מה הקשר בין מריו דראגי להמשך התחזקות השקל?
ECB אורי גרינפלד בנק הפועלים יונתן כץ לידר שוקי הון מט"ח פדרל ריזרב פסגות ריבית שער הדולר הבנקים המרכזיים ומדיניות הריבית שלהם מהווה את אחד המשתנים המהותיים בשווקי ההון בכלל ובשווקי המט"ח בפרט. בעוד הבנק המרכזי בארה"ב צפוי להפחית את הריבית בהמשך השבוע והבנק המרכזי באירופה צפוי להפחית את הריבית בחודשים הקרובים ואף אותת על השקה אפשרית של הרחבה כמותית (QE), התחזית העדכנית של בנק ישראל הינה כי ריבית בנק ישראל תעלה בהדרגה עד לרמה של 1% בסוף 2020. מה כל זה אומר לגבי כיוון שערי החליפין? זה מה שחושבים האנליסטים. ביום שישי פורסמו נתוני הצמיחה של הרבעון השני בארה"ב אשר הפתיעו לטובה כאשר הראו שהמשק האמריקאי צמח ב-2.1%, לעומת צפי לצמיחה של 1.8%. לדברי אורי גרינפלד הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות, נתוני הצמיחה של הרבעון השני היו טובים מהצפוי אבל לא טובים מספיק כדי לאותת על כך שאולי המשק האמריקאי ימנע מהאטה בפעילות הכלכלית ברבעונים הבאים. האם זה משנה משהו לגבי מדיניות הפד? גרינפלד חושב שממש לא. "הריבית תופחת ביום רביעי הקרוב ב-25 נ"ב ותשומת לב של השווקים תופנה לשאלה החשובה יותר: מה הלאה? אם הפחתת הריבית השבוע היא רק 'פעולת מנע' של הפד והסביבה הכלכלית תישאר חיובית אז הפד לא ימשיך להפחית את הריבית, שוק האג"ח טועה והתשואות צריכות לעלות. אם (כפי שאנחנו מעריכים) הפחתת הריבית היא בגלל שהכיוון של המחזור הכלכלי בארה"ב השתנה והפד מגיב לכך הרי שהריבית תמשיך לרדת אבל גם שוקי המניות יצטרכו להתאים את עצמם לתחזיות מתונות יותר של גידול ברווחים", אמר גרינפלד.
מה הקשר בין מריו דראגי להמשך התחזקות השקל? ה-ECB הותיר ביום חמישי את הריבית ללא שינוי והצהיר כי הריבית תישאר ברמה הנוכחית או ברמה נמוכה יותר במחצית הראשונה של 2020. בנוסף, הוא ציין שהאינפלציה ממשיכה להיות נמוכה מדי ובמידה ומגמה זו תימשך ה-ECB יהיה נחוש לפעול. כרגע נראה שכל האופציות פתוחות, כולל תוכנית הרחבה כמותית מחודשת. יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון: "מרבית החזאים צופים הורדת ריבית ה-ECB בספטמבר לרמה של 0.5%- ותתכן גם הפעלת תוכנית QE חדשה. צפויה להיות לכך השלכה על ישראל, נוכח העובדה שגם ה-ECB וגם הפד מתכננים הורדת ריבית, לעומת בנק ישראל שבכל זאת עדיין מהסס לגבי העלאת ריבית, באופן אשר תומך בהמשך התחזקות בשקל".
מחירי המניות בחו"ל שברו שיאים, המוסדיים צמצמו חשיפה למט"ח בנובמבר 2018 הגיעה חשיפת המוסדיים למט"ח לשיעור שיא של כ-18% מסך הנכסים שלהם. שיעור זה ירד בחודש מאי 2019 ל-16.5%. כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי הירידה בחשיפת המוסדיים למט"ח היא אחד הגורמים המשמעותיים שהביאו לייסוף החד בשער השקל בתקופה זו.
כלכלני בנק הפועלים: "הגופים המוסדיים בחרו לצמצם את החשיפה למט"ח בתקופה שמחירי המניות בחו"ל שברו שיאים, כלומר הם הגדילו את פעילות גידורי המטבע שלהם. הסבר אפשרי לכך יכול להיות הצטמצמות פערי הריבית בין ישראל לארה"ב, לאור עליית ריבית בנק ישראל בסוף 2018 והצפי לירידת ריבית הפד. פערי ריבית נמוכים מקטינים את עלויות גידור המט"ח. יחד עם זאת הירידה בפער הריביות לא הייתה כזו משמעותית, וקשה לנו לראות שהיא לבדה מסבירה את השינוי בחשיפה. יתכן שהגופים המוסדיים פרשו את הסיטואציה (וצדקו במבחן התוצאה) בה בנק ישראל מדיר רגליו מהתערבות בשוק המט"ח, וצפי עתידי לירידה בפערי הריביות, כהתגברות הסיכון לייסוף בשער השקל. הפרשנות הזו הייתה בסופו של דבר תחזית שהגשימה עצמה – ככל שמכרו יותר מט"ח, גבר הייסוף".
- בהתאם לציפיות: ה-ECB מוריד את הריבית ב-0.25% ל-3%
- לראשונה מאז 2019: ה-ECB הוריד את הריבית - 3.75%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלחץ על הליש"ט צפוי להימשך בוריס ג'ונסון התמנה בשבוע שעבר לראש ממשלת בריטניה ובכך גדלה ההסתברות לברקזיט ללא הסכם. בהקשר זה מעריכים במסגרת סקירת המאקרו של לאומי שוקי הון כי הלחץ על הפאונד צפוי להימשך, בין היתר, על רקע המשך הגידול הצפוי בגרעון בחשבון השוטף של בריטניה. "הנתיבים לעזיבת האיחוד האירופי, עם או בלי עסקה, עמוסים במכשולים רבים, כמו לדוגמא זה שהאיחוד האירופי לא יוותר על הנושא של גבול אירי קשיח. במידה והשוק ישתכנע שג'ונסון באמת מוכן ל-Brexit ללא עסקה, לעומת סיכוי של 30% בלבד שהיה מתומחר בשוק עד לאחרונה, זה יהיה גורם נוסף, ולא יחיד, שיביא להיחלשות נוספת של הליש"ט. למעשה, מאז שהתפרסמו הידיעות על המינוי של ג'ונסון כבר החלו מכירות בחסר של הליש"ט", מציינים בלאומי שוקי הון.
- 7.האם לא יעלו מיסים ב 29/07/2019 22:21הגב לתגובה זוהאם לא יעלו מיסים בעתיד?אחרי הבחירות ?. האם זה לא יפגע בצמיחה במשק?
- 6.חיים בסרט ש 29/07/2019 22:18הגב לתגובה זוחיים בסרט,שיוכלו לעלות ריבית . בניגוד לארצות הברית ו לאירופה ....
- 5.הריבית 29/07/2019 11:03הגב לתגובה זומכמה סיבות ,אותן ניתן לקרוא באתר בנק ישראל בהחלטת הריבית האחרונה. ציין כי המשך תיסוף השקל יפגע האינפלציה שממילא נפלה פי 3 מהצפוי במדד האחרון ולכן הבנק לא עומד ביעד האינפלציה. הוא לא יכול להרשות תיסוף נוסף.
- 4.הדולר 29/07/2019 10:56הגב לתגובה זוהפד מסנדל את בנק ישראל-כלכליסט בנק ישראל נותר ללא כלי הריבית, וממשלת ישראל נותרה ללא יכולת להרחיב עוד את הגירעון - שני הכלים הנפוצים לעידוד פעילות כלכלית במקרה של אירועים חיצוניים, כמו למשל מלחמה או מיתון 08:12 | אדריאן פילוט עם כניסתו של ירון לתפקיד לפני כעשרה חודשים, בפד דיברו על העלאות הריבית. אלא שהנגיד פספס את המומנטום. כעת העלאת ריבית נראית בגדר מדע בדיוני...
- 3.כותבי תרחישים 29/07/2019 10:21הגב לתגובה זוהגדלת המעמ-בשנה הבאה
- 2.שגיא 29/07/2019 09:37הגב לתגובה זואם ניקח בחשבון גם את הגירעון שילך ויגדל, את הירידה בייצוא שיביא בעקבותיו סגירת מפעלים ופיטורי עובדים ואת הכאוס הפוליטי שיתרחש כאן אחרי הבחירות, אינני רואה איך השקל ימשיך להתחזק.
- 1.כתבה ממומנת על ידי ספקולנטים,לא להאמין לאף אחד (ל"ת)גרם 29/07/2019 09:36הגב לתגובה זו
בבנק אוף אמריקה מזהירים - WIX עלולה להיפגע מה-AI
מי החברות שנפגעות מכניסת הבינה המלאכותית ואיזה ענפים יפגעו באופן המשמעותי ביותר?
"אם אינך יכול להילחם בו תצטרף אליו" - זו הבחירה של מנכ"לים רבים בוול סטריט בקשר לבינה המלאכותית. גם WIX הישראלית בחרה להצטרף ורכשה את BASE44 ב-80 מיליון דולר למרות שמדובר בסטארטאפ של כמה חודשים שהושקעו בו מאות אלפי דולרים מקסימום. BASE44 מאפשרת להקים אתרים במהירות, וכמוה יש עוד הרבה אפליקציות ואתרים מבוססי צ'אטים שמכינים קוד ואם כך - למה צריך את כל המערך בניית אתרים של WIX?
הנהלת WIX נכנסה מאוחר לאירוע, ולא עשתה זאת בבית למרות היכולות והגדול העצום שלה וכך "בזבזה" סכום גדול על עסקת הרכישה, ועדיין - אולי עדיף מוקדם מאשר מאוחר. העסקה ששינתה את WIX ומה התחזית של Base44. אלא שלא בטוח שהעסקה הזו תחלץ את WIX מקיפאון בצמיחה. היא תצטרך להמציא את עצמה מחדש ולספק יכולות נוספות ללקוחות. בבנק אוף אמריקה מסמנים אותה כאחת המניות שעלולות להיפגע מה-AI. למעשה, הזהרנו כבר לפני שנתיים שזה מסכן מספר חברות - פייבר וויקס בראשן - האיום על וויקס ופייבר, אך הנהלת וויקס אמרה לאורך הדרך שהיא דווקא תהנה מכך. למעשה עסקת רכישת BASE44 היא הפעם הראשונה שהחברה הודתה בעקיפים שהיא בפיגור בתחום - וויקס מודה: הבינה המלאכותית מאיימת עלינו
דו"ח חדש של בנק אוף אמריקה מסמן 26 חברות שמוגדרות כ"בקו האש" של ה-AI, כאשר וויקס, שצנחה ב-34% מתחילת השנה היא ברשימה הלא מחמיאה הזו. וויקס, שהפכה לשם נרדף לפתרונות בניית אתרים ידידותיים למשתמש, נמצאת תחת לחץ כבד. כלי AI מתקדמים כבר מסוגלים לייצר אתרים שלמים, כולל עיצוב, תוכן ואופטימיזציה לקידום במנועי חיפוש. הכלים עושים זאת במהירות חסרת תקדים ובעלות מינימלית. תהליכים שבעבר דרשו מנוי חודשי, מעצבים מקצועיים וזמן עבודה ממושך, הופכים כיום לפעולה של "לחיצת כפתור". המשקיעים, שחוששים משחיקה מהירה של היתרון התחרותי של וויקס, מיהרו להצביע ברגליים, והמניה רשמה ירידה חדה. ההנהלה מנסה כאמור לתקן.
לצד וויקס, גם אדובי ו**שוטרסטוק סופגות מכה קשה. אדובי, המובילה בתוכנות לעיצוב גרפי ווידאו, איבדה כ-24% מערך המניה שלה על רקע חששות שמותגים וחברות פרסום יעדיפו כלי AI גנרטיביים שמייצרים תמונות וסרטונים באופן אוטומטי. דוגמה בולטת לכך היא קמפיין של קוקה-קולה, שנוצר כולו באמצעות AI, מה שמעורר שאלות לגבי עתיד התלות בתוכנות כמו פוטושופ ופרימייר. שוטרסטוק, שמספקת מאגרי תמונות ווידאו, נפגעת באופן דומה, עם ירידה של כ-30% במניה, כשכלי AI מציעים תוכן מקורי ומותאם אישית לפי דרישה, ללא צורך במאגרים מסורתיים.
האיום לא פוסח גם על חברות בתחומי שירותים עתירי כוח אדם. מנפאוור גרופ, ענקית כוח האדם, רשמה ירידה של כ-30% במניה, בעוד רוברט האף התרסקה ביותר מ-50% לשפל של חמש שנים. הסיבה המרכזית: תהליכי גיוס, סינון והתאמת עובדים הופכים לאוטומטיים בזכות AI, מה שמפחית את הצורך בשירותי השמה מסורתיים. גם ענף הפרסום סובל, אומניקום איבדה כ-15% מערך המניה, ו-WPP צנחה בכ-50%, על רקע דיווחים שחברות כמו מטא מפתחות פתרונות אוטומטיים מלאים ליצירת קמפיינים פרסומיים.
פלנטיר אלכס קארפפלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
עליות של כמעט 2,500% מאז ההנפקה ועלייה של 150% השנה הפכו את פלנטיר לחברה עם המכפיל הגבוה ביותר במדד S&P 500, אך ההערכה הנוכחית דורשת ממנה קצב צמיחה כמעט חסר תקדים, בעוד האנליסטים מזהירים מפוטנציאל לירידות חדות אם התוצאות לא יעמדו בציפיות
פלנטיר טכנולוגיות Palantir 2.61% ממשיכה בעליות ורושמת שיאים חדשים באופן קבוע. המניה סגרה את יום שישי בשיא נוסף, וצברה מאז הנפקתה ב-2021 עליות של כמעט 2,500%. השנה עלתה בכ-150%, עלייה הנתמכת על ידי השימוש הגובר של החברה בבינה מלאכותית, הקשרים עם הממשלה האמריקנית, ודוח רבעוני חזק שפורסם לאחרונה.
הזינוק הזה במניה הביא את פלנטיר להערכת שווי גבוהה במיוחד. החברה נסחרת ב-245 פעמים הרווח הצפוי שלה, מה שהופך אותה לחברה עם ההערכה הגבוהה ביותר במדד S&P 500. לשם השוואה, אנבידיה - שגם היא רשמה עליות משמעותיות - נסחרת ב-35 פעמים הרווח הצפוי בלבד.
60 מיליארד דולר הכנסות
אנליסטים מבלומברג חישבו את רמת ההכנסות הנדרשת לפלנטיר כדי להצדיק את המחיר הנוכחי. התוצאה: 60 מיליארד דולר הכנסות בשנה הקרובה. זה פי 15 מההכנסות שווול סטריט צופה שהחברה תגיע אליהן ב-2025 - 4 מיליארד דולר. גם התחזיות ל-2026 מדברות על 5.7 מיליארד דולר הכנסות. זה עדיין נמוך משמעותית מה-60 מיליארד הנדרשים כדי להצדיק את המחיר הנוכחי על פי יחסי השווי של חברות תוכנה דומות.
גיל לוריה מ-DA Davidson מציג ניתוח נוסף. לפי החישובים שלו, פלנטיר צריכה לגדול ב-50% בשנה במשך חמש שנים רצופות ולשמור על רווחיות של 50%, כדי להוריד את יחס המחיר לרווח שלה ל-30 - ברמה של מיקרוסופט או AMD. זה תרחיש מאתגר. הרווח למניה של פלנטיר צפוי לגדול השנה ב-56%, אבל בשנתיים הבאות הצמיחה צפויה להתמתן ל-31% ו-33% בהתאמה. זהו צמיחה חיובית, אך לא בקצב הנדרש להצדקת המחירים הנוכחיים.
- פלנטיר מזנקת ב-7%, פייזר מזנקת, AMD לקראת דוחות - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- פלנטיר עקפה את הציפיות וחוצה את רף מיליארד הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פי שניים יותר אנליסטים נותנים למניה המלצות מכירה או החזקה מאשר קנייה. זה לא מונע מהמניה להמשיך לעלות, אך מעיד על ספקנות בוול-סטריט. דיוויד וגנר מ-Aptus Capital Advisors, שמחזיק במניה, מסביר את הדינמיקה: "יש הרבה משקיעים שלא יכולים להתעלם מזה. הם לא בהכרח מאמינים במניה, אבל הם לא רוצים שהיא תפגע בביצועים היחסיים שלהם".
