סיניים, המפעלים במדינה לא יחזרו לתפוקה מלאה עד סוף מרץ".
אז איך אתה מנתח את המשך המשבר?
"באופן כללי, כרגע הכול נראה חלש. או שלא הייתה עלייה בפעילות הכלכלית או שהעלייה מאוד מתונה מאוד. אם סומכים על המספרים של הממשלה הסינית, אז המצב מעודד. כי המספרים מראים שיש ירידה בשיעור הנדבקים ואנחנו כרגע בשיעור הנמוך ביותר מאז ה-22 לינואר".
מה יקרה אם הנגיף לא ייעלם גם במרץ?
"בוודאי שתהיה לזה השפעה, אבל זה קשור בעיקר לאחוז התמותה. אנשים יכולים 'להתרגל' למצב, גם אם הווירוס ימשיך להתפשט. אם זה יהיה המצב, זה עלול להשפיע על מערכות בריאות בכל העולם ולהביא לקריסה של חלק מהן, כי אין אפשרות לטפל בכולם. כאן בסינגפור אמרו שלמי שיש תסמינים שיילך הביתה. באופן כללי זה יכול להיות רע מאוד. וזה יכול להוביל בסופו של דבר להאטה או למיתון עולמי.
"עם זאת, צריך לזכור שאנחנו מתקרבים לאביב ולחודשים חמים יותר, שמקשים על רוב הווירוסים להתפתח. עוד נתון משמעותי הוא שרוב הווירוסים עושים מוטציה לאורך זמן ונהיים פחות קטלניים, כמו במקרה של וירוס H1N1. אבל זה גם יכול לעשות מוטציה לכיוון ההפוך ולהיות חמור יותר".
האם אנחנו צפויים לראות נפילה של ענק גלובלי בתחום התיירות?
"אני לא חושב שנראה חדלות פירעון של ענק גלובלי בתחום התיירות, אבל ללא ספק נראה חברות קטנות יותר פושטות רגל בגלל המצב".
אילו מדינות הכי נפגעו מהווירוס?
"לקרבה גיאוגרפית יש חשיבות בנושאים האלה, ככה שתאילנד, יפן, קוריאה והונג קונג נפגעו הכי קשה מהמחלה".
יפן פרסמה נתונים לא מעודדים, זה יכול להיות הדומינו הראשון בדרך למיתון עולמי?
"אני לא חושב. תסתכל על הצונאמי ב-2012, זה לא הוביל למיתון. יפן בעיקר מייצאת, אבל המספרים האלה בהחלט מגיעים בזמן לא טוב לקראת האולימפיאדה שהיא צריכה לארח. אני מניח שהשלטונות שם מאוד ישמחו להעניק חבילת תמריצים לכלכלה המקומית".
- 1.ניתוח יפה ומעניין! תודה!! (ל"ת)ירושלמי 20/02/2020 11:14הגב לתגובה זו
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט - משקיעים וסוחרים מעבירים פקודות (AI)אנבידיה מזנקת 3.2%, TSMC מוסיפה 2% - מה עושים החוזים העתידיים?
הפתיחה בוול סטריט צפויה להיות ירוקה: החוזים העתידיים מטפסים על רקע ההתקדמות בסנאט לקראת סיום ההשבתה הממשלתית; גם אנבידיה וחברות השבבים רושמים התאוששות; טסלה מטפסת בעקבות אישור חבילת השכר למאסק - ומי עוד בולטות?
פתיחה חיובית מצפה לנו מעבר לים. החוזים העתידיים בוול סטריט עולים כשברקע מתגבשת בוושינגטון יוזמה לסיום ההשבתה הממשלתית שנמשכת כבר 4 שבועות ומעיקה על הכלכלה האמריקאית. זה נותן "בוסט" לסנטימנט וזה מגיע אחרי שבוע תנודתי במיוחד שבו נרשמו ירידות חזקות במניות הטכנולוגיה. החוזים על הדאו עולים בכ-0.5%, החוזים על ה-S&P 500 מתחזקים בכ-1%, והחוזים על הנאסד"ק רושמים זינוק של כ-1.5%, זה אחרי שבשבוע שעבר המדד הטכנולוגי צנח בכ-3% הירידה השבועית הכי גדולה שלו מאז תחילת אפריל.
כמו שאמרנו הגורם המרכזי לאופטימיות הזאת היא ההתקדמות המשמעותית בסנאט, שאישר הלילה הצעת ביניים ברוב של 60 מול 40 קולות לקראת הסכם דו-מפלגתי שיאפשר את פתיחת הממשל מחדש. שמונה סנאטורים דמוקרטים הצטרפו להצבעה בעד, אבל התהליך עוד לא הושלם ויגיע לאישור סופי בסנאט ובבית הנבחרים. לפי הערכות, ההסכם שנרקם יאפשר תקצוב ממשלתי עד לינואר הקרוב, וגם יבטל חלק מצעדי הפיטורים האחרונים בשירות הציבורי. גורמים המעורים בנושא מציינים שלמרות שהפשרה הנוכחית אינה כוללת את דרישת הדמוקרטים המרכזית להמשך סבסוד ביטוח הבריאות, היא עשויה לסלול את הדרך לפתרון רחב יותר כבר בימים הקרובים.
השווקים מקבלים את המהלך הזה באופטימיות גם בגלל שסיום ההשבתה עשוי להחזיר את פרסום הנתונים הכלכליים, שנעצר בשבועות האחרונים. השבוע צפויים להתפרסם נתוני האינפלציה והאבטלה לחודש אוקטובר, ובהמשך גם נתוני המכירות הקמעונאיות ומדד המחירים ליצרן. המשקיעים מחפשים אינדיקציות שיסייעו להעריך את הכיוון הבא של מדיניות הריבית של הפד'. במקביל, תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים מטפסת קלות ל-4.15%, אחרי עלייה מתונה בסוף השבוע.
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המניות הבולטות בוול סטריט
אנבידיה NVIDIA Corp. 0.04% מזנקת בכ-3.5% במסחר המוקדם, כשהמשקיעים מגלים אופטימיות מחודשת לגבי סוף ההשבתה הממשלתית. מניית יצרנית השבבים לבינה מלאכותית ירדה בשבוע שעבר בכ-7%, הירידה השבועית החדה ביותר שלה מאז אפריל, על רקע חששות בשוק מתמחור גבוה מדי של מניות הטכנולוגיה הגדולות. יחד עם אנבידיה, גם פאלנטיר PLTR, שמפתחת תוכנות ניתוח נתונים מבוססות בינה מלאכותית, רושמת התאוששות של 3.6% לאחר ירידה של 11% בשבוע שעבר.
